一家子全是美籍，却还在国内“捞金”，年赚4亿，账上还躺着130亿

恩捷股份董事长李晓明

一家上市公司的工厂开在国内，生意跟着我国新能源产业一路做大；可翻开实控人名单，家族6名核心成员里，5人是美国籍，剩下1人也有境外居留权。

数据一出，李晓明家族立刻被推上风口。

更抓眼球的，还是网上流传的两组数字：一年赚4亿，账上躺着130亿。有人看完直摇头，觉得这是典型的“人在海外，钱在国内赚”。

可真把恩捷股份的经历和财报摊开，会发现这不是一句“捞金”就能说清的故事。

一张薄膜托起云南首富

李晓明学的是高分子材料，早年在昆明塑料研究所工作，后来赴美国马萨诸塞大学深造，又在当地塑料企业任技术经理。1996年，他与弟弟李晓华回到云南，从烟膜、烟标做起。

当时高端包装薄膜仍有不少依赖进口。兄弟俩带回工工艺和管理经验，把包装膜做成生意，又通过创新彩印登陆资本市场。可如果故事停在这里，李家距离云南首富还很远。

真正改变命运的，是另一张更薄的膜——锂电池隔膜。

它藏在电池内部，要隔开正负极、防止短路，又得让锂离子顺畅穿行。说白了，既要当“隔离墙”，又不能堵住“交通”。厚度以微米计算，质量稍有波动，就会影响安全和寿命。

2018年，公司完成对上海恩捷的重大资产重组，重心转向湿法锂电池隔膜。随后新能源汽车需求增长，宁德时代、比亚迪等企业扩产，订单跟着上升。

恩捷不断建厂、扩线，成为全球出货量领先的隔膜企业。

最风光的时候，工厂机器昼夜不停，薄膜从生产线上卷成一人多高的白色大卷。2022年，公司营收125.91亿元，归母净利润达到40亿元。

股价高点时，市值一度接近3000亿元，李晓明家族也多次登上云南富豪榜前列。

一个从塑料研究所走出的技术人员，靠两张膜完成命运跃迁。前一张让他站稳脚跟，后一张把他送上财富高峰。家族国籍、减持记录和产业红利，也从此被放到一起审视。

五本美国护照掀起风波

恩捷股份年报列出的实际控制人共六人：Paul Xiaoming Lee、李晓华、Yan Ma、Yanyang Hui、Sherry Lee和Jerry Yang Li。

美国公民及移民服务局

除李晓华外，其余五人均为美国籍；李晓华为中国籍，但拥有境外居留权。

这便是“一家子全是美籍”的来源，只是严格说，是六人中五人美国籍。公司曾回应，李晓明创业早期便已取得美国国籍，并非上市后套现再移民；“套现345亿元”等说法也被否认。

然而，公众的疑问没有消失。恩捷的工厂大多在国内，成长离不开新能源汽车产业、供应链、工人和资本市场。

家族身份在海外，财富根基却与国内产业相连，人们难免追问：企业享受红利后，留下了多少技术、税收和长期投入？真正让信任受损的不是护照，而是合规问题。

监管信息显示，李晓明家族及一致行动人在2019年底至2020年初，因权益披露不准确、未按规定停止买卖和超比例减持被采取监管措施，累计减持1238.1万股，占总股本1.54%。

直到2025年7月，股份购回承诺才告完成，相关收益还要按承诺上缴公司。公告只有几页，背后却是投资者漫长的等待。

股民最怕的不是老板拿哪国护照，而是规则清清楚楚，有人却把边线当装饰。

百亿家底经不起细算

再看“年赚4亿、账上130亿”。审计数据给出的答案不同：恩捷2024年亏损5.56亿元，2025年归母净利润约1.43亿元；2026年一季度净利润2.6亿元，同比增加901.7%。

“130亿现金”同样要拆开看。公司2025年末合并报表货币资金约29.09亿元，现金及现金等价物约22.38亿元；即便在2023年中，货币资金也约65亿元。

把流动资产、应收款等都叫成现金，听着豪气，财务上却不是一回事。

但恩捷并非没钱、没生意。业绩回暖后，公司继续推进四川自贡年产50亿平方米隔膜项目，计划投资40亿元；还拟收购江苏一家隔膜企业，并推出股份回购计划。

它既承受价格战，也在为下一轮竞争下注。国籍选择属于个人权利，在国内办企业、依法赚钱也不是原罪；可外籍身份不是合规“免检证”，国内市场也不是自动提款机。

企业应该接受检验的，是信息是否透明、税是否依法缴纳、研发是否持续、投资者权益是否被尊重。

李晓明家族靠薄膜站上财富顶峰，又因五本美国护照和违规减持陷入舆论风暴。130亿没那么简单，4亿也不是最新年报的确定利润。

真正沉甸甸的，是40亿高峰利润背后的机遇，是1238.1万股违规减持留下的裂缝，也是员工和投资者承担的行业周期。

护照可以改变身份，却改变不了经营责任。一个家族能走多远，看的不是把钱赚到哪里，而是赚到钱后，是否还愿意守住规则、技术和人心。

信息来源： 1.《恩捷股份拟以1亿至2亿元回购公司股份》，2026年7月22日，来源：证券时报 2.《恩捷股份年产50亿平方米隔膜项目完成工商登记》，2026年6月8日，来源：澎湃新闻