鹰眼预警：安纳达应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，安纳达发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为11.07亿元，同比增长26.34%；归母净利润为4860.3万元，同比增长285.03%；扣非归母净利润为4903.82万元，同比增长274.27%；基本每股收益0.226元/股。

公司自2007年5月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.94亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对安纳达2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为11.07亿元，同比增长26.34%；净利润为4746.37万元，同比增长226.72%；经营活动净现金流为-3187.12万元，同比增长70.97%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、-0.4亿元、0.5亿元，同比变动分别为-60.85%、-225.66%、226.72%，净利润较为波动。

项目202406302025063020260630净利润（元）2980.58万-3745.45万4746.37万净利润增速-60.85%-225.66%226.72%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动26.34%，税金及附加同比变动-6.21%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）9.79亿8.76亿11.07亿营业收入增速-8%-10.51%26.34%税金及附加增速-47.81%28.95%-6.21%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长50.85%，营业收入同比增长26.34%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630营业收入增速-8%-10.51%26.34%应收账款较期初增速165.93%12.2%50.85%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长51.45%，营业成本同比增长12.84%，存货增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630存货较期初增速25.86%2.13%51.45%营业成本增速-1.21%-3.78%12.84%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长51.45%，营业收入同比增长26.34%，存货增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630存货较期初增速25.86%2.13%51.45%营业收入增速-8%-10.51%26.34%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.3亿元，持续三年为负数。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-1.78亿-1.1亿-3187.12万

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-1.78亿-1.1亿-3187.12万净利润（元）2980.58万-3745.45万4746.37万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.671低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-1.78亿-1.1亿-3187.12万净利润（元）2980.58万-3745.45万4746.37万经营活动净现金流/净利润-5.962.93-0.67

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为10.99%，同比增长3188.49%；净利率为4.29%，同比增长200.3%；净资产收益率（加权）为4.39%，同比增长295.98%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为7.3%、0.33%、10.99%，同比变动分别为-46.61%、-95.43%、3188.49%，销售毛利率异常波动。

项目202406302025063020260630销售毛利率7.3%0.33%10.99%销售毛利率增速-46.61%-95.43%3188.49%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为44.2%，同比增长23.47%；流动比率为1.22，速动比率为0.91；总债务为6.96亿元，其中短期债务为6.31亿元，短期债务占总债务比为90.55%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为27.82%，35.8%，44.2%，变动趋势增长。

项目202406302025063020260630资产负债率27.82%35.8%44.2%

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.99，1.58，1.22，短期偿债能力趋弱。

项目202406302025063020260630流动比率（倍）1.991.581.22

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.75、0.56、0.43，持续下降。

项目202406302025063020260630现金比率0.750.560.43

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为94.58%。

项目20251231期初预付账款（元）1536.11万本期预付账款（元）2988.94万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长94.58%，营业成本同比增长12.84%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速25.76%72.66%94.58%营业成本增速-1.21%-3.78%12.84%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.09%、0.14%、0.16%，持续上涨。

项目202406302025063020260630其他应收款（元）101.36万163.9万181.5万流动资产（元）10.73亿11.49亿11.59亿其他应收款/流动资产0.09%0.14%0.16%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为5.9亿元，较期初变动率为44.38%。

项目20251231期初应付票据（元）4.07亿本期应付票据（元）5.87亿

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为59.03%。

项目20251231期初其他应付款（元）643.56万本期其他应付款（元）1023.45万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、627.9万元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-1.8亿元、-1.1亿元、-0.3亿元。

项目202406302025063020260630资本性支出（元）2100.75万627.86万2778.85万经营活动净现金流（元）-1.78亿-1.1亿-3187.12万

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为2.1亿元，公司营运资金需求为4.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.2亿元。

项目20260630现金支付能力（元）-2.2亿营运资金需求（元）4.29亿营运资本（元）2.09亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.06，同比增长29.02%；存货周转率为4.01，同比增长10.49%；总资产周转率为0.5，同比增长20.55%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为10.61%、11.63%、12.73%，持续增长。

项目202406302025063020260630存货（元）2.09亿2.43亿2.96亿资产总额（元）19.7亿20.89亿23.24亿存货/资产总额10.61%11.63%12.73%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.6亿元，较期初增长51.24%。

项目20251231期初在建工程（元）1.73亿本期在建工程（元）2.62亿

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