渤海租赁（000415）2026年中报简析：净利润同比增长258.73%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期渤海租赁（000415）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入236.63亿元，同比下降16.86%，归母净利润32.04亿元，同比上升258.73%。按单季度数据看，第二季度营业总收入147.13亿元，同比上升29.71%，第二季度归母净利润22.97亿元，同比上升185.45%。本报告期渤海租赁短期债务压力上升，流动比率达0.99。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率33.61%，同比增19.06%，净利率17.69%，同比增485.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计44.32亿元，三费占营收比18.73%，同比减8.72%，每股净资产5.05元，同比增9.46%，每股经营性现金流1.4元，同比减22.29%，每股收益0.52元，同比增259.59%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 合同资产变动幅度为144.22%,原因:销售飞机应收款项增加。
2. 存货变动幅度为703.78%,原因:飞机零部件存货增加。
3. 合同负债变动幅度为188.43%,原因:销售飞机预收款项增加。
4. 其他应收款变动幅度为-85.12%,原因:本期押金、保证金减少。
5. 持有待售资产变动幅度为173.76%,原因:本期末持有待售飞机数量增加。
6. 其他流动资产变动幅度为204.24%,原因:衍生品余额增加。
7. 无形资产变动幅度为-52.05%,原因:本期摊销。
8. 应付账款变动幅度为-56.32%,原因:本期境外子公司支付应付供应商款项。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-34.24%,原因:本期境外子公司支付2025年末已计提薪酬。
10. 持有待售负债变动幅度为60.94%,原因:本期末持有待售飞机数量增加。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-30.57%,原因:本期偿还债券及借款。
12. 其他综合收益变动幅度为-34.42%,原因:外币报表折算损失12.68亿元及现金流量套期储备收益3.09亿元。
13. 营业收入变动幅度为-16.86%,原因:本期飞机销售数量下降以及上年末出售GSCL股权，本期GSCL不再纳入合并范围。
14. 营业成本变动幅度为-23.09%,原因:本期飞机销售数量下降以及上年末出售GSCL股权，本期GSCL不再纳入合并范围。
15. 销售费用变动幅度为-47.01%,原因:上年末出售GSCL股权，本期GSCL不再纳入合并范围。
16. 财务费用变动幅度为-26.71%,原因:于上年末偿还利率较高的美元债务，本期融资成本持续优化及上年末出售GSCL股权，本期GSCL不再纳入合并范围。
17. 所得税费用变动幅度为110.2%,原因:税前利润增加。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-22.29%,原因:本期GSCL不再纳入合并范围。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为76.37%,原因:本期处置飞机现金流入减少以及支付飞机预付款增。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为68.26%,原因:本期境外子公司偿还债务金额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.49%，资本回报率不强。去年的净利率为1.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.43%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-0.22%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额257.66亿元，累计分红总额11.36亿元，分红融资比为0.04。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.8%/1.4%/1.9%，净经营利润分别为18.19亿/28.3亿/33.7亿元，净经营资产分别为2141.68亿/2015.66亿/1771.74亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.03/-0.03/-0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-8.85亿/-9.73亿/-8.09亿元，营收分别为336.75亿/384.31亿/529.24亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为3.41%、货币资金/流动负债仅为36.04%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达70.07%、流动比率仅为0.99）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在46.24亿元，每股收益均值在0.74元。

持有渤海租赁最多的基金为广发多因子混合，目前规模为134.5亿元，最新净值5.3167（8月21日），较上一交易日上涨1.38%，近一年上涨20.07%。该基金现任基金经理为杨冬。

本文数据来源于渤海租赁2026年中报，仅供参考不构成投资建议。