核药破局 + AI 制药落地 白云山半年报的增长新密码

8月21日，世界500强广药集团旗下上市公司广州白云山医药集团股份有限公司（简称：“白云山”）发布2026年半年度报告。报告期内，广药白云山实现营业总收入420.91亿元，同比增长0.61%；利润总额26.02亿元，其中归母净利润20.96亿元，扣非归母净利润19.39亿元，对应基本每股收益1.29元。

利润端同比有所下滑，源于企业主动的战略性倾斜——报告期内研发费用同比增长20.36%，公司以短期业绩空间换取长期核心竞争力构建，为后续增长储备技术动能与管线储备。股东回报层面，公司已完成2025年度利润分配约13.82亿元，占当期归母净利润的46.32%；本次同步披露2026年度中期分红方案，拟每10股派发现金红利3元，合计派发约4.88亿元，持续为股东创造稳定收益。

科创体系升级：全链条夯实源头创新能力

报告期内公司研发投入同比增长超两成，投入强度直接带动管线储备与平台建设双提速。当前公司在研项目超160项，其中1类创新药11项，覆盖恶性肿瘤、慢病管理、大呼吸、免疫系统、男科用药五大领域；2项处于Ⅰ期临床，4项处于Ⅱ期临床，1项已提交上市许可申请。配套搭建的BD项目储备库收录管线超百项，为产品梯队持续补充多元来源。

科研平台方面，公司已统筹布局中医药、化学药、生物药、高端营养、合成生物等各类科研创新平台，截至目前已拥有各级科研平台超90家。作为广药集团核心上市平台，白云山承接集团整体科研资源：广药集团现有15个国家级科研平台（含全省唯一中药国家工程研究中心），各级科研平台总数超百个，积累有效专利超1500项，斩获1项国家技术发明奖、3项国家科技进步奖二等奖，科研人才队伍包含3位诺贝尔奖得主、超20位院士专家，为上市公司研发突破提供底层支撑。

数智技术成为研发效率升级的核心抓手。公司与广州数字科技集团合资设立广药数科公司，推动人工智能、大数据与医药研发全流程深度融合。由广药数科联合华为及生态伙伴申报的“国产算力驱动的新药创制AI智能体研发与应用”项目，入选国家工信部《人工智能高价值场景应用案例集》，为国内制药领域唯一入选项目，有望破 解医药研发高投入、长周期的行业共性难题。

广药集团“十五五”规划明确，期间将投入200亿元用于科技研发，配套300亿元专项资金用于产业投资与收并购。目前集团已引进创新药资深专家刘建博士等数十位具备全球视野和产业经验的人才，白云山将直接承接相关资源，加快呼吸健康、慢病、肿瘤、生殖等领域的项目储备与成果转化。

核心业务板块：存量深耕与新赛道卡位并行

医药商业：龙头优势延续，核药赛道率先起量

医药商业板块主营业务收入同比增长6.03%，板块核心企业——已在新三板挂牌的广州医药股份有限公司上半年营收同比增长5.13%，归母净利润同比增长15.93%，扣非净利润同比增长15.91%。板块以药品分销为核心，同步拓展医疗器械、消费健康、国际业务，依托数智化转型与总代总销、供应链服务等抓手提升综合竞争力。

核药成为板块新增长亮点。广州医药是全国首家核药进口分销配送企业，上半年完成全国首批镥［177Lu］奥索度曲肽注射液临床配送，核药配送业务规模突破千万元；推动首款核药以临床急需进口品种纳入“港澳药械通”目录，抢占大湾区精准靶向核素治疗领域制高点。区域拓展上，公司收购南京医药11.04%股份及浙江医工100%股权，补全华东商业网络。

制药业务：产品矩阵优化，政策营销双向赋能

公司拥有药品批文超2000个、独家品种超百项，营收过亿元产品30余个，形成中药、化药完善产品梯队。现代中药巩固呼吸领域头部优势，拓展消化代谢、心脑血管等赛道；化药围绕生殖健康、抗感染、银发经济、肿瘤药扩充矩阵。

政策端，注射用头孢呋辛钠等24个产品中选国家第1—8批接续集采，小柴胡颗粒等19个品规新纳入2026版国家基药目录，目前公司进入基药目录产品达数百种。营销端落地“好品计划”，推行“一品一策”精准运营，安宫牛黄丸、阿莫西林系列、头孢克肟系列、小儿七星茶、昆仙胶囊等品种销售收入实现同比较快增长；男科产品矩阵持续完善，由金戈、达泊西汀和他达拉非构成的男科“三剑客”布局不断深化，核心品种金戈逆势上扬实现同比增长。外延并购方面，何济公药业以3.3亿元并购北京法玛星医药，切入外用透皮贴剂赛道。

天然饮品：全品类扩容，国内外市场同步突破

板块以打造全球领先植物饮料企业为目标，核心品牌王老吉深化渠道精细化渗透，通过头部综艺冠名、艺人代言维持品牌热度，世界杯期间签约哈兰德为全球品牌代言人，打造跨圈层营销事件。

产品端全品类布局加速，推出啤酒风味气泡饮、植物蛋白饮等新品，“荔小吉”升级为“王的荔汁”；2026年8月推出电解质饮料、复合果蔬汁两款新品并更新瓶装形态，拓宽品类边界。国际化方面，王老吉与葡萄牙王氏食品、西班牙EMB FOOD、新加坡宏鑫达达成战略合作，推行轻资产本土化生产模式，提升WALOVI品牌国际认知度。线下首家机场品牌馆落地广州白云机场T3航站楼，拓展交通枢纽消费场景。

全球化与资本运作：双轮驱动打开增长空间

公司以港澳为出海桥头堡，深耕东南亚、中亚市场。上半年3款产品完成澳门成药注册，旗下企业与泰国、印尼、乌兹别克斯坦本土药企达成合作；报告期内港澳及海外主营业务收入同比增长48.33%，国际化营收贡献逐步提升。

资本运作层面，公司构建覆盖创投全生命周期的基金体系，围绕疫苗、合成生物等前沿方向投资布局，产业并购稳步落地，以“产业+资本”双轮驱动快速补充技术管线、完善区域产业布局。

“十五五”战略落地：四化路径的实践开篇

广药集团2025年位列《财富》世界500强第459位，是制药分行业唯一中国企业，旗下控股白云山、达安基因两家上市公司，参股康美药业，拥有150余家成员企业、13家中华老字号，积淀13项省市级以上非遗、10件中国驰名商标，形成完整医药健康产业生态。

“十五五”期间，集团以现代化、数字化、科技化、国际化为战略引领，构建“4+4+X”产业体系，核心目标为“再造一个广药”。上半年各项经营动作正是四化战略的落地实践：科技化对应研发管线扩容，数字化对应全链路数智转型，国际化对应产品出海布局，现代化对应资本运作与治理优化。四大基石业务巩固基本盘，四大增长业务同步发力，延伸业务有序拓宽产业边界。集团规划打造5个上市平台，培育多层级大单品矩阵，白云山作为核心上市平台，将持续支撑集团向世界一流科创型医药健康产业集团迈进。