许家印欠债高手：一篇文章说透恒大究竟欠了多少钱，谁吃亏最多！

许家印总能搞到钱。

高周转伴随着高风险，但许家印艺高人胆大，他总想着赚钱的速度、成功的速度快一些才好，都说江湖越老胆子越小，许家印不这样，他的胆子是越来越大。

从广州第一个楼盘金碧花园开始，许家印就不顾自己的资金多少，对自己和团队极限施压，狂飙突进，三年不到就从广州2000多家房企中杀入前10。

这种模式最怕是资金链跟不上，一个环节出错就容易一败涂地。2008年许家印50岁，他就碰到了严重的资金问题，为此他跑到香港陪郑裕彤打“锄大D”，打牌几个月赢得了郑裕彤、刘銮雄等富豪的信任，众人向恒大注资数亿美元，帮恒大解决了流动性危机，当然他们也从中获益匪浅。

但性格决定命运，随着许家印的野心变得越来越大，无视规则，毫无敬畏心，最终是到了游戏玩不下去的时候。

都知道恒大债务总额约‌2.44 万亿元‌，这些债务主要是分为几大块，包括国内和国外两部分，而在具体说明之前，我们一起看看恒大自己给出的“陨落时间线”，还是很有意思的：

1、2021年7月22日的《声明》，事关跟银行的诉前财产保全民事裁定事宜，“双方经过充分沟通已经妥善解决”。

这其实就是一个信号，但当时没有几个人相信恒大会出事。

2、2021年8月2日，2021《财富》世界500强正式发布，恒大集团位列第122名，较2020年上升30位，连续登榜六年。

恒大集团官网上还转载了一组数据：2015年-2020年，恒大销售额从2013亿元增长至7232亿元，营业收入从1331亿元增长至5072亿元。截至2021年6月底，公司累计实现合约销售额3567.9亿元,累计销售回款3211.9亿元，回款率超过90%。与此同时，恒大有息负债已降至约5700亿元，净负债率降至100%以下，“三条红线”成功实现一条变绿。

这就是向公司内外传递信心的意思了。

3、2021年8月19日《公告》，内容是强调“全力以赴、想尽一切办法确保工程建设，保质保量完成楼盘交付……以最大决心、最大力度保持公司经营稳定，化解债务风险”。

4、2021年12月，许家印在开复工复产保交楼周例会上指出，“只要我们不惜一切代价做好复工复产、抓好工程建设，就一定能将房屋交付给业主，就一定能恢复销售、恢复经营、还清债务。”

5、2022年1月24日，《恒大集团就境外债相关事宜的声明》：……呼吁各境外债权人共同确保各利益相关方权利不受到极大损害，不采取任何激进的法律行动，对当前来之不易的稳定局面形成冲击。

6、2022年9月12日，恒大集团召开复工复产保交楼周例会。许家印在会上表示，“在极其困难的情况下，公司上下齐心协力、永不放弃、努力拼搏、日夜奋战……复工复产取得显著成效……我们要切实履行好企业主体责任，大干苦干，竭尽全力做好复工复产保交楼工作。只有这样，我们才能让业主满意，才能恢复销售、恢复运营，才能偿还各类债务，走出困境。”

而在这之前，许家印还说过一句话：

销售的恢复，对恒大、对业主、对上下游合作伙伴、对所有债权人来说，太重要了、太重要了。

然后我们再看恒大债务危机关键时间线：

2020年8月：“三道红线”出台，恒大三项指标全部踩中，融资渠道被严格限制。

2020年9月：恒大借壳上市失败，此前引入的1,300亿元战略投资面临巨额回购压力。

2021年下半年：商票大面积逾期，上游供应商停止施工。9月，“恒大财富”爆雷，许家印公开承诺“砸锅卖铁保交楼”。

2021年12月3日：恒大正式公告宣布无法履行担保责任，触发全部未到期美元债的交叉违约条款，境外债务实质性违约，危机全面公开化。

2022年3月：中国恒大、恒大物业、恒大汽车三家公司在港交所宣布停牌。

2023年3月：恒大公布长达200页的境外债务重组初步方案（包括债转股、发行新票据展期最长12年等），试图避免清盘。

2023年7月：恒大补发2021年及2022年财报，自曝因会计处理变更及资产减值，两年合计净亏损超8,100亿元，总负债逾2.4万亿元。

2023年9月28日：许家印因涉嫌违法犯罪被依法采取强制措施。此举导致境外重组谈判彻底停滞。

2024年1月29日：因重组失败且未能提出可行的替代方案，香港高等法院正式向中国恒大集团颁布清盘令。

2025年 - 2026年（清盘与追偿阶段）：清盘人德勤持续推进资产处置，包括寻求出售恒大物业股权以偿还部分债务。

清盘人获香港法院批准，在泽西岛、新加坡、加拿大等地对许家印前妻丁玉梅等人展开跨境追债行动，试图追回被转移的资产。许家印及恒大集团多名核心高管因财务造假、非法吸收公众存款等罪名被依法追究刑事责任。

至于债务，先说国内部分。

首先是银行方面，包括银行、信托及非银机构，从数亿、数十亿到数百亿不等，总体债务规模超过6000亿元。

然后是供应商与承包商（应付账款及逾期商票），规模约10,000亿元，作为恒大的乙方，它们被恒大拖累严重，很多公司都因此多年积累血本无归。

接着是购房业主（预售资金/烂尾楼）‌，规模约‌7210 亿元，他们大多是普通购房者，出于对恒大品牌的信任买了房子，但恒大难以交付，他们在交了首付款后还要背负购房贷款。

还有就是购买恒大无法兑付的理财产品的投资者（含恒大员工），规模约数百亿。

其中吃亏最多的无疑是恒大的乙方和业主，他们的资本和承担风险的能力也相对较低，许家印可以说坑惨了这些人，真的是丧良心。

再说国外的。

恒大先后在境外发行了200亿美元以上的债券（债权方申报规模约450亿美元），债主包括离岸信托与私募基金等，具体名单未完全公开。

从前后时间线来看，恒大在2017年之前就在进行财务操作，比如2017年恒大发行了66.24亿美元债，创中企境外发债最高纪录，用长债换短债，以低息换高息（最低利率6.25%）。国外投行还大赞恒大“分红回报率将是市场最高之一”。

海外的债务尽管占恒大债务总额规模较小，但给恒大带来的法律等方面的压力非常大，“恳请各境外债权人给予我方更多时间”，2022年的《恒大集团就境外债相关事宜的声明》就透露了信号。

尽管国外的债主法律专业，但能够追回的钱现在也是杯水车薪，大概有一亿多美元的样子。这就要聊到许家印海外资产和信托的事了，其规模据说有77亿美元之多，许家印对自己和老婆是真好啊。

具体有2019年设立于美国特拉华州的‌23亿美元家族信托‌（已被击穿），许家印丁玉梅从恒大累计获取的‌超数百亿元分红，另有资金可能已被挥霍、藏匿或尚未查明去向。老方说后面就是成本高、耗时长、回收率极低的跨境清盘程序了。

另外值得一提的还有许家印朋友、合作伙伴的损失，比如刘銮雄就在恒大亏了不少钱，但他表示投资决策是自己做的，不怪许家印。

恒大曾是中国增长最快的房地产开发商，许家印曾成为全球最富有的人之一，结果他却成了“犯罪数额特别巨大，情节特别恶劣，造成特别重大经济损失，社会危害特别严重”的犯罪分子，眼见他起朱楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了，数十年浑如一梦，一个狂飙的捞金时代、一种商业价值观也随风而去。