鹰眼预警：航宇微营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，航宇微发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为1.16亿元，同比下降16.96%；归母净利润为-4023.13万元，同比增长35.67%；扣非归母净利润为-4436.63万元，同比增长36.42%；基本每股收益-0.0577元/股。

公司自2010年1月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为8778.92万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对航宇微2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1.16亿元，同比下降16.96%；净利润为-4034.05万元，同比增长35.6%；经营活动净现金流为-2287.94万元，同比增长38.23%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1.2亿元，同比下降16.96%。

项目202406302025063020260630营业收入（元）1.46亿1.4亿1.16亿营业收入增速-35.14%-3.99%-16.96%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-2.1亿元，-0.2亿元，-0.2亿元，连续为负数。

项目202512312026033120260630营业利润（元）-2.13亿-1877.39万-2162.67万

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降16.96%，净利润同比增长35.6%，营业收入与净利润变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）1.46亿1.4亿1.16亿净利润（元）-2459.18万-6264.34万-4034.05万营业收入增速-35.14%-3.99%-16.96%净利润增速-147.92%-154.73%35.6%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.2亿元、-0.6亿元、-0.4亿元，同比变动分别为-147.92%、-154.73%、35.6%，净利润较为波动。

项目202406302025063020260630净利润（元）-2459.18万-6264.34万-4034.05万净利润增速-147.92%-154.73%35.6%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-16.96%，税金及附加同比变动56.11%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）1.46亿1.4亿1.16亿营业收入增速-35.14%-3.99%-16.96%税金及附加增速-56.18%-11.94%56.11%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降16.96%，经营活动净现金流同比增长38.23%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）1.46亿1.4亿1.16亿经营活动净现金流（元）-1817.73万-3704.07万-2287.94万营业收入增速-35.14%-3.99%-16.96%经营活动净现金流增速-146.94%-103.78%38.23%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.2亿元，持续三年为负数。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-1817.73万-3704.07万-2287.94万

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.74、0.59、0.57，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-1817.73万-3704.07万-2287.94万净利润（元）-2459.18万-6264.34万-4034.05万经营活动净现金流/净利润0.740.590.57

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为35.5%，同比增长0.45%；净利率为-34.7%，同比增长22.45%；净资产收益率（加权）为-2.85%，同比增长20.61%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为36.64%，同比增长20.55%；流动比率为1.33，速动比率为1；总债务为3.24亿元，其中短期债务为3.08亿元，短期债务占总债务比为95.16%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2，1.6，1.33，短期偿债能力趋弱。

项目202406302025063020260630流动比率（倍）21.61.33

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为6.47，6.54，17.3，长短债务比变动趋势增长。

项目202406302025063020260630短期债务（元）1.96亿2.44亿3.08亿长期债务（元）3023.98万3729.75万1783.22万短期债务/长期债务6.476.5417.3

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.8亿元，短期债务为3.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.92，广义货币资金低于短期债务。

项目202406302025063020260630广义货币资金（元）2.65亿2.67亿2.83亿短期债务（元）1.96亿2.44亿3.08亿广义货币资金/短期债务1.361.10.92

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.8亿元，短期债务为3.1亿元，经营活动净现金流为-0.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目202406302025063020260630广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）2.47亿2.3亿2.6亿短期债务+财务费用（元）1.98亿2.47亿3.14亿

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.47、0.4、0.36，持续下降。

项目202406302025063020260630现金比率0.470.40.36

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为11.05%、16.42%、23.43%，持续增长。

项目202406302025063020260630总债务（元）2.26亿2.81亿3.26亿净资产（元）20.44亿17.12亿13.93亿总债务/净资产11.05%16.42%23.43%

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.17、0.95、0.87，持续下降。

项目202406302025063020260630广义货币资金（元）2.65亿2.67亿2.83亿总债务（元）2.26亿2.81亿3.26亿广义货币资金/总债务1.170.950.87

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为8.3%、10%、11.8%，总债务/负债总额比值分别为34.42%、37.59%、40.52%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

项目202406302025063020260630货币资金/资产总额8.3%10%11.8%总债务/负债总额34.42%37.59%40.52%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长13.14%，营业成本同比增长-17.16%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速90.09%329.46%13.14%营业成本增速-26.37%13.02%-17.16%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.58%、0.6%、0.62%，持续上涨。

项目202406302025063020260630其他应收款（元）675.58万642.41万618.43万流动资产（元）11.58亿10.75亿10.01亿其他应收款/流动资产0.58%0.6%0.62%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.9亿元、0.2亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、-0.4亿元、-0.2亿元。

项目202406302025063020260630资本性支出（元）8684.54万1701.75万4019.39万经营活动净现金流（元）-1817.73万-3704.07万-2287.94万

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为2.5亿元，公司营运资金需求为2.8亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.3亿元。

项目20260630现金支付能力（元）-3203.29万营运资金需求（元）2.79亿营运资本（元）2.47亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.26，同比下降1.74%；存货周转率为0.31，同比下降18.77%；总资产周转率为0.05，同比下降7.13%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.41，0.38，0.31，存货周转能力趋弱。

项目202406302025063020260630存货周转率（次）0.410.380.31存货周转率增速-16.07%-6.53%-18.77%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为7.76%、9.69%、11.11%，持续增长。

项目202406302025063020260630存货（元）2.09亿2.38亿2.44亿资产总额（元）27亿24.6亿21.98亿存货/资产总额7.76%9.69%11.11%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长119.63%。

项目20251231期初其他非流动资产（元）1214.61万本期其他非流动资产（元）2667.6万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为5.48%、6.17%、7.04%，持续增长。

项目202406302025063020260630销售费用（元）798.52万863.91万818.18万营业收入（元）1.46亿1.4亿1.16亿销售费用/营业收入5.48%6.17%7.04%

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