鹰眼预警：天健集团营业收入与净利润变动背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，天健集团发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为65.89亿元，同比增长5.22%；归母净利润为-3.33亿元，同比下降903.64%；扣非归母净利润为-3.56亿元，同比下降1705.9%；基本每股收益-0.1931元/股。

公司自1999年7月上市以来，已经现金分红25次，累计已实施现金分红为49.09亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天健集团2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为65.89亿元，同比增长5.22%；净利润为-3.78亿元，同比下降5829.92%；经营活动净现金流为-1.03亿元，同比增长89.47%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-73.55%，-83.22%，-903.64%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630归母净利润（元）2.47亿4142.37万-3.33亿归母净利润增速-73.55%-83.22%-903.64%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-75.46%，-90.05%，-1705.9%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630扣非归母利润（元）2.23亿2217.06万-3.56亿扣非归母利润增速-75.46%-90.05%-1705.9%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.22%，净利润同比下降5829.92%，营业收入与净利润变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）58.69亿62.62亿65.89亿净利润（元）1.9亿659.4万-3.78亿营业收入增速-54.13%6.69%5.22%净利润增速-79.63%-96.54%-5829.92%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动5.22%，税金及附加同比变动-13.44%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）58.69亿62.62亿65.89亿营业收入增速-54.13%6.69%5.22%税金及附加增速-67.62%26.84%-13.44%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长270.76%，营业收入同比增长5.22%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630营业收入增速-54.13%6.69%5.22%应收票据较期初增速426.58%-93.8%270.76%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1亿元，持续三年为负数。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-4.83亿-9.8亿-1.03亿

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为2.35%，同比下降78.8%；净利率为-5.73%，同比下降5545.83%；净资产收益率（加权）为-3.3%，同比下降2850%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为16.62%、11.08%、2.35%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630销售毛利率16.62%11.08%2.35%销售毛利率增速-2.55%-33.36%-78.8%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为3.24%，0.11%，-5.73%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630销售净利率3.24%0.11%-5.73%销售净利率增速-55.59%-96.75%-5545.83%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.95%，0.12%，-3.3%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630净资产收益率1.95%0.12%-3.3%净资产收益率增速-76.25%-93.85%-2850%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为74.28%，同比下降1.64%；流动比率为1.53，速动比率为1.03；总债务为164.48亿元，其中短期债务为35.23亿元，短期债务占总债务比为21.42%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.62，广义货币资金低于总债务。

项目202406302025063020260630广义货币资金（元）121.18亿99.93亿100.4亿总债务（元）169.26亿161.91亿161.32亿广义货币资金/总债务0.720.620.62

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.35%、0.77%、0.81%，持续增长。

项目202406302025063020260630预付账款（元）2亿3.82亿3.49亿流动资产（元）575.35亿493.09亿433.09亿预付账款/流动资产0.35%0.77%0.81%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.33%、1.34%、1.38%，持续上涨。

项目202406302025063020260630其他应收款（元）7.66亿6.63亿5.99亿流动资产（元）575.35亿493.09亿433.09亿其他应收款/流动资产1.33%1.34%1.38%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1亿元，筹资活动净现金流为-7.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20260630经营活动净现金流（元）-1.03亿投资活动净现金流（元）-50.06万筹资活动净现金流（元）-7.59亿

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1亿元、-50.1万元、-7.6亿元，需关注资金链风险。

项目20260630经营活动净现金流（元）-1.03亿投资活动净现金流（元）-50.06万筹资活动净现金流（元）-7.59亿

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、0.2亿元、493.7万元，公司经营活动净现金流分别-4.8亿元、-9.8亿元、-1亿元。

项目202406302025063020260630资本性支出（元）7900.19万2241.84万493.68万经营活动净现金流（元）-4.83亿-9.8亿-1.03亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.02，同比增长6.29%；存货周转率为0.44，同比增长80.25%；总资产周转率为0.12，同比增长15.06%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为4.46%、5.39%、5.85%，持续增长。

项目202406302025063020260630应收账款（元）30.48亿32.47亿32.87亿资产总额（元）683.97亿602.89亿561.54亿应收账款/资产总额4.46%5.39%5.85%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长36.35%。

项目20251231期初在建工程（元）2026.89万本期在建工程（元）2763.62万

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