5家消金公司半年考：谁是“黑马”，谁又遭遇“滑铁卢”？

2026年上半年持牌消费金融公司中期业绩陆续落地。目前，招联消金、中银消金、南银法巴消金、宁银消金、苏银凯基消金五家机构的核心经营数据已披露，从营收、净利润、资产规模三大核心指标来看，行业告别普增时代。

此外，市场同时显现多重特征：部分机构实现规模、营收、利润同步高增，头部企业出现营收利润双降态势，更有机构走出“增利不增收”的行情。

营收走势冷暖不均

目前披露业绩的五家消金机构具有体量差异。其中，招联消金凭借超1400亿元的资产规模稳居行业第一梯队，是目前市场体量领先的头部消金机构；中银消金、宁银消金、南银法巴消金、苏银凯基消金资产规模集中在650亿元至770亿元区间，属于行业中腰部梯队。2026年上半年，消费金融机构经营走势逐步分化，各家在营收增长、盈利水平、资产扩张维度呈现截然不同的发展态势。

从营业收入表现来看，五家机构业绩增速呈现明显分层，二线城商行系消金机构增长势头亮眼，头部老牌机构营收承压明显。

2026年上半年，五家机构中，南银法巴消金、宁银消金实现营收同比正增长，其中南银法巴消金增长势能较为强劲。数据显示，南银法巴消金上半年实现营收32.20亿元，较2025年同期的27.40亿元同比增长17.51%，为五家机构中营收增速榜首；宁银消金保持稳健增长态势，上半年营收17.92亿元，同比2025年上半年的16.86亿元增长6.29%，增长节奏平稳有序。

反观其余机构，营收收缩态势凸显。行业龙头招联消金营收降幅最为明显，2026年上半年实现营收66.88亿元，较去年同期78.99亿元下滑15.33%；中银消金同样出现营收回落，上半年营收34.05亿元，同比2025年同期36.81%下降7.49%。此外，苏银凯基消金暂未披露2026年上半年营收数据，当期经营营收表现暂无法量化对标。整体来看，行业营收增长逻辑已从过去的规模普涨，转向优质中小机构结构性突围。

相较于营收的分化走势，五家消金机构净利润表现更凸显经营质量差异，多家机构通过风控优化、成本压降、资产结构升级实现盈利逆袭，打破“规模决定利润”的传统行业规律。

其中，中银消金走出典型的“增利不增收”行情。在营收同比下滑7.49%的背景下，中银消金盈利能力大幅跃升，2026年上半年净利润达2.99亿元，较2025年同期1.50亿元近乎翻倍，同比增幅高达99.69%。

还有两家营收增长的机构同步实现盈利提质。南银法巴消金上半年净利润1.75亿元，较去年同期1.43亿元同比增长22.70%，利润增速大幅跑赢营收增速；宁银消金延续稳健经营风格，上半年净利润2.64亿元，同比2025年同期2.50亿元增长5.60%，营收、利润双增。

招联消金则呈现量利同步回落态势，2026年上半年净利润13.81亿元，较去年同期15.04亿元下降8.15%，营收、利润双双下滑。不过凭借庞大的资产与业务底盘，其净利润规模仍遥遥领先其余四家机构。

头部及老牌机构规模缩表

资产规模是消金机构业务扩张的核心风向标，2026年上半年五家机构资产端走势分化，呈现“二线扩表、头部缩表”的特征，行业规模扩张逻辑迎来重构。

对比2026年中与2025年末资产数据，南银法巴消金、宁银消金持续逆势扩表。其中，南银法巴消金扩表力度行业领先，2026年期中资产总计664.34亿元，较2025年末590.86亿元增长12.44%，资产规模大幅扩容，与营收、利润高增形成正向呼应；宁银消金稳步推进规模扩张，总资产达730.11亿元，较2025年末691.98亿元增长5.51%。

与此同时，三家机构进入缩表调整周期，以头部机构调整力度最为显著。截至2026年6月末，招联消金资产规模1473.56亿元，较2025年末1672.38亿元大幅收缩11.89%，是五家机构中缩表幅度最大的企业，资产收缩与营收下滑态势匹配。

中银消金、苏银凯基消金则小幅缩表，其中，中银消金总资产为768.91亿元，较2025年末780.22亿元微降1.45%；苏银凯基消金总资产为650.17亿元，较2025年末663.76亿元下降2.05%。

不良集中出清成上半年消金行业趋势之一

在消金公司业绩水平分化的同时，2026年上半年消费金融行业延续去年趋势，持续出清不良资产。

在监管提质控险、行业告别粗放扩张、存量风险有序出清的多重背景下，全行业不良资产处置节奏大幅提速，成为贯穿上半年行业运行的核心主线。据银登中心公开数据统计，2026年上半年共计24家持牌消金机构参与不良贷款转让，挂牌转让的不良资产包本息合计突破500亿元，处置规模、参与机构数量均创下近年新高，头部及老牌消金机构成为本轮风险出清的核心主力。

作为行业绝对龙头，招联消金总资产规模大幅缩表的动因或与大规模批量转让不良资产有关。据不完全统计，2026年上半年，招联在银登中心累计挂牌10个不良资产包，未偿本息合计超100亿元。

中诚信国际发布的招联消金2026年度跟踪评级报告显示，不良贷款处置方面，该公司执行严格的核销政策、加大回收力度，并通过个人不良贷款批量转让处置不良贷款，2025年累计核销不良贷款112.10亿元，同比降低22.57%，核销资产当年累计清收回款24.79 亿元，同比增长 8.11%。

逾期贷款催收方面，该公司根据客户的逾期阶段采取不同的催收方式和力度，整体回收率较高，截至 2025 年末，公司逾期贷款（审计报告口径）为 75.42 亿元，占发放贷款和垫款总额的 4.39%，同比上升 0.60 个百分点，主要系助贷新规和利率限价的实施在短期内对消费金融信贷市场造成暂时冲击，因而导致风险在短期内释放。

中诚信国际指出，由于逾期贷款在经济增速放缓时较易转化为不良资产，可能对公司的资产质量产生影响，未来仍需保持关注。

有业内人士指出，不良资产批量出清带来存量规模收缩，进而带动当期放贷规模、利息收入回落，最终体现为营收、净利润的同步下滑。从行业视角来看，招联的大幅缩表是头部机构“主动瘦身、出清风险、夯实资产底盘”的典型操作，是行业龙头从“重规模扩张”转向“重质量风控”的标志性转变。

此外，作为老牌持牌消金机构，中银消金同样在持续集中处置存量不良资产。

分年度处置数据来看，2024年，该公司保持较大不良贷款核销力度，不良贷款核销规模有所上升，2024年公司核销不良贷款70.09亿元。此外，2024年，公司挂牌转让不良贷款本金为72.16亿元，交易对手以地方资管公司为主，底层均为信用类贷款。2025年，中银消金全年核销与转让贷款75.34亿元，规模较上年基本持平。

进入2026年，中银消金并未放缓风险出清节奏。根据记者不完全统计发现，从具体出清动作来看，2026年伊始，中银消金便开启批量处置模式。如，1月初一次性挂牌4期个人消费不良贷款资产包，对应未偿本息总额约14亿元；5月中旬，公司出清节奏进一步加码，单日集中挂牌2026年第11、12、13期三期大额不良资产包，三期规模分别为9.35亿元、9.32亿元、9.29亿元，单日合计出让规模高达27.96亿元，涉及资产笔数15.25万笔、覆盖超4.6万名借款人。截至目前，中银消金年内累计挂牌转让期数已超30期。

博通咨询首席分析师王蓬博指出，本轮盈利改善更多来自内部经营因素带动，并非业务规模扩张带来的增长。“增利不增收”主要是因为存量不良处置推进，资产减值计提有所回落，给利润带来了释放空间。

纵观2026年上半年五家主流持牌消金机构的经营表现，结合全行业运行态势不难看出，消费金融行业已彻底告别过往“重规模、重增速、轻风险”的粗放发展模式，正式完成从规模驱动向质量驱动的核心转型。

业内人士称，近年来，全行业集中开展存量不良资产出清、压降风险资产、优化拨备计提结构，头部机构主动缩表提质、老牌机构风险出清修复盈利、二线机构稳健扩表提质增效，各家机构均以资产质量优化为核心经营主线，行业发展逻辑发生根本性转变。

行业转型的背后，是持续落地的严监管政策引导。自去年助贷新规落地规范行业合作模式、整治无序扩张乱象后，2026年监管持续加码提质合规导向，《个人贷款业务明示综合融资成本规定》强制要求贷款息费透明化、杜绝隐形收费，《金融产品网络营销管理办法》进一步规范行业营销乱象、整治虚假宣传，多重政策叠加下，以往依靠高利率、隐形服务费、套路营销获利的粗放盈利模式彻底退场，行业套利空间持续收缩。

整体而言，监管常态化合规约束、存量风险集中出清、盈利模式迭代升级，共同构筑了2026年消费金融行业的发展底色。未来行业竞争将不再是规模体量的比拼，而是资产质量、风控能力、精细化运营与合规水平的综合较量，深耕优质客群、严控信贷风险、实现稳健提质，将成为持牌消费金融机构长期发展的核心路径。

采写：南都·湾财社记者 马青