全球TOP美妆集团亏超41亿元

科蒂跌出全球美妆十强榜。

作者| 苹果

责编 | Lucky

来源| 聚美丽

早前因涉嫌违反联邦证券法遭到集体诉讼、一个月前又失去Gucci美妆授权……法国百年香水巨头科蒂集团(纽约证券交易所代码：COTY；下称：科蒂)今年的日子并不好过。

美通社报道[1]称，根据联邦证券诉讼，科蒂歪曲了公司在美妆市场增长放缓的真实情况，包括其大众美妆板块表现不佳、利润率因营销投入增加而被压缩，以及高端香水板块增长放缓。

结合昨日(8月20日)科蒂在官网披露的最新新闻稿及财报[2]来分析，其不仅持续亏损，还跌出最新全球美妆十强榜单。在2026财年Q4(截至2026年6月30日止3个月)，科蒂报告净亏损增加至1.44亿美元(约合人民币9.71亿元)，报告的净亏损利润率为11.4%；报告营业亏损扩大为4270万美元(约合人民币2.88亿元)，报告营业亏损利润率为3.4%；截至2026年6月30日，总债务为30.88亿美元(约合人民币208.21亿元)，净亏损比为5.2倍，金融净负债为29.12亿美元(约合人民币196.34亿元)。

2026财年(2025年7月1日至2026年6月30日)，科蒂报告净亏损6.18亿美元(约合人民币41.67亿元)，调整后净利润为1.85亿美元(约合人民币12.47亿元)，略有下降。

△2026财年及Q4结果一览 截图自科蒂财报

细分拆解科蒂财报，还有以下关键数据值得关注：

1. 高端美妆部门最新单季净收入按报告增长1%，2026财年略有下降；

2. 大众美妆部门2026财年净收入按报告下跌3%，按LFL(同店可比销售)下滑7%；

3. 大众美妆部门报告营业利润亏损4.43亿美元(约合人民币29.87亿元)；

4. 2026财年除亚太地区净收入报告增长2%外，美洲市场、EMEA(欧洲、中东和非洲市场)地区分别下滑1%、2%；

5. 包括中国在内的亚太市场成2026财年及2026财年Q4唯一增长市场；

6. 科蒂跌出2026上半年全球美妆十强榜，十强门槛为183.78亿元，其与Puig集团仅仅相差约10亿元。

拟被卖的大众美妆全年下滑3%

科蒂执行董事长兼临时首席执行官Markus Strobel在新闻稿中强调：“复苏进程不会一帆风顺。2027财年将是转型之年：一方面聚焦核心业务，打造架构更精简的科蒂；另一方面还要兼顾2028年前退出Gucci美妆业务，以及在2026自然年底完成大众美妆战略评估并敲定最终资产处置方案。”

值得注意的是，早在2025年10月，科蒂就于官网发布官方新闻稿宣布已启动对大众彩妆业务及巴西业务的战略评估，时隔10个月，该笔资产仍处于待售阶段。且在最新业绩上，大众美妆板块表现亦是不容乐观。

在单季业绩上，科蒂旗下占比不足40%的大众美妆部门，2026财年Q4净收入为4.97亿美元(约合人民币33.51亿元)，按报告增长1%，其中包括4%的外汇收益。按LFL(同店可比销售)计则净收入下降了3%。

作为主要收入来源的高端美妆部门净收入为7.72亿美元(约合人民币52.05亿元)，报告增长1%，并包含2%的外汇收益。按LFL计则下滑0.5%。科蒂在财报中指出，大众美妆部门及高端美妆部门单季净收入均受到中东冲突影响。

其中，大众美妆部门2026财年Q4报告净收入增长主要得益于大众身体护理和护肤品销售增长推动，但大众彩妆销售额下滑部分抵消了该增量；高端美妆部门净收入增长1120万美元(约合人民币7551万元)受益于高端化妆品和香氛销售增长，但部分被护肤品销售下滑所抵消。

单季利润方面，高端美妆部门由盈转亏，2026年Q4报告营业利润亏损0.047亿美元(约合人民币0.32亿元)；大众美妆部门则报告营业利润亏损扩大至0.299亿美元(约合人民币2.02亿元)，较上年同期大跌87%。

科蒂在财报中指出，大众美妆部门报告的营业亏损扩大，主要原因是销量下滑导致供应链成本分摊不足、库存过剩与报废损失增加，以及关税相关成本上升。另外，香氛产品出货量下滑带来营收端压力、关税成本抬升挤压毛利率，同时出货量走低造成销货成本分摊承压，导致高端美妆部门也陷入经营亏损。

在整体业绩上，高端美妆部门2026财年净收入为38.06亿美元(约合人民币256.62亿元)，按报告略有下降，按LFL计下降了4%；大众美妆部门净收入为20.01亿美元(约合人民币134.92亿元)，按报告计下滑3%，按LFL计下降7%。

利润层面，科蒂2026财年旗下大众美妆部门报告营业利润亏损4.43亿美元(约合人民币29.87亿元)，亏损较上年同期进一步扩大。

△2026财年及Q4部门一览 截图自科蒂财报

值得关注的是，此次财报透露，科蒂宣布与开云集团达成协议，将Gucci美妆授权提前过渡。作为协议的一部分，科蒂签署时收到2.5亿美元(约合人民币16.86亿元)现金，剩余1.5亿美元(约合人民币10.11亿元)最晚将于2027年9月30日前到账，其中最高3000万美元(约合人民币2.02亿元)的支付取决于特定业绩条件。

与此同时，科蒂还同意将足够支持其过渡的Gucci美妆库存出售给开云集团。根据协议条款，科蒂将继续运营Gucci美妆最晚至2027年6月30日，授权期限将提前约一年结束。

基于此，在品牌组合层面，科蒂会引入新品牌并强调其已制定方案缓冲相关影响：“退出Gucci美妆授权业务，将导致2028财年的销售额与利润阶段性下滑，新增产品组合包括引入奢侈美妆品牌Marc Jacobs Beauty(中文名：莫杰美妆)，以及施华洛世奇、Etro艾绰、Marni玛尼旗下的香水；并通过推行大规模固定成本削减计划以优化成本结构。”

科蒂解释称，Marc Jacobs Beauty彩妆新品在丝芙兰线上渠道售罄，超出预期。自2027财年9月起，计划将该品牌业务扩展至美国数百家丝芙兰门店及旅游零售市场。

+2%，亚太区成唯一增长市场

按地区划分，2026财年Q4科蒂在美洲市场、亚太市场净收入分别报告同比增长9%、11%，而在EMEA(欧洲、中东和非洲市场)地区报告下跌8%，按LFL下跌10%。

△2026财年及Q4地区表现一览 截图自科蒂财报

科蒂表示，2026财年Q4于EMEA地区较上年同期减少4530万美元(约合人民币3.05亿元)主要原因是中东、德国及中东欧地区销售额下降。

美洲地区增长4350万美元(约合人民币2.93亿元)主要得益于美国、巴西以及区域旅游零售渠道销售额增长拉动，部分抵消了加拿大销售额下滑；此外，得益于中国、东南亚、澳大利亚和新西兰以及区域旅游零售渠道的销售增长，亚太地区净收入增长1860万美元(约合人民币1.25亿元)。

在2026财年，EMEA地区(欧洲、中东和非洲市场)以27.46亿美元(约合人民币185.15亿元)的净收入，成为科蒂第一大销售市场，但该地区按报告下滑2%，按LFL下跌8%。美洲市场同样呈下滑。

值得注意的是，亚太市场是科蒂三大区域市场中唯一一个在2026财年及2026财年Q4均为增长的市场。

纵观科蒂近年来业绩表现，2026财年为其近5财年以来营业利润首次亏损，亏损金额为0.82亿美元(约合人民币5.53亿元)。净收入层面，由此前双位数、个位数增长转变为2025财年、2026财年的下滑4%、2%。

显而易见，科蒂的业绩不容乐观。因此，科蒂也在进行调整，除引入新品牌、评估出售业务外，在其财报发布同一日，科蒂宣布任命Soraya Benchikh为首席财务官(CFO)，自2026年9月1日起生效。

Soraya Benchikh表示：“正值科蒂转型的关键时刻，我的重点将是加强资产负债表，优化资本配置，并推动持续价值创造的下一阶段。”此次任命紧随科蒂于7月2日实施的新运营架构，该架构使商业决策更贴近科蒂所服务的市场，并将研发与供应链整合为单一职能。[3]

但变革必然需要时间也会经历阵痛期，在当下的境况中，科蒂的处境恐难言乐观。

从国际美妆企业的竞争格局分析，最新国际美妆上市企业TOP10中，欧莱雅集团断层领先，联合利华、宝洁、雅诗兰黛等交出业绩增长答卷，皮肤科巨头高德美成新晋十强选手且位居TOP9()，与之形成鲜明对比的是，科蒂已成全球美妆十强榜单“局外人”，且自身还陷入亏损及各种诉讼、争议之中。

尽管科蒂正在实施Coty.Curated战略、开启资产处置与成本重构，但交出Gucci美妆授权、大众美妆业务仍存短板、高端美妆业务由盈转亏等，都意味着这家百年香水巨头的复苏之路，依旧充满不确定性。

注：文中汇率换算按1美元≈6.7424人民币

消息来源：

[1]信息源于美通社在2026年8月18日发布的《Kuehn Law Encourages Investors of Coty, Inc. to Contact Law Firm》报道

[2]信息源于科蒂2026年8月20日发布的2026财年第四季度业绩新闻稿及财报

[3]信息源于2026年8月19日美通社发布的《Coty Appoints Soraya Benchikh Chief Financial Officer》

视觉设计：乐乐

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