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药圈观察局， 最新观察：
8月20日晚，金嗓子公告，上半年预期溢利较2025年同期减少约43%。公告将下滑原因归结为"扩大宣传后销售费用有所增加"。
2025年同期金嗓子实现溢利约8367.4万元人民币。以此为基数推算，2026年上半年溢利约为4769万元人民币，这一数字若最终确认，将是金嗓子自2015年上市以来上半年盈利的最低水平之一。
2024年全年，集团实现收益约11.85亿元人民币，归母溢利约3.19亿元。2025年全年收益降至9.433亿元，同比减少20.4%；归母溢利2.512亿元，同比减少21.2%。这是金嗓子自2017年以来收益下滑幅度最大的一年，甚至超过2020年疫情期间18.84%的降幅。
从产品单价看，金嗓子喉片（OTC）的出厂价从2024年的7.5元/盒提升至2025年的8.5元/盒，涨幅约13.3%。但销量从2024年的1.456亿盒骤降至2025年的1.029亿盒，降幅约29.3%。
属于，价升量缩。
2026年上半年，金嗓子选择扩大宣传投入。公告明确指出溢利减少"主要由于扩大宣传后销售费用有所增加"。
说明其在经历2025年主动收缩营销费用（全年销售及分销开支同比下降11.9%至3.135亿元）之后，金嗓子在2026年重新加大了市场推广力度。
2025年上半年金嗓子的销售及分销开支为1.194亿元，同比下降35.2%。当时费用收缩并未阻止收入下滑39.1%。2026年上半年反向操作，增加销售费用，能否换来收入回升，等月底详细报告。
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2025年年报显示，金嗓子喉片（OTC）贡献收益约8.73亿元，占总收益的92.6%；金嗓子喉宝系列食品贡献约6527万元，占6.9%；其他产品仅约500万元，占0.5%。
依旧是黄金大单品，火了数十年的单品。
但问题来了，同一款产品，能否再打下一个十年？
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