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英伟达已通知其最大客户，受内存成本上涨驱动，自明年年初起，搭载其AI芯片的服务器价格在多数情况下将上涨超过15%。该公司将于下周公布季度财报。
此次涨价波及最新硬件，包括基于Vera Rubin和Grace Blackwell芯片构建的系统。具体涨幅取决于芯片代际和内存配置。相关警告已通过为微软、谷歌和甲骨文等云服务商代工组装服务器的中间商传达至最终客户。英伟达未回应置评请求。
市场关注焦点在于成本转嫁路径。尽管英伟达拥有约75%的毛利率且为全球市值最高上市公司，但其并未吸收这部分新增成本。目前，全球大部分DRAM产能掌握在三星、SK海力士和美光手中，尽管产量正在上升，仍难以跟上AI基础设施需求的增速。
下游产业链已率先承压。苹果和高通此前均表示零部件成本推高了售价；英伟达本月上调了游戏显卡价格，AMD在数日内紧随其后；亚马逊AWS也已将GPU价格上调20%。
欧洲AI投资预算面临重估
欧洲的AI基础设施布局既涉及公共资金也包含私人资本。欧盟已承诺向一系列AI超级工厂投入约200亿欧元，一个法国财团也曾为一处站点出价100亿美元。然而，这些投标和预算均基于去年的硬件价格制定。对于旨在采购此类服务器的设施而言，15%的价格上涨意味着在内存市场收紧前制定的计划发生了实质性变化。
欧洲商业运营商同样受到冲击。Nebius正计划在芬兰数据中心将英伟达产能扩大三倍，但其经济模型已因此发生变动。加之项目延期、劳动力短缺、资本市场趋紧以及当地反对意见等因素，数据中心建设难度日益增加，进一步推高了全环节成本。
英伟达下周公布的季度财报将揭示关键信息：市场焦点并非需求是否强劲，而是谁来承担内存成本。目前看来，答案似乎是下游的所有参与者。
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