北京
8月20日，中信证券发布2026年半年报。至此，券商两大巨头上半年成绩单均已亮相。整体来看，二者势均力敌，双双创下历史中期最佳业绩。
2026年上半年，中信证券实现营业收入496.92亿元，同比增长50.00%；实现归母净利润233.43亿元，同比增长69.60%，创历史中期最好水平。同时，公司总资产规模也突破2.4万亿元。
国泰海通方面上半年实现营收471.63亿元，同比增加97.56%；扣非归母净利润195.1亿元，同比增加168.02%；归母净利润202.6亿元，同比增加28.74%，经营业绩创同期历史新高，总资产超过2.5万亿元。
总资产双双突破2.4万亿，国泰海通机构业务狂飙223%紧逼中信
财报显示，2026年上半年，中信证券营业收入同比增长50%；归母净利润同比增长69.60%，均创历史中期最好水平，公司总资产规模突破2.4万亿元。
国泰海通总资产超过2.5万亿元，上半年实现营收同比增加97.56%；扣非归母净利润同比增加168.02%，经营业绩创同期历史新高，且超过了原国泰君安与原海通证券合计的最高水平。
对比两家各项业务来看，二者经纪业务（财富管理）差距不大，国泰海通略胜一筹。上半年，中信证券经纪业务收入131亿元，同比增加41%；国泰海通财富管理业务实现营收146.55亿元，同比增长49.97%。
自营业务方面，中信证券证券投资业务收入199亿元，同比增加37%，国泰海通机构与交易业务营收221.76亿元，同比大增223.24%。国泰海通的爆发主要源于公允价值变动损益大幅逆转，其中科创板跟投浮盈贡献显著。
此外，中信证券资产管理业务收入80亿元，同比增加33%；证券承销业务收入29亿元，同比增加42%。国泰海通投资银行、投资管理两大业务分别实现22.73亿元、49亿元，同比增幅均在60%附近。
机构与交易业务暴增，拉近了和中信证券的距离。基于科创板跟投浮盈带来的利润弹性，在当前市场波动下国泰海通业务是否具备可持续性？
对此，国泰海通副总裁、首席财务官张信军指出，上半年公司投资净收益同比大幅增长，主要是受三重因素驱动，一是交易投资业务持续丰富投资品种和策略，固定收益业务持续深化多资产、多策略布局；二是另类投资业务在科创领域前瞻布局成效显著，跟投及一级市场投资开始步入收获期；三是国际业务深入推进跨境一体化，加快发展跨境衍生品业务，跨境衍生品及境外投资收益快速增长。
国泰海通合规风控待加强，股价双双承压
从人员规模来看，两家券商已基本相当。截至2026年6月30日，国泰海通证券共有员工25921人（母公司17616人），中信证券员工人数27087人（母公司15186人）。整体来看，总人数中信证券略多，但母公司员工国泰海通反而超出逾2400人，结构差异值得关注。
此外，从涉嫌违法违规及处罚情况来看，国泰海通明显“失分”更多。
国泰海通证券上半年披露了8个相关罚单，涉及普利制药非公开发行持续督导工作不到位、营业部员工违规委托他人招揽客户等。尤为引人关注的是，2026年8月，国泰海通资管因个别产品违反合格境内机构投资者境外证券投资外汇管理规定，被国家外汇管理局上海市分局责令改正，给予警告，处罚2587.4万元，没收违法所得2667.34万元。
相比之下，中信证券上半年只收到两张罚单：2026年1月，因相关业务在个别项目中履职不审慎被深圳证监局出具警示函；2026年6月，因景德镇珠山大道证券营业部存在内部控制不到位等问题，被江西证监局采取责令改正措施。
值得注意的是，两家券商均在分红上持续发力。中信证券2026年中期利润分配方案显示，将采用现金分红的方式，每10股派发人民币4.27元（含税），合计派发现金红利66.72亿元（含税），占2026年中期归属于上市公司普通股股东净利润（未经审计）的29.39%。
国泰海通已率先完成2025年度现金分红，全年现金分红加股份回购总额达100亿元，占当年扣非归母净利润的47%，同时积极筹备2026年中期分红，拟每10股派发现金红利3.0元（含税），拟分配的现金红利52.54亿元，占归母净利润的25.93%。
不过，两家券商的股价长期备受市场吐槽。截至8月20日，中信证券每股报27.04元，总市值约4225亿元；国泰海通每股报17.49元，市值约3075亿元。中信证券总市值领先国泰海通逾千亿元，但二者估值均处于历史低位，其中，国泰海通市净率不足1倍。
新京报贝壳财经记者 胡萌 编辑 陈莉 校对 赵琳
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