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来源：中证网
中证报中证网讯(记者 王佳飞)8月19日晚间,昆仑万维披露2026年半年度报告。上半年,公司实现营业收入53.59亿元,同比增长43.55%,其中海外收入52.03亿元,同比增长51.21%;归母净利润10.88亿元,同比增长227.17%。
报告期内,公司AI原生业务从投入期进入商业兑现期。据了解,截至2026年7月底,公司天工AI(AI Native 大模型与产品)ARR(年度经常性收入)已突破8亿美元;其中AI短剧平台业务ARR超过7亿美元。公司AI短剧平台合计月活跃用户(MAU)稳居海外短剧市场第一位,旗下FreeReels位列出海短剧APP下载量第一名,是上半年海外短剧赛道唯一预估下载量突破2亿的产品。截至6月底,AI短剧平台业务单月流水超6500万美元。7月份,短剧平台月度上新剧集中超过90%内容由AI生成,AI已成为平台内容供给的主力。
底层模型持续迭代
公司AI业务的规模化收入,建立在底层模型能力的持续迭代之上。报告期内,公司在视频生成、音乐音频、世界模型、基座文本多模态四个方向完成版本升级,为上层AI应用提供技术供给。
视频生成领域,SkyReels-V4完成迭代,视频生成的画面连贯性、逻辑一致性、长视频生成能力进一步优化;音乐音频模型Mureka系列升级至V9.5版本,在音乐人评测中,综合表现超越Suno V5.5和Google Lyria 3 Pro等主流头部竞品模型;面向游戏虚拟场景的Matrix-Game3.5游戏世界模型完成迭代,能力边界由虚拟游戏环境向真实物理场景扩展;百万词元上下文的Agent(智能体)基座Sky Claw-v1.0落地,面向智能体场景提供支撑。
具身智能方向,2026年7月,子公司黎曼动力发布面向通用具身智能的世界动作模型Riemann-1.0。该模型依托第一视角人类视频、UMI(通用操作接口)示教数据、异构机器人轨迹等多源具身交互数据训练,引入全因果世界动作建模架构与三阶段渐进式具身预训练框架,标志着公司AGI(通用人工智能)技术布局从数字世界生成向物理世界具身交互延伸。
技术端的迭代也反向赋能生产工具。报告期内,公司推出天工短剧工作台Sky Production,整合SkyReels、Seedance、可灵等多款视频模型,搭建“剧本直达成片”的AI短剧工业化生产体系,为短剧内容规模化生产提供工具支撑——这也是上半年短剧内容超九成由AI生成的技术基础。
“模型×应用”乘法效应有望在下半年持续放大
公司表示,上半年的利润增长,核心逻辑是AI原生业务的收入结构已从依赖投入转向模型能力、产品体验与商业收入的正向循环,这一逻辑在下半年具备延续性。
分业务看,短剧板块,随着Sky Production工业化生产体系进一步释放产能,AI生成内容占比有望继续提升。上半年AI短剧平台业务收入为15.35亿元、同比增长163.28%,下半年有望延续快速扩张;音乐、游戏两大原生平台目前处于商业化早期,随着Mureka、Matrix-Game系列模型能力持续迭代,B端与C端付费场景有望进一步打开,成为继短剧之后的第二增长曲线。
海外互联网基本盘Opera同期保持稳健经营。2026年上半年,Opera实现营业收入3.54亿美元,同比增长24%;经调整后EBITDA(息税折旧及摊销前利润)0.84亿美元,同比增长31%;全球月活跃用户达2.88亿。Opera一方面巩固传统浏览器业务基本盘,不断迭代AI Agent浏览器产品,成为公司面向全球C端用户的重要渠道之一。
具身智能方向,黎曼动力Riemann-1.0作为公司AGI技术布局从数字世界向物理世界延伸的起点,下半年将深化与光轮智能、诺亦腾机器人的合作,围绕机器人训练数据、模型研发及真实场景验证构建“数据生产—模型训练—真实部署—反馈优化”技术闭环,面向机器人操作、实时自适应控制与高频人机协作等具身智能场景推进落地。
整体看,昆仑万维“模型驱动应用、应用兑现收入”的路径已在半年报中得到财务数据验证,这场始于模型、成于应用、终于收入的“模型×应用”乘法效应,有望在下半年持续放大。
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