宇树上市暴涨6倍后大跌！吴世春：更多是情绪和概念的估值，后面还需要业绩来支撑

近日，在#2026凤凰湾区财经论坛#、#2026凤凰之星上市公司评选#举办前夕，凤凰网财经独家对话知名投资人吴世春。围绕宇树科技上市、A 股市场风格分化、存储芯片估值、AI 投资逻辑、影视行业变局、硬科技创业以及太空算力赛道等热点话题展开深度交流。

谈及宇树科技科创板上市后开盘大涨六倍，吴世春表示，宇树科技作为中国人形机器人出货量第一的公司，登陆科创板，是今年具身智能非常重要的一个里程碑。开盘大涨说明市场对其价值认可非常强烈，基本掀开了具身智能企业批量化上市的序幕，这也增强了中国在具身智能全产业链和制造能力上的优势。不过，目前更多还是情绪和概念的估值，后面还需要业绩来支撑，它现在估值接近3000亿元。

针对市场热议的牛散调仓现象，6月份牛散章建平亏损近四成，割肉江淮汽车套现 2.9 亿撤离科技赛道，34 亿重仓北方稀土等资源股，这是否代表 A 股下半年的整体调整趋势。吴世春判断，下半年还是科技股的天下。接下来除了长鑫科技，还会有长江存储这样的上市，所以科技基本上会主导这个市场。市场会加速从传统产业向科技产业调整，虽然中间会有波折，但这个主线应该没问题。

当前二级市场分化特征显著：煤炭、电力、银行等板块凭借高分红属性，为投资者带来稳健收益；另一边，AI 科技股立足未来成长逻辑，股价波动幅度较大。作为重仓 AI 与商业航天赛道的早期投资人，当被问及普通投资者该选择价值蓝筹、布局科技成长，还是采取均衡配置策略时，吴世春表示，不提供具体个股配置建议，投资选择取决于个人风险承受能力。追求稳健收益，可关注具备业绩支撑、分红稳定、估值处于低位的标的；看好科技产业长期前景，则可以适度布局科技类标的，这类企业虽然波动较大，但整体处于产业上行周期。

对于长鑫科技市值突破四万亿、超过 HBM 龙头海力士这一市场现象，吴世春分析，对比海力士、三星，长鑫科技现阶段业绩尚有差距，但未来增长动能更为强劲，企业正持续扩产加码产能建设。中国拥有全球规模最大的芯片与内存消费市场，为企业发展提供广阔土壤。市场给予长鑫科技四万亿市值，本质是在定价企业的未来成长空间，市场期待其能够复制京东方、比亚迪的发展路径，成长为细分领域的龙头企业。

谈及自身较少布局影视行业的原因，以及影片《牛来》意外走红的现象，吴世春认为，影视行业正遭受 AI 的深度冲击，产业原有格局正在被重构。未来影视项目成本结构将发生变化，人力成本占比会持续下降，大模型Token消耗将成为重要成本项。影视行业依旧高度依赖运气，项目播出效果具备极强不确定性，不少作品能否走红难以预判，这并不符合投资追求高投入带来高确定性产出的逻辑。

吴世春将当下的AI产业类比至移动互联网发展的2011年，认为这是时代级别的投资机遇，但行业内同样存在创业项目泡沫显现、部分AI企业融资遇冷的现实问题。作为早期投资人，谈及 AI 项目的投资取舍标准、重点看好方向以及投资路上的遗憾，吴世春称，每一轮技术浪潮到来，最先获利的往往是 “卖铲子、卖水” 的配套企业，后续才会诞生真正的行业金矿。

当前芯片、设备端企业已经率先受益，未来 AI 应用将接棒成为主角。不要高估AI一年内对社会生产生活带来的改变，也不能低估其未来十年的颠覆性重塑力量，AI 赛道的长期投资价值值得坚定看好。“投资本身就是遗憾的艺术，永远会有错过，也难免会有投错。纵情向前，既往不念，不断复盘总结，持续捕捉新的投资机会。”

面对当下宏观环境，AI硬科技领域创业热度不减。在吴世春看来，市场接纳多元的创业团队模式，包括院士领衔搭配青年骨干的团队、大厂资深从业者离职创业组建的团队，以及传统企业转型孵化的创业主体。能够真正站稳脚跟的，是脚踏实地、可以落地优质产品与服务的创业公司。摒弃对短期高估值、虚名的追逐，坚守长期主义，已经成为硬科技创业者的必备素养。

吴世春近期领投一家太空算力企业，并提出太空算力将是 AI 大模型下一轮核心增量赛道，不少普通受众认为商业航天距离日常生活十分遥远。对此吴世春解读，太空算力会成为中美竞争的下一个关键赛道。大批卫星完成组网后，除提供通信、遥感服务之外，首先可以实现天算天算，即在太空直接处理太空采集的数据。下一阶段有望实现地算天算，依托太空能源供给，大幅降低算力用电成本，为AI产业供给低成本算力。很多应用场景会随着技术成熟被不断创造出来。短期来看，太空算力基础设施建设距离普通民众尚远，但未来，出行游玩、户外休闲等生活场景，都可以依托这套技术获得相关服务。