北京
周末还有所期待，到了周一又是被爆头怒摔的一天，科技小登又是一片狼藉，全市场4300多只股票嗷嗷待涨。
中材科技、国际复材跌超9%，方邦股份、德福科技跌超10%，光模块天孚通信暴跌近9%，中际旭创暴跌近8%；兆易创新、寒武纪等纷纷暴跌6%。
不止科技小登，8月涨幅喜人的医药股也是暴跌，几乎是每个板块的暴涨都是明天的套人行情。沃森生物跌近8%，智飞生物跌近7%，泰格医药等也是集体暴跌。
与此同时，科技的对手盘红利股涨幅惊人，煤炭、保险、白酒、银行、黄金等集体走高，深中华A今日涨停，四川黄金今年翻倍。
此外宇树科技从高点的1100元一路大跌，目前只有606元，股价近乎腰斩，即便目前估值依然高达342倍。
红利股大涨背后，1）煤炭：重大安全事故增强供给收缩预期，叠加高温持续，短期煤价易涨难跌。华福证券表示，AI发展对能源的拉动是需求的增量，煤价正处于新一轮上涨周期。
陈果表示，库存消化到一定程度，牛来就会变成豹拉。 现在的焦煤是这样， 后面的原油价格也不排除复制。
2）银行：国内长端收益率依然处于大踏步下行态势，目前只有2.16%，债牛行情继续，而银行、保险等配置了大量的国债或债基；此外，银行、保险、茅台等分红稳定，在高波的海外行情下避险情绪更强。
3）黄金：近期美国长端国债收益率持续飙升，依然处于5.25的历史高位；一方面，美国救市买债，债虽然没降多少，但利率下行却有利于黄金走强；另一方面，美国总债务突破40万亿美元，让黄金的避险属性+超主权硬资产价值更为明显。
科技小登暴跌背后：1）科技小登从7月开始就一直不稳，AI泡沫担忧，美债飙升带来的举债成本担忧，国内阿里配股梭哈AI带来的现金流担忧（直接击穿恒科走势，单日暴跌4%，阿里暴跌10%）
2）长端美债收益率依然未能有效控制，贝森特救市被市场解读为玩砸了，市场观望本周美联储主席沃什的杰克逊霍尔讲话。市场分析，若其无法就通胀路径给出明确信号，长端美债抛售或将加剧。
3）三星电子股东回报方案以分红为主、缺乏回购安排，令市场大失所望，拖累韩国及日本股市走低，亚太科技板块承压。
4）中际旭创业绩公布，但是在市场下行期，大家胃口很难满足，一方面营收不及预期，另一方面净利润暴增高达136亿，但经营现金流只有18亿，巨大差额反映公司回款较慢等问题突出。
5）经历了上半年的疯狂，大降低预期+均衡配置+降低仓位，或是更优方案。
中信证券表示，在外部扰动影响下，A股短期内的资金结构决定了市场博弈的复杂性还在提升，这种震荡市阶段要控制心理预期，避免过多的宏大叙事。
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