9100 万美元！迪拜新玩家 SPM Shipping 首入 VLGC 赛道

9100 万美元！迪拜新玩家 SPM Shipping 首入 VLGC 赛道

船舶估值机构 VesselsValue 交易登记信息显示，一笔引人注目的 VLGC（超大型液化气船）二手交易已于 2026 年 8 月完成交割。总部位于迪拜的新兴船东SPM Shipping以9100 万美元的价格，从美国船东 Dorian LPG 手中购入 84000 立方米 VLGC船 Clermont。该船建于 2015 年，由韩国现代三湖重工建造，配备脱硫塔。

这是 SPM Shipping 拥有的第一艘 VLGC，标志着这家成立仅三年的迪拜船东正式入局气体运输市场。

关键信息

船名

Clermont

船型

VLGC（超大型液化气船）

载重容积

84,000 立方米

建造年份

2015 年

建造船厂

现代三湖重工

卖方

Dorian LPG

买方

SPM Shipping

交易价格

9100 万美元

交割时间

2026 年 8 月

从拆船巨头到多元化船东，SPM Shipping 是谁？

SPM Shipping 是一家总部位于阿联酋迪拜的年轻船东企业，成立于 2023 年，目前拥有并运营油轮、散货船及海工船舶，服务于全球能源与大宗商品市场。

值得关注的是，SPM Shipping隶属于印度头部船舶拆解企业 Priya Blue，同时也是全球大型船舶现金收购商Best Oasis旗下的航运运营主体。背靠拆船与现金收购领域的深厚资源，SPM Shipping 在船舶买卖环节具备天然的信息与资金优势。

在购入 "Clermont" 号之前，SPM Shipping 已在短短数年内快速布局了好望角型散货船和VLCC（超大型油轮）两大板块。此次进军 VLGC，是其船队多元化战略的又一次关键落子 —— 从干散货到原油，再到液化石油气，SPM Shipping 正在构建一个覆盖主要大宗商品运输的综合性船队。

Dorian LPG 的 "以旧换新"

"Clermont" 号并非孤例。事实上，这是 Dorian LPG 在 2026 年夏季密集出售的第四艘 VLGC：

• 5 月：2015 年建 "Cobra" 号售出，确认处置收益 3010 万美元；
• 7 月 8 日：2014 年建 "Corsair" 号以8180 万美元交割；
• 7 月 27 日：2015 年建 "Constellation" 号以8730 万美元售出，买家为印度 J M Baxi 集团（通过与现金买家合资的方式入场）；
• 8 月：2015 年建 "Clermont" 号以9100 万美元售予 SPM Shipping。

四艘船合计为 Dorian LPG 回笼资金超过 3.4 亿美元。

一边卖旧船，一边订新船。今年 6 月，Dorian LPG 已在 HD 现代下单订造一艘9 万立方米双燃料巴拿马型 VLGC，造价约1.15 亿美元，预计 2029 年 7 月交付。该船配备轴带发电机，旨在提升燃油效率、降低排放，并可通过巴拿马运河老船闸。

Dorian LPG 管理层在最新财报电话会议上明确表示，"适度的船队更新始终是资本配置的核心思路"。在 VLGC 运价处于历史高位的窗口期出售老龄船、锁定溢价，同时以相对合理的价格锁定未来新船运力。

截至 2026 年 6 月 30 日，Dorian LPG 持有现金约 3.42 亿美元，加上后续售船款项到账，公司现金储备已攀升至约 6 亿美元水平。充裕的现金也支撑了其持续向股东派发特别股息的能力。

VLGC 运价创历史新高，新玩家跑步入场

SPM Shipping 和 J M Baxi 等新玩家之所以在此时选择入场，根本原因在于VLGC 市场正处于一轮罕见的超级周期之中。

受霍尔木兹海峡局势持续紧张影响，全球约 30% 的 LPG 供应从正常贸易流中被挤出，中东至远东的传统短航线被大幅拉长，美国墨西哥湾至亚洲的长航线货量激增。克拉克森研究指出，2026 年上半年 VLGC 市场已呈现创纪录的强势。

运价数据更具说服力：

• 休斯顿至千叶航线 VLGC 现货收益在 2026 年 4 月平均达到187.4 美元 / 公吨，较 2025 年均值（96.5 美元 / 公吨）高出94%；

• 5 月末，美湾至日本航线现货日收益一度冲高至20 万美元 / 天以上；

• 阿拉伯湾以外航线的现货期租水平已攀升至近15 万美元 / 天，湾内装货船舶甚至可达30 万美元 / 天；

• 一年期期租费率目前约为6.5 万美元 / 天。

Veson Nautical 预测，2026 年 VLGC 船队利用率将恢复至89.5%，有效供给增速为-0.8%（负增长）。巴拿马运河拥堵依旧，通过成本超过 100 万美元，平均等待时间翻倍，进一步吸收了市场运力。

在这样的市场环境下，二手船价格也水涨船高。一艘 10 年船龄的 VLGC 成交价已突破历史高位，Dorian LPG 四艘旧船的售价逐艘攀升（8180 万→8730 万→9100 万美元），正是市场热度的直接体现。

"新面孔" 闯入气体运输赛道，意味着什么？

SPM Shipping 和 J M Baxi 的相继入场，释放出几个值得关注的信号：

第一，VLGC 资产的吸引力已超越传统气体船东圈层。过去，VLGC 市场的主要参与者是 Dorian LPG、BW LPG、Navigator Holdings 等专业气体船公司。如今，来自散货、油轮、甚至拆船和物流领域的资本开始跨界布局，说明该板块的盈利预期已获得更广泛的资本认可。

第二，中东地缘格局重塑正在创造长期的吨海里需求。霍尔木兹海峡的不确定性使得 LPG 贸易流向发生结构性变化 —— 美国出口增长（预计 2026 年增长 9.3%）、中东出口短期下滑（预计 2026 年下滑 48%），长航线替代短航线成为常态。只要这一地缘格局不发生根本逆转，VLGC 的吨海里需求就将维持在高位。

第三，二手船市场的 "卖方市场" 特征明显。Dorian LPG 四艘船的成交价逐月走高，且买家均为新进入者，反映出市场上可售优质运力稀缺，新玩家为了快速获得入场券，愿意支付溢价。

但风险同样存在 ，VLGC 市场具有强周期性，一旦地缘局势缓和、贸易流回归正常，运价可能快速回落。如何在高位入场后做好风险管理，将是VLGC船东面临的真正考验。

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