一物降一物！许家印坑过无数资本大佬，唯独偏偏被贾跃亭 “反杀”？贾老板是用一个什么样的故事，在出国前从许老板手上提走8亿美金？

商场之中，向来都是强者博弈。当年的许家印，凭借恒大庞大的资本体量，在资本市场纵横捭阖，不少商界大佬、投资机构，都曾在和恒大的合作当中蒙受损失。

但很多人不知道，有这么一个人，没有入股恒大，没有踩恒大的坑，反而在造车项目博弈当中，硬生生把许家印挡在门外，消耗掉恒大 8 亿美元真金白银，还让原本协议约定的后续 12 亿美元投资，一分钱都不用再掏出来。这个人--就是贾跃亭，贾老板。

网上很多自媒体说贾跃亭从恒大拿走 12 亿，其实是一个传播误区。12 亿美元，是当初投资协议里约定的第二期、第三期待投款项，这笔钱自始至终，恒大没有出过一分。真正流入 FF 公司账户的，只有首期 8 亿美元。

这场轰动整个商界的博弈，完整的来龙去脉，要从 2017 年说起。

完整时间线：一场从蜜月到反目的资本大戏

2017‑11‑30：搭建合资框架，20 亿美元投资计划出炉

贾跃亭出走美国之后，全力打造新能源汽车 FF 法拉第未来，但是公司资金链濒临断裂。
香港时颖公司和贾跃亭掌控的 FF 原股东，成立合资主体 Smart King。双方签下协议：时颖公司承诺3 年合计出资 20 亿美元，换取合资公司 45% 股权。资金分三批：

2018 年底前：8 亿美元

2019 年底：6 亿美元

2020 年底：6 亿美元（合计 12 亿后续投资）

2018‑05‑25：首期 8 亿美元提前打款

时颖公司提前履行义务，把第一笔8 亿美元打入 FF 合资公司账户，这笔钱用于 FF 的研发、人员工资、供应商结算、广州南沙工厂前期建设。注意，这笔钱进入的是 FF 公司对公账户，并不是贾跃亭的个人腰包。

2018‑06‑25：许家印正式入局，恒大收购时颖

恒大健康发布港股公告，斥资67.46 亿港元收购香港时颖 100% 股权。相当于直接全盘承接时颖的权利与义务：既拿到 Smart King45% 股权，同时也要承担剩下 12 亿美元的出资义务，许家印正式成为 FF 第一大股东。

许家印亲自飞往美国 FF 总部考察，对外高调看好 FF 造车项目，希望借 FF 完成恒大进军新能源汽车的布局，开启双方的 “蜜月期”。

划重点：67.46 亿港元是收购老股，付给时颖原来的股东，这笔钱和贾跃亭、FF 没有任何关系。

2018 年 7 月：蜜月破裂，矛盾彻底爆发

8 亿美元资金在短短两个多月快速消耗完毕。FF 方面提出，希望恒大提前支付协议当中剩余的资金，希望再打 7 亿美元，保障 FF91 顺利量产。

恒大这边态度是：付款要满足约定的里程碑条件，不能无条件出钱。而贾跃亭方面，依靠 AB 股特殊股权设计，手握公司实际经营控制权，不希望恒大深度介入 FF 的经营、财务审查。

一边想要控制权，一边想要继续拿钱，双方诉求完全冲突，合作裂痕再也无法掩盖中国经济网。

2018‑10‑03：贾跃亭发起香港仲裁，要把恒大踢出局

FF 向香港国际仲裁中心提起仲裁，核心诉求：剥夺恒大作为大股东享有的融资同意权，甚至要求解除全部合作协议。

10 月 7 日，恒大健康直接发布公告，把双方矛盾公之于众，指责 FF 耗尽 8 亿资金，还在没有达成条件的情况下强行索要资金，上演现实版农夫与蛇。两家彻底撕破脸，全网哗然。

仲裁拉锯期间，FF 内部裁员、全员降薪，依靠对外艰难融资续命；恒大也开始着手打造自己的恒大汽车，打算另起炉灶。

2018‑12‑31 跨年夜：戏剧性和解，大局落定

2018 年最后一天，双方公布重组和解协议，所有仲裁、诉讼全部撤销，这个结果堪称商业史上经典的 “分手案例”：

原 20 亿美元投资协议直接作废，恒大后续约定的 12 亿美元出资义务，全部取消，一分钱不用再投。这就是网上流传 “12 亿” 说法的来源，只是这笔钱从来没有真正付出。

恒大已经投出去的 8 亿美元，不退回现金，转化为两项资产：一是 FF 主体 32% 的优先股；二是完整拿到 FF 香港 100% 股权，包含广州南沙工厂地块等全部国内资产。

贾跃亭一方保留 FF 美国主体、全部海外造车知识产权，同时拿到一项权利：5 年之内，可以出钱回购恒大手里 32%FF 股权，回购价格逐年递增，第一年 6 亿美元，最高第五年 10.5 亿美元。但这项回购权，贾跃亭自始至终没有行使过。

博弈结局：谁赢谁输？

站在贾跃亭的角度：
拿到实打实的 8 亿美元现金，给 FF 续上关键的一口气；虽然把国内南沙工厂拱手送给恒大，但是保住 FF 海外主体、核心技术、独立融资权限，成功把资本实力雄厚的恒大，从 FF 的经营体系当中剥离出去。

站在许家印的角度：
真金白银 8 亿美元砸进去，没有拿到 FF 的核心造车技术；只拿到国内土地厂房和优先股股权。后续恒大自身陷入债务危机，这笔投资最终几乎全部计提损失。原本计划投入的 12 亿美元，虽然省下，但是前期 8 亿美元基本打了水漂。

很多人感慨，一生玩转资本的许家印，万万没有想到，会在贾跃亭这里吃下一场大亏。

但是客观来看，这不是简单的谁坑谁，是一场利益诉求完全错位的商业博弈。
许家印想借 FF 的技术快速切入新能源赛道，拿到产业话语权；贾跃亭想要资金活下去，却绝不肯交出公司控制权。双方目标从一开始就无法兼容，决裂几乎是必然结局。

后续，恒大汽车走向崩塌；FF 几经波折完成上市，业绩持续低迷；贾跃亭完成个人债务重组，这场多年前的资本大戏，只留给商界无数谈资。

互动话题你怎么看待许家印与贾跃亭的这场资本博弈？你觉得究竟是谁才是真正的赢家？欢迎评论区理性讨论。