鹰眼预警：ST华闻经营活动净现金流/净利润比值低于1

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，ST华闻发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为1.54亿元，同比增长13.39%；归母净利润为5828.15万元，同比增长176.28%；扣非归母净利润为-5522.72万元，同比增长22.48%；基本每股收益0.0292元/股。

公司自1997年7月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为7.41亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST华闻2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1.54亿元，同比增长13.39%；净利润为6155.93万元，同比增长178.52%；经营活动净现金流为5718.25万元，同比增长189.8%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.6亿元、-0.8亿元、0.6亿元，同比变动分别为13.82%、-29.15%、178.52%，净利润较为波动。

项目202406302025063020260630净利润（元）-6070.47万-7839.73万6155.93万净利润增速13.82%-29.15%178.52%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.929低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-1227.46万-6367.99万5718.25万净利润（元）-6070.47万-7839.73万6155.93万经营活动净现金流/净利润0.20.810.93

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为15.06%，同比下降6.67%；净利率为40.08%，同比增长169.25%；净资产收益率（加权）为66.44%，同比增长254.66%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为23.6%、16.14%、15.06%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630销售毛利率23.6%16.14%15.06%销售毛利率增速12.19%-31.61%-6.68%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期16.14%下降至15.06%，销售净利率由去年同期-57.87%增长至40.08%。

项目202406302025063020260630销售毛利率23.6%16.14%15.06%销售净利率-34.72%-57.87%40.08%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为189.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202406302025063020260630非常规性收益（元）1088.1万795.51万1.17亿净利润（元）-6070.47万-7839.73万6155.93万非常规性收益/净利润-13.88%-10.15%189.8%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为31.59%，同比下降61.47%；流动比率为4.99，速动比率为4.99；总债务为11.56亿元，其中短期债务为3.66亿元，短期债务占总债务比为31.66%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.32，广义货币资金低于总债务。

项目202406302025063020260630广义货币资金（元）3亿2.54亿3.72亿总债务（元）14.95亿14.24亿11.56亿广义货币资金/总债务0.20.180.32

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为84.54%，利息支出占净利润之比为43.71%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目202406302025063020260630总债务/负债总额73.9%69.96%84.54%利息支出/净利润-69.39%-53.57%43.71%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为23.5亿元，较期初变动率为927.9%。

项目20251231期初其他应收款（元）2.29亿本期其他应收款（元）23.53亿

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为38.65%、43.61%、83.76%，持续上涨。

项目202406302025063020260630其他应收款（元）3.81亿3.25亿23.53亿流动资产（元）9.85亿7.46亿28.09亿其他应收款/流动资产38.65%43.61%83.76%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.91，同比增长119.74%；存货周转率为1240.31，同比下降22.49%；总资产周转率为0.05，同比下降14.19%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1240.31，同比大幅下降22.49%。

项目202406302025063020260630存货周转率（次）283.61600.111240.31存货周转率增速1452.48%464.21%-22.49%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长32.78%。

项目20251231期初长期待摊费用（元）2803.11万本期长期待摊费用（元）3722.02万

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