北京
宇树科技上科创板了，去年营收17亿，发行市值610亿......
你说，一群机器人在春晚扭完秧歌、翻完跟头，就把一家公司送上市了？没那么简单！
先说宇树为啥能上市？三点。
第一，它证明了机器人不仅可以量产，还能赚钱！
2025年，宇树营收17亿，扣非净利润6个亿，毛利率接近60%，比腾讯、阿里这样的互联网大厂还能挣钱。
再看市场份额，宇树人形机器人全球市占率32.4%，排第一；四足机器人市占率约60%，还是第一。
这就是实力，很多同行，还在靠融资讲故事的时候，宇树已经把机器人卖出去了。而且，还卖成了一个赚钱的生意。
第二，创始人王兴兴，是个狠人。
王兴兴，非名校、非海归、非大厂高管，属于投资圈最不待见的“三非”创业者。
但人家大一手搓双足机器人，读研时搞出机器狗X Dog，成本才2万块，是波士顿动力的十分之一。
怎么做到的，为了降低成本，他没有选择行业主流路线，而是坚持纯电驱动，坚持自主研发。
后来，宇树又把关节、电机、机械结构和算法全部掌握在自己手里，把机器人的成本大幅降了下来。
大家发现没，这其实是一个非常典型的中国制造的故事，靠自研，把成本打下来；靠量产，把规模做起来。
第三，资本不想错过这个赛道。
这次宇树上市，腾讯、阿里、美团、字节、小米，五巨头全部到齐。
为啥，因为市场普遍认为，人形机器人很可能，会成为继新能源汽车之后，下一个万亿级产业。大家都不愿错过。
但说实在的，宇树现在也是挺焦虑的。
现在的机器人，跳得比人高、跑得比人快（展示视频）但这些能力，本质上都是运动控制，也就是机器人行业常说的“小脑”，负责走路、保持平衡、控制动作。
而真正难的是“大脑”。
比如，机器人翻个跟头，轻轻松松。但是你让机器人开个门，它就做不了。因为这就要求机器人不仅要看懂周围的环境，还要理解你的指令，自己规划动作，遇到突发情况，还得随机应变。
这也是为什么现在大多数机器人还集中在文娱表演、商业展示这些场景。而真正能赚钱的家庭服务、工业制造，距离大规模落地，还有很长的距离。
王兴兴也说过，让机器人做家务，目前还不太现实。像开门、拖地这些看起来再简单不过的动作，对机器人来说，其实都非常复杂。预计还需要3到5年，最慢可能需要10年才能实现。
所以，宇树现在其实挺焦虑的。
因为在运动控制这个领域，它已经做到行业第一了，但也不是没法超越。但在更为重要的AI大脑这个领域，宇树几乎没啥优势。这也是为什么，这次IPO募资40亿元，其中一半的钱，都准备投向机器人大模型。还有DeepSeek，也进入了宇树科技IPO战略配售名单。
所以，宇树上市只能说暂时领先，但能不能守住今天的领先，很难说。因为科技行业很残酷的，技术领先，才能遥遥领先。
本文源自：伯虎财经
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