奇瑞汽车旗下机器人，率先IPO？！

杰西卡 发自 副驾寺
智能车参考 | 公众号 AI4Auto

世界机器人大会当天，宇树IPO上市；现场，另一家名不见经传的公司，也提上了IPO日程。

今年的北京亦庄，几乎成了全球机器人公司的竞技场。从会走路的人形机器人，到能跑跳的机器狗，数百款产品集中亮相；现场人流涌动，展台之间挤满了寻找下一轮技术机会的人。

而且最近宇树上市首日，开盘暴涨629%，创下了A股近年罕见的火爆盛况，更是让外界对下一个机器人IPO充满想象。

刚好，现场就有一家机器人公司，主动披露正在准备上市工作，潜在上市地点也在洽谈中。

这家公司名字叫做墨甲机器人，成立不到两年，此前并不高调，放在众星云集的具身赛道里，可能不少人对这个名字也感到陌生。

但偏偏就是这样一家公司，半年前拿下伯特利、智元的首轮融资后，估值冲到25亿元，在技术大牛扎堆的机器人行业里早早喊出IPO。

这不仅是因为墨甲的产品已经走向商业化、有数千台销量，更因为墨甲背后有一位来自汽车产业的巨头——奇瑞。

墨甲机器人准备IPO了

在今年北京亦庄的WRC（世界机器人大会）上，奇瑞执行副总裁、国际业务事业群总经理兼墨甲机器人总经理张贵兵透露：

公司在为上市进行相关准备，且正和多个潜在上市地点展开讨论。

他还表示，引入资本市场，一方面可以为后续技术投入获得资金，另一方面也能改善公司的治理、透明度和运营标准。

但墨甲随后回应称，目前公司还没有采取实质性的IPO步骤。因此具体的上市时间、地点，当下外界仍没有定数。

不过单从规划来看，墨甲的商业化和资本化动作，即便放在日新月异的具身智能行业也称得上迅速。

结合公开信息来看，安徽墨甲智创机器人科技有限公司，成立于2025年1月，注册资本1亿元。

公司成立时间实际上只有一年半，而产品布局目前已覆盖人形、四足，以及其他服务机器人。

WRC上，墨甲还亮相了其家庭陪伴新品——墨宝Mobo，身高0.9米、重18kg，搭载VLM+Agent任务规划+长时记忆，WRC上还和机器狗进行了全场巡馆。

并且产品进入真实场景这件事，墨甲也在很早阶段就已经开始了。

最初的落点其实很朴素——卖汽车的门店。墨甲把双足人形机器人放进奇瑞经销商体系，在门店里负责客户接待、车辆介绍、引导等服务工作。

之后，其机器人面向的场景继续向外扩大，已经进入公共空间引导、医疗导诊、商业接待等场景。

例如路面实战执勤的机器人交警，以及能在医院内做预问诊、分诊引导、科室推荐的智护机器人。

而且墨甲机器人产品中，有些你直接就能买到。

今年4月，墨甲的产品在京东上架。目前按照补贴价格，其人形机器人售价为28.5万元，四足机器狗售价1.48万元。

同时墨甲还在建设线下渠道，今年初一次招商活动就签约了超过300家经销商。

截至2025年底，墨甲累计交付的产品中，大约有300台人形机器人，以及1000台机器狗。

到了今年7月底，其机器人累计交付量已突破2000台；粗略计算，这大半年时间，墨甲的日均交付量在3台左右。

不管是商业化，还是资本层面，墨甲的进展都十分迅速。这当然离不开墨甲背后的最大助力——奇瑞。

奇瑞孵化机器人，卖进全球60+国家

墨甲在2025年初成立时，原本由奇瑞汽车100%控股；且后者为前者提供了大量技术、研发、销售方面的支持。

首先是技术层面，墨甲复用了大量奇瑞在汽车工业中积累下来的能力。

据奇瑞介绍，墨甲机器人的高扭矩密度关节，借鉴了新能源汽车电机、减速器等技术；云端平台MoLink与奇瑞车联网系统共享部分数据处理架构；多模态感知和自研视觉语言模型MoNet，也建立在奇瑞长期智能驾驶感知研发的基础上……

图片由AI生成

汽车公司常提到的机器人与智能汽车技术协同，到这里已经可以落到具体组件上。

不过，一家机器人创业公司即使拥有不错的技术，真正进入商业阶段以后，仍然需要补齐大量技术之外的能力。

产品要实现稳定批量生产，需要供应链和质量管理；进入不同国家，需要解决认证、物流、本地化销售；交付之后，还存在售后维护、备件供应和长期服务。

这些就是墨甲机器人的特殊之处——从出生开始，墨甲背后就已经站着一套运行多年的体系。

奇瑞官方披露，墨甲可以共享集团的研发、制造、供应链、物流和分销系统。

墨甲总经理张贵兵也明确提出，机器人走向海外，依靠的不只是产品研发，还包括制造、供应链、渠道、交付、服务以及本地化运营。

其中，让墨甲受益最大的助力可能在于出海。

从出海路径就能看出来，墨甲最早进入海外市场的地点是马来西亚，应用场景依然是汽车营销和服务。

随后，墨甲沿着东南亚向中东、欧洲、非洲和拉丁美洲扩张；今年7月，首个AI体验中心又在越南投入运营；截至目前，墨甲的产品和服务覆盖60多个国家和地区——

这条路线和奇瑞汽车几十年形成的海外版图高度重合。

要知道，奇瑞本身就是国内汽车“出海一哥”，汽车产品遍布120多个国家和地区；仅今年前七个月，集团累计出口汽车就达到114.6万辆。

一张汽车全球化网络，事实上也给机器人提供了一条现成的出海通道。

可以说，在奇瑞的支持下，墨甲在产品化、商业化上已具备了有力的扩张基础；较快的商业化进展和奇瑞的背书，也让墨甲机器人在资本市场上有了站稳脚跟的信心。

在2025年12月底，墨甲启动了第一次公开可查的大规模外部增资，一次引入了六家投资方，包括汽车零部件企业伯特利、富春染织，也包括智元机器人，以及地方产业基金。

据墨甲披露，募集到的资金用途，将覆盖研发、采购、生产、网络销售、资本开支和流动资金。

这轮增资，统一按照24元对应1元新增注册资本计算，墨甲新增注册资本416.67万元，由此获得约1亿元资金。

按照增资完成后的1.0417亿元注册资本粗略计算，对应整体估值大约是25亿元。

值得注意的是，奇瑞在这一轮没有继续增资；也就是说，从这一步开始，墨甲已经在主动从奇瑞全资项目，转向引入产业资本的独立公司。

当下奇瑞持有墨甲的股份比例降到了76.8%，意味着墨甲后续还经历了更多股权变化。

图源：企查查

车企打造的机器人IPO或许将由此诞生，但是否是第一个，现在还难下定论。

毕竟在具身智能赛道奔跑的车企，现在是越来越多了。

车企造机器人，迈入独立经营阶段

近两年，中国车企几乎可以说是集体加入了具身智能。举几个例子：

比亚迪今年确认，将在8月推出人形机器人。此前其高管已经提出，希望未来将机器人部署到汽车门店，用于车辆介绍和产品演示。

今年2月，广汽专门孵化成立了广东慧仑科技，将原本集团内部的人形机器人业务交给一个独立主体运营，明确承担研发和市场化职能。

到今年8月，慧仑科技已经完成超过1亿元外部融资，投资方包括中车国创基金、招银国际和四川科创，资金继续投向模型、汽车产线、服务场景和硬件迭代。

还有小鹏已经把机器人纳入物理AI战略，计划在2026年底规模量产新一代IRON，并让第一批机器人进入小鹏门店、办公园区和工厂，承担导览、导购和巡检等任务。

小鹏的公司名，几个月前甚至都从“小鹏汽车”更改成了“小鹏集团”。

从组织变化看，一条新的趋势可能已经出现：

车企的人形机器人，开始从集团里的前沿技术项目，逐渐走向需要独立融资、独立交付甚至独立经营的业务。

这一步非常关键。因为研发一台机器人，和建立一家机器人公司相比，两件事截然不同。

前者可以共享集团预算，只需要回答技术是否进步；后者开始面对收入、客户、毛利率、现金消耗、交付效率，以及持续融资能力。

并且一旦进一步走向IPO，评价体系还会再次变化。这可能也是奇瑞现在选择推动墨甲独立资本化的重要背景。

人形机器人依然处于大规模技术投入阶段，研发周期长，产品路线还在快速变化。

选择独立融资，可以把机器人所需的资本投入从汽车主业中部分剥离出来，也更方便引入机器人供应链、产业基金和技术公司的股东。

另一方面，独立公司也更容易建立自己的股权激励和估值体系。

因为汽车和机器人处在完全不同的产业成熟阶段。汽车业务按照销量、利润和现金流定价；机器人行业目前大量价值，仍然建立在未来技术突破和市场空间之上。

两套业务放在同一家公司里，资本市场很难分别定价；把机器人业务拆出来之后，融资和估值逻辑都会清晰很多。

所以能看到的是，越来越多车企进入具身智能行业，并推动机器人业务走向独立，车企在这个行业的声量也逐渐清晰起来。

WRC就是一个现成的例子，去年车企展商就只有广汽和奇瑞出现；但今年，广汽、奇瑞、东风、一汽等车企都带着真机参展。

早期的“围观”的中国车企，现在也逐渐成为具身智能产业的重要参与者了。