宝莱特（300246）2026年中报简析：净利润同比下降2725.82%

据证券之星公开数据整理，近期宝莱特（300246）发布2026年中报。根据财报显示，宝莱特净利润同比下降2725.82%。截至本报告期末，公司营业总收入5.18亿元，同比下降1.09%，归母净利润-3448.69万元，同比下降2725.82%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.75亿元，同比下降0.35%，第二季度归母净利润-2716.8万元，同比下降106.83%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率22.86%，同比减10.36%，净利率-6.78%，同比减853.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.3亿元，三费占营收比25.06%，同比增18.17%，每股净资产3.96元，同比减10.16%，每股经营性现金流0.25元，同比增371.21%，每股收益-0.13元，同比减2706.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 合同负债变动幅度为39.7%,原因:公司预收的货款增加影响。
2. 长期借款变动幅度为-32.41%,原因:公司资金充足，提前偿还银行贷款影响。
3. 财务费用变动幅度为121.75%,原因:美元汇兑损失增加、可转债利息增加影响。
4. 所得税费用变动幅度为-117.23%,原因:公司营业利润减少使得应纳税所得额减少影响。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为371.25%,原因:公司开具信用证兑付货款以及货款收回增加共同影响。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-140.9%,原因:公司自有资金做银行理财产品增加影响。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-303.24%,原因:公司银行借款减少影响。
8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-194.39%,原因:公司取得借款减少、偿还贷款增加影响。
9. 交易性金融资产的变动原因:子公司购买银行理财产品影响。
10. 其他应收款变动幅度为33.25%,原因:公司投标保证金增加影响。
11. 一年内到期的非流动资产变动幅度为72.51%,原因:子公司长期应收款将于一年内到期的部分转入影响。
12. 长期应收款变动幅度为-64.81%,原因:子公司长期应收款将于一年内到期重分类影响。
13. 开发支出变动幅度为-34.61%,原因:公司部分研发项目达到预定可使用状态结转为无形资产影响。
14. 应付票据变动幅度为37.41%,原因:公司通过开具信用证方式兑付的货款增加影响。
15. 应付职工薪酬变动幅度为-42.44%,原因:公司及时支付前期的应付职工薪酬影响。
16. 预计负债变动幅度为-100.0%,原因:公司未决诉讼已判决影响。
17. 其他综合收益变动幅度为-635.17%,原因:境外子公司外币财务报表折算差额影响。
18. 其他收益变动幅度为42.15%,原因:公司收到的政府补助按规定结转收益影响。
19. 投资收益变动幅度为-137.62%,原因:公司理财产品收益减少影响。
20. 信用减值损失变动幅度为-135.88%,原因:子公司计提的坏账准备增加影响。
21. 资产减值损失变动幅度为-340.39%,原因:公司计提的存货跌价准备增加影响。
22. 资产处置收益变动幅度为103.56%,原因:报告期上年同期子公司处置房产影响。
23. 营业利润变动幅度为-521.51%,原因:公司产品销售收入下降，产品销售成本上升；美元汇兑损失增加、可转债利息和分摊费用增加；应收账款计提的坏账损失增加几因素共同影响。
24. 营业外收入变动幅度为-96.56%,原因:报告期上年同期子公司债务重组收益影响。
25. 营业外支出变动幅度为-114.37%,原因:报告期上年同期公司计提诉讼赔偿违约金以及发生捐赠支出共同影响。
26. 利润总额变动幅度为-1057.74%,原因:公司产品销售收入下降，产品销售成本上升；美元汇兑损失增加、可转债利息和分摊费用增加；应收账款计提的坏账损失增加几因素共同影响。
27. 净利润变动幅度为-845.32%,原因:公司产品销售收入下降，产品销售成本上升；美元汇兑损失增加、可转债利息和分摊费用增加；应收账款计提的坏账损失增加几因素共同影响。
28. 归属于母公司所有者的净利润变动幅度为-2725.82%,原因:公司产品销售收入下降，产品销售成本上升；美元汇兑损失增加、可转债利息和分摊费用增加；应收账款计提的坏账损失增加几因素共同影响。
29. 综合收益总额变动幅度为-657.9%,原因:公司产品销售收入下降，产品销售成本上升；美元汇兑损失增加、可转债利息和分摊费用增加；应收账款计提的坏账损失增加几因素共同影响。
30. 其他综合收益变动幅度为-142.97%,原因:境外子公司外币财务报表折算差额影响。
31. 收到的税费返还变动幅度为-32.95%,原因:公司收到的出口退税减少影响。
32. 支付的各项税费变动幅度为-32.71%,原因:支付的增值税等税费减少影响。
33. 取得投资收益收到的现金变动幅度为-98.43%,原因:公司收到的理财利息减少影响。
34. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为-99.02%,原因:公司处置资产收到的现金减少影响。
35. 投资活动现金流入小计变动幅度为-31.41%,原因:公司收回的理财本金减少影响。
36. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为-65.79%,原因:子公司购建生产线金额减少影响。
37. 投资支付的现金变动幅度为830.0%,原因:公司自有资金做银行理财产品增加影响。
38. 投资活动现金流出小计变动幅度为92.14%,原因:公司自有资金做银行理财产品增加影响。
39. 取得借款收到的现金变动幅度为-65.87%,原因:公司银行借款减少影响。
40. 收到其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-89.99%,原因:公司收回银行承兑汇票保证金减少影响。
41. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-68.52%,原因:公司银行借款减少影响。
42. 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-56.35%,原因:公司支付的银行承兑汇票保证金减少影响。
43. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-30.23%,原因:公司银行借款减少影响。
44. 汇率变动对现金及现金等价物的影响变动幅度为-1338.23%,原因:美元兑人民币汇率下降影响。
45. 期初现金及现金等价物余额变动幅度为50.08%,原因:公司收到的销售回款增加以及收回理财产品本金共同影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-5.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.13%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-2.98%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额8.02亿元，累计分红总额2.57亿元，分红融资比为0.32。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-6095.72万/-7004.43万/-6540.59万元，净经营资产分别为14.63亿/14.66亿/13.14亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/0.26/0.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.98亿/2.75亿/2.4亿元，营收分别为11.94亿/10.6亿/10.95亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为87.79%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.17%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.29%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司介绍环节：
答：问交流环节
1、公司两大业务板块收入占比多少？近期是否有较大变化？
2025年度，公司生命信息与支持板块实现营业收入 23,801.96万元，约占营业总收入的 22%；肾病医疗板块实现营业收入 84,584.61万元，占比约为 77%。近年来，公司两大核心业务板块的收入占比保持相对稳定，未发生重大变化。
2、公司出口的主要产品是哪些，收入及占比情况？
公司出口业务以监护仪等有源设备为主，同时透析器、透析液过滤器等耗材在海外市场的销售规模亦逐步扩大。2025 年度，公司出口收入占营业总收入的比重为 24.16%。未来，公司将持续密切关注全球市场，积极把握海外市场拓展机遇。
3、近期公司有什么新产品推出？
公司自主研发的肠内营养泵、可视喉镜及配套一次性使用喉镜片均已成功获颁医疗器械注册证。其中，BioView C100 可视喉镜集成超高清影像技术与智能算法，专为急危重症场景设计，显著提升了气管插管的精准度与安全性；其一体化防雾设计与可拆卸消毒模块，有效兼顾了院感防控与操作效率。S200 智能肠内营养泵搭载双重防阻塞系统，确保护理过程的安全顺畅，并可接入输注中央站进行协同管理，实现对重症患者体液出入量的精细化管控。
4、血透产品国产替代的进度如何？
目前，在透析领域，透析粉液、透析管路及透析用水处理设备的市场格局已基本实现国产品牌主导。作为血透核心耗材的血液透析器，随着国内厂商工艺技术的日益成熟与产能释放，叠加集中带量采购政策的持续推行，国产化率正加速攀升。现阶段，国产替代空间依然较大的领域主要集中在血液透析设备。从近期招采数据来看，受益于设备更新政策红利与国产替代加速趋势，国产透析设备已逐步获得市场青睐。参照行业年度招采统计，2025年血透设备国产品牌中标金额占比已接近 50%，较 2021年提升约 20个百分点。
5、血透行业趋势和患者增长情况？
根据最新权威数据显示，2025 年度我国透析总人数已突破 130万人，其中血液透析（HD）在透患者达 113.7万人，较上年增加约 11万人，过去十年保持了约 12%的年复合增长率。血液透析属于临床刚性需求，患者治疗频次稳定（通常每周三次），市场容量与患者基数及单次治疗费用直接相关。展望未来，在国产替代深化、基层医疗能力建设提速、在透患者规模扩大及透析龄延长的多重驱动下，血液透析市场将持续扩容。6、公司生产基地的分布？
公司已形成全国生产基地布局监护仪及血液透析设备等有源产品主要于珠海总部生产；血液透析器主要由苏州基地及珠海总部生产；透析专用水处理设备由子公司武汉启诚生产；血液透析粉液则依托天津挚信、辽宁恒信、常州华岳、武汉柯瑞迪、南昌宝莱特、四川宝莱特智立及珠海总部在内的各基地进行生产。7、公司海外市场后续的拓展计划和安排？
目前，公司营销网络已实现对全球多个区域的广泛覆盖，国际化布局日趋完善。后续，公司将实施精细化的区域市场策略，通过积极参与国际知名展会、学术会议及行业论坛，加速高附加值、高技术含量有源新品的海外渗透。在巩固现有新兴市场优势的同时，公司将坚定推进全球化战略，积极开拓欧美成熟市场。此外，公司将深入推行本土化运营，构建涵盖售前技术支持、临床操作培训及售后快速响应的全周期服务体系；持续推进国际认证体系建设，加快主力新品的国际注册进度，强化自主品牌的海外渗透力，全面提升品牌在全球市场的覆盖率与影响力。
8、后续公司在研发上有什么规划？
公司将始终聚焦临床实际需求，依托国家级制造业单项冠军的技术积淀，顺应行业智能化发展趋势，将“智能化”确立为产品研发的核心驱动力。公司将持续加大研发投入，力争推出更多解决临床痛点、具备“新质”属性的医疗设备，构建差异化的解决方案矩阵，推动医疗设备由“功能集成”向“智能决策”跨越，全面提升产品核心竞争力。
在具体路径上，公司将深化产学研医合作，以前沿科学与临床经验赋能技术创新，力争在新型设备研发与关键技术攻关上取得新突破；依托精密制造优势，积极探索智慧医疗与大健康领域的新赛道；深耕医疗信息化与数据算法分析，为临床辅助决策提供数据基座，布局智慧病房生态，拓展床旁问诊、健康宣教及远程会诊等应用场景；持续开发血液透析差异化耗材，拓展腹膜透析、CRRT等肾科领域产品线；加快推进 G系列高端监护仪、CRRT、ED及新款输注液泵等重点有源产品的研发进程，力争早日取证上市。

本文数据来源于宝莱特2026年中报，仅供参考不构成投资建议。