君乐宝上半年破百亿！“悦鲜活”在狂奔……

1995年，一杯君乐宝酸奶在石家庄诞生；30年后，魏立华带领的君乐宝营收突破200亿。

8月20日，君乐宝向港交所递交更新财务审计数据的申报材料显示，在行业整体面临多重挑战的当下，君乐宝今年上半年营收也是突破百亿大关，主营业务收入和利润均实现双位数增长。

最值得关注的是，君乐宝在低温奶赛道已经建立起系统性领先优势，其中上市不到七年的悦鲜活可谓是一路狂奔，不仅成为中国鲜奶第一品牌，更是助力君乐宝晋级中国低温液奶市场第一。

良好业绩也给股东带来丰厚回报，值得注意的是，君乐宝当家人魏立华及核心团队却将近三年来的所有分红全部用于增持公司股份。

1.迈入200亿俱乐部，位居中国乳企第三

今年1月19日，君乐宝乳业向港交所首次递交上市申报材料，此次向港交所递交更新IPO申报材料，君乐宝更多家底直接公开。

根据最新申报资料，君乐宝乳业在业绩记录期内实现持续收入增长。其总收入由2023年的175.5亿元增至2024年的198.3亿元；2025年突破200亿大关增至203.8亿元，同比增幅分别为13.0%和2.8%。

2026年上半年君宝实现收入106.1亿元，主营业务收入同比增长10.3%。

君乐宝的盈利能力也是显著提高。申报材料显示，经调整净利润由2023年的6.0亿元跃升至2024年的11.6亿元，2025年达12.6亿元；2026年上半年达到7.45亿元，同比增长12.7%；经调整净利润率从2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，至2025年的6.2%，2026年上半年增至7.0%，反映出卓越的经营质量和盈利能力。

深耕乳制品行业三十余年，凭借卓越的全产业链一体化运营模式和强大的品牌矩阵，在快速增长赛道中精准布局，君乐宝已成长为中国乳制品行业头部企业之一。据弗若斯特沙利文报告，按2025年中国市场零售额计（下同），君乐宝乳业位居中国乳企第三名。

2.悦鲜活在狂飙，低温奶市占率登顶全国

在君乐宝超过200亿营收中，最值得关注的就说占比逐年提升的低温液奶业务了。

当下，低温液奶是中国乳制品市场中增速最快的细分赛道之一，君乐宝乳业在该领域长期战略布局，已建立起系统性领先优势。申报材料显示，其低温液奶板块收入由2023年的62.9亿元增至2024年的75.8亿元，2025年达86.5亿元，同比分别增长20.6%和14.1%。

2026年上半年君乐宝低温液奶收入为49.3亿元，同比增长25.2%，增速显著高于行业平均水平。低温液奶收入占营业收入的比重升至46.5%，低温赛道作为君乐宝乳业核心增长引擎，展现出强劲动能。

今年1月份招股书中显示，2024年君乐宝位列中国低温液奶市场第二位；而此次更新的招股书显示，君乐宝2025年已经晋级中国低温液奶市场第一位，市场份额达15.6%。

悦鲜活、简醇是君乐宝低温液奶板块最亮眼的两大单品。

凭借对消费者的深刻洞察以及自身强大的研发能力，2019年11月份，君乐宝低温鲜奶“悦鲜活”在北京水立方宣布启航，彼时，市场也有不少嘈杂的声音，然而，依托工艺创新与产品设计升级，持续回应消费者营养健康的结构性需求，悦鲜活一路狂奔。

申报材料显示，悦鲜活2025年上半年营收10.60亿元，全年营收26.17亿元；2026年上半年17.72亿元，同比大涨67%。2025年，悦鲜活成为中国鲜奶第一品牌，并引领君乐宝鲜奶产品收入由2023年的15.7亿元增至2024年的22.7亿元（+44.5%），2025年达31.7亿元（+39.3%），2026年上半年达到20.4亿元，同比增长达到55.4%。

强劲的增长态势彰显出巨大的市场空间和品牌势能，前不久，悦鲜活正式出海进入新加坡市场，代表国货鲜奶展现中国乳业的创新实力。

在低温酸奶板块，“简醇”以“零蔗糖”品类开创者的定位切入健康消费升级趋势，自2022年起蝉联中国低温酸奶第一品牌。

2025年简醇营收25.12亿元，今年上半年13.51亿元，同比增长15%。简醇的表现也推动君乐宝低温酸奶产品收入由2023年的47.1亿元增至2024年的53.1亿元，2025年达54.8亿元；2026年上半年收入增至28.9亿元，同比增长10.2%，保持高速增长。

3.全国化布局成效显著，重点区域市场强势增长

从河北石家庄起步，当年的华北酸奶老大，今天的君乐宝早已走向全国，走向港澳，并在华东、华中及华南等重点拓展区域市场实现强势增长。

今年上半年君乐宝在以上重点区域市场液奶增速超34%，其中鲜奶增速超63%。与此同时君乐宝乳业还通过收购“银桥”“来思尔”等区域品牌，强化在西北、西南市场的布局。

与此同时，通过持续优化经销商结构，君乐宝与超过5200家经销商保持稳定合作，触达40.2万个低温液奶终端和6.6万个奶粉零售终端。同时，君乐宝乳业已与全国及区域连锁商超、便利店、头部电商平台、母婴专卖店以及全国性连锁茶咖和大型企业客户展开深度合作，形成多层次、广覆盖的销售网络。

国际化方面，“悦鲜活”“简醇”等产品也已进入中国香港及新加坡市场，君乐宝国际化战略稳步落地。

4.创始人核心团队分红全部增持，茅台也入局

良好的业绩表现，君乐宝也持续给予股东丰厚回报。此前，有声音质疑，君乐宝在递表前三年多“密集分红”超过26亿。其实，很多人不为所知的是，与不少企业IPO前“突击分红”、套现离场的做法不同，君乐宝创始人魏立华及核心团队，拿出了将近三年的所有分红，用于增持公司股份。

去年年底，君乐宝股东信息就出现了较大变化，股东名单中新增了茅台集团出资的茅台金石（贵州）生物科技产业基金合伙企业（有限合伙）、知名投资机构金鼎资本管理的共青城福满创业投资合伙企业（有限合伙）等多家投资方。

此外，魏立华控制的多个员工持股平台，包括珠海横琴乐慧瑞晟企业管理中心（有限合伙）、珠海横琴悦慧兴泓企业管理中心（有限合伙）等的持股比例上升，持股比例从约15.00%提高至20.61%，合计持股比例增加约5.61%。据悉，魏立华及核心团队将近三年所有分红都用于了本次增持。

业内人士也表示，一个公司的发展壮大离不开全体股东的支持与陪伴；上市前分红是根据公司章程、履行完整合规的必要程序后对股东进行的合法合规利润分配，体现了公司对股东价值回报的重视。同时，君乐宝创始人和管理团队已将分红悉数增持公司股份，也充分彰显核心管理层对公司长期价值的坚定信心。

君乐宝方面也回复胡说有理表示，公司在上市前分红是基于严谨财务测算的审慎决策，不会对公司持续经营能力产生影响。

另外，针对坊间质疑君乐宝对中国证监会“六连问”的回复问题，对此，君乐宝方面今天也向胡说有理回复表示：2026年5月29日，中国证监会国际合作司就公司境外发行上市及“全流通”备案事宜提出了六项补充材料要求，这是备案审查程序的正常环节，绝大多数赴港上市企业均会收到类似要求。公司已积极配合监管要求，组织律师和中介机构就所有相关问题进行详细说明并出具法律意见，并已于6月上旬提报给证监会。

君乐宝此次赴港上市，募集资金将主要用于新建工厂和产能扩建、产线升级、品牌和渠道建设、研发创新、数智化建设等，助力君乐宝乳业长期高质量稳健发展，并持续为消费者提供“安全、优质、营养、健康”的乳制品。