上海
据证券之星公开数据整理，近期许继电气（000400）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入65.25亿元，同比上升1.21%，归母净利润4.16亿元，同比下降34.4%。按单季度数据看，第二季度营业总收入41.47亿元，同比上升1.18%，第二季度归母净利润3.05亿元，同比下降28.5%。本报告期许继电气公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达625.56%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.9%，同比减16.23%，净利率7.36%，同比减33.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.65亿元，三费占营收比7.13%，同比增2.18%，每股净资产12.14元，同比增4.67%，每股经营性现金流-0.31元，同比减127.77%，每股收益0.41元，同比减34.68%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 所得税费用变动幅度为-54.15%,原因:去年同期冲回递延所得税资产增加递延所得税费用，本年计提递延所得税资产减少递延所得税费用影响。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-127.77%,原因:上年收到的预收货款较多，本年支付的供应商货款增加影响。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-149.61%,原因:支付分红款节点影响：2025年年度分红款于本年6月支付。
- 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-171.51%,原因:经营活动产生的现金流量净额较去年同期减少影响。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为9.41%，资本回报率一般。去年的净利率为8.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.49%，中位投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为3.58%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额31.68亿元，累计分红总额24.97亿元，分红融资比为0.79。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为27.7%/31.8%/28.1%，净经营利润分别为11.86亿/12.92亿/13.12亿元，净经营资产分别为42.86亿/40.58亿/46.72亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.12/0.12/0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为20.82亿/20.5亿/18.83亿元，营收分别为170.61亿/170.89亿/149.92亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达625.56%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在12.89亿元，每股收益均值在1.27元。
持有许继电气最多的基金为建信汇益一年持有混合A，目前规模为1.04亿元，最新净值1.0776（8月20日），较上一交易日上涨0.09%，近一年上涨1.1%。该基金现任基金经理为尹润泉 杨荔媛。
本文数据来源于许继电气2026年中报，仅供参考不构成投资建议。
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