美联储，重磅来袭！

来源：证券时报

　　本周聚焦

　　北京时间8月28日22点，美联储主席沃什首秀杰克逊霍尔全球央行年会。

　　英伟达北京时间8月27日清晨发布最新财报。

　　A股与港股将迎来半年报披露收官高峰。

　　宏观·要闻

　　杰克逊霍尔全球央行年会召开，美联储主席发表关键演讲

　　2026年杰克逊霍尔全球央行研讨会8月27日至29日在美国怀俄明州举办，是全球每年最重要的宏观政策会议，全球主要央行官员、经济学家集中参会交流货币政策路径。

　　美联储新任主席沃什将于8月28日北京时间22点发表上任后首场年会主旨演讲，在当前美国30年期美债收益率维持高位、通胀与就业数据交织的背景下，市场将高度聚焦沃什对长端美债收益率、抗通胀路线图及未来利率路径的最新表态。

　　美国7月PCE数据公布

　　北京时间8月26日20：30，美国7月PCE数据公布，若读数超预期，9月美联储政策路径预期将受影响，美债收益率与全球风险资产联动波动。此外，美国二季度实际GDP修正值将于8月26日20：30公布；环比来看，投资者预计美联储最青睐的通胀指标—核心PCE物价指数将上升0.2%。如果增幅更大，可能让投资者重新考虑美联储9月按兵不动的预期，并为黄金回调打开大门。

　　国内成品油调价窗口8月28日24时开启

　　国内成品油调价窗口将于2026年8月28日24时正式开启‌。这是2026 年第17轮调价周期，遵循“每10个工作日调整一次”的机制 。

　　受国际原油价格持续走高及地缘局势影响，机构普遍预测本轮油价将上调，多家机构测算原油变化率约为6.6%左右，预计汽柴油上调幅度在‌320元/吨至410元/吨‌之间，折合92号汽油每升上涨‌0.24元~0.35元‌。‌‌

　　超百项重磅黑科技将迎来首发亮相

　　8月26日至28日，由深圳市人工智能产业协会主办，2026AGIC深圳国际通用人工智能产业博览会暨GERX全球具身智能机器人产业博览会，落地深圳国际会展中心，超百项重磅黑科技将迎来首发亮相。现场1012家行业头部企业将带来1200件可直接订货的成熟展品，7000余名海外采购商、15位院士、500位行业领军人物将汇聚深圳，共探AI产业全新机遇。

　　金融·证券

　　港交所出台新政 合资格IPO申请有效期延长至12个月

　　2026年8月21日，香港联合交易所发布监管公告，推出为期三年的临时豁免政策，符合条件的新上市申请有效期由递交表格当日起的6个月延长至12个月，政策即日生效，适用周期为2026年8月21日至2029年8月20日。新规覆盖公告发布当日仍存续、后续新递交或重新递交的全部主板、GEM上市申请。

　　新政设置适用门槛，若监管机构已出具暂停审批、重大问询类函件且问题未妥善解决，相关申请无法享受有效期延长。港交所明确，本次调整不改变现有上市审核标准与投资者保护规则，受益企业仍需持续更新完整、实时的业务与财务资料，配合监管问询。

　　港交所表示，此前6个月有效期易导致企业因审批周期超期，重复递交全套申报材料。延长有效期可减少中介与企业重复筹备工作，给予拟上市企业、保荐机构更充裕的上市筹备周期，集中精力打磨申报文件质量。该举措是2024年10月优化IPO审批流程后的配套制度调整，交易所将持续监测政策落地效果，适时评估修订规则。

　　北交所发布风险警示、退市股交易新规

　　8月21日，北交所发布关于实施《北京证券交易所交易规则》相关条款的公告。根据市场业务和技术准备情况，2026年4月24日发布的《北京证券交易所交易规则》中关于风险警示股票及退市整理股票交易事项的规定，自2026年8月31日起正式实施。

　　对比2021年发布的《北京证券交易所交易规则（试行）》，新版规则将风险警示股票与退市整理股票的交易管理独立成节，从交易信息揭示、投资者适当性管理、会员风控义务、交易数量限制四个维度构建了完整的制度框架。

　　交易数量限制是本次新规的重要风控措施。新规明确，投资者当日通过竞价交易、大宗交易和盘后固定价格交易累计买入的单只风险警示股票，数量不得超过20万股。投资者委托买入数量与当日已买入数量及已申报买入但尚未成交，也未撤销的数量之和，不得超过20万股。同时规定了豁免情形：上市公司回购股份、5%以上股东根据已披露的增持计划增持股份，可不受前述20万股买入限制。试行规则中未设置单日买入数量上限。修改决定进一步明确关键主体更严格的法律责任。新增规定“控股股东、实际控制人或者相关决策人员向关系密切人员透露形成内幕信息初步意向的时间，或者根据该初步意向进行相关交易的时间，应当视为动议的初始时间”。对内幕信息生成起关键作用的主体所涉内幕信息敏感期进行明确、具体的规定，杜绝其利用时间差进行内幕交易或者泄露内幕信息，进一步突出惩治重点，强化源头治理。

　　产业·公司

　　AI龙头英伟达将披露季度财报

　　北京时间8月27日清晨，“全球股王”英伟达将公布2027财年第二季度业绩。市场不仅关注其数据中心收入能否继续高增长，更紧盯新一代AI芯片（如Blackwell）的出货节奏与Q3业绩指引。这份财报将直接检验全球AI叙事的成色，并对A股及港股的AI硬件、光模块、半导体等算力产业链产生直接的情绪传导与映射。

　　A股与港股迎来半年报披露收官高峰

　　本周为A股、港股半年报集中披露关键窗口，多家各赛道重磅龙头将集中发布中期业绩。金融板块华泰证券、中金公司、招商银行等头部机构将于8月26至29日披露半年报；半导体算力赛道北方华创、中芯国际、澜起科技等核心设备、芯片企业集中在8月26日至28日披露；能源、军工、消费医药龙头中，中航成飞、双汇发展、药明康德等也安排本周披露半年报。

　　君正股份8月25日港交所主板挂牌

　　君正股份为A股创业板上市企业，是国内Fabless模式芯片设计厂商，主营存储、计算、模拟三类自研芯片，产品面向汽车电子、工业医疗、AIoT智能安防赛道，车规级SRAM全球市占位居前列。

　　公司8月17日至20日完成港股招股，将于8月25日正式挂牌，独家保荐人为国泰君安国际。本次全球发售3128.73万股H股，90%份额面向国际配售、10%为公开发售，附带15%超额配股权，最高发售价102.8港元，募资总额最高约32.16亿港元。

　　公司此次招股引入11家机构作为基石投资者，合计认购约15.03亿港元股份；公开发售部分孖展认购超689倍，市场认购热度较高。募集资金将用于芯片技术迭代、产业链投资及全球市场拓展。

　　本周关注

　　本周将有4只新股可申购

　　根据目前发行安排，8月24日至30日将有4只新股可申购。

　　8月24日可申购北交所新股华汇智能；8月26日可分别申购上交所科主板新股天博智能、深交所创业板新股洛轴股份；8月28日可申购深交所创业板新股电科思仪。

　　其中，国内高端电子测量仪器龙头，电科思仪是国内产品门类最全、频谱覆盖范围最宽的企业，也是目前中国唯一能够在微波/毫米波、光电、通信和基础测量仪器领域全方位对标国际领先企业的厂家。

　　28股将解禁

　　据数据宝统计，8月24日至28日将有28股解禁，按照最新收盘价计算，合计解禁市值175.8亿元。

　　软通动力将有0.82亿股上市流通，主要为定向增发机构配售股份，解禁市值达30.58亿元。

　　真兰仪表、和泰机电、苏盐井神、厦门象屿、波长光电的解禁市值规模居前。

　　相比之下，普源精电、星辰科技、爱得科技、正邦科技的解禁压力较小，解禁市值均不足千万元。

　　从解禁比例来看，本周2股解禁比例超50%。和泰机电的解禁比例最高，达65.95%；真兰仪表的解禁比例次之，达51.96%；海昇药业、巴兰仕、绿能慧充解禁比例均超20%。

　　机构看市

　　中信证券：科技股近期的调整不能简单归因于美国长债利率高企

　　中信证券发表研报认为，科技股近期的调整不能简单归因于美国长债利率高企，调整的背后是AI相关股票的远期定价问题，有三个关键叙事变量：1．商业化的速率和空间是否跟得上市场预期；2．算力优势是不是带来份额和定价权优势；3．当期的算力差距是否会明显拉开远期的AI模型差距。这其中当前共识性担忧是商业化的速率和空间，最大的潜在变量是“防蒸馏”是否在未来会重新拉大模型差距。

　　至于宏观因素，美国财政部宣布回购长债的影响十分有限，不过短期内美元走弱和加息预期的走弱都有利于全球市场K型分化的收敛。然而，造成美国长端利率持续上行的因素并没有发生根本性变化，未来一段时间可能还会出现持续扰动。在这些外部扰动影响下，A股短期内的资金结构决定了市场博弈的复杂性还在提升，这种震荡市阶段要控制心理预期。