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智通财经APP获悉，两位华尔街顶级投资人不约而同做出同一动作——斯坦利·德鲁肯米勒与丹·勒布双双清仓博通(AVGO.US)，转而重仓Alphabet(GOOGL.US)。这一调仓折射出他们眼中AI投资逻辑的切换：从“卖铲子”的芯片供应商，转向拥有完整闭环生态的AI平台型公司。
斯坦利·德鲁肯米勒和丹·勒布是华尔街最受瞩目的两位投资人。德鲁肯米勒是宏观策略专家，曾作为乔治·索罗斯麾下的投资组合经理，如今掌管自己的家族办公室。勒布则是对冲基金Third Point的创始人，以激进投资和事件驱动型操作著称，擅长捕捉催化因素并推动管理层变革。
精明的投资者之所以紧盯德鲁肯米勒和勒布，是因为两人曾多次在市场共识形成之前，将资金轮动至下一轮增长赛道。不出所料，两人最新提交的13F持仓报告显示出一个共同的转向：双双清仓博通，同时大举建仓Alphabet。
下文将解析这一轮动如何折射出两位华尔街顶尖头脑对AI革命下一阶段的布局思路。
在AI芯片周期的战略节点上退出博通
博通无疑是AI基础设施建设的核心供应商——公司设计定制加速器，并提供高性能网络芯片，用于连接数据中心服务器内的处理器集群。随着AI超大规模企业竞相扩张算力，对这些组件的需求持续推动博通营收增长。
然而，德鲁肯米勒和勒布双双清仓的决定表明，他们认为AI生态系统中其他标的拥有更优的风险回报比。尽管估值有所压缩，博通当前的股价仍蕴含了过于乐观的预期。与此同时，英伟达和AMD的新一代GPU架构不断为竞争格局增添新的变数。此外，一旦算力供给与需求逐步匹配，资本支出周期可能迅速转向——这使得博通的长期前景面临不确定性。
Alphabet的投资逻辑
Alphabet的吸引力在于其完全的垂直整合能力。公司自行设计芯片——即张量处理单元(TPU)，并运营庞大的数据中心和光纤网络。通过DeepMind实验室开发Gemini系列AI模型，并将这些能力大规模部署至Google搜索、YouTube、Android和Workspace等全球级产品矩阵中。
核心逻辑在于：AI并非Alphabet的附加功能，而是深度融入其各项核心业务的底层架构。凭借在在线搜索领域近乎垄断的地位，Alphabet将AI功能更深入地嵌入其所有主要产品——搜索现已向数十亿用户呈现AI概览，YouTube则利用生成式工具优化内容推荐和广告投放。
Google Cloud处于独特生态位：既销售基础设施(TPU)，又提供企业服务，而客户使用数据可直接回流用于模型迭代。这种闭环模式带来的复利效应，是前沿模型开发商或商用芯片供应商难以在规模化层面复制的。
Alphabet的AI战略已交出亮眼成绩单。第二季度，公司总营收达1198亿美元，同比增长24%。Google Cloud业务加速扩张，营收飙升82%至248亿美元，云业务积压订单高达5140亿美元。营业利润同比增长30%至408亿美元，营业利润率扩大至34%。
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