内参 | 放量长阴释放情绪！

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掌宝叨叨

SK海力士拟回购40万亿韩元（约合286亿美元）股份。股票回购后将注销，以提升股东报酬。SK海力士表示，股票回购预定从8月20日开始，为期约三个月。SK海力士表示，2025至2027年期间将把至少五成的自由现金流用于回馈股东。考虑通过派发固定股息和特别股息扩大派息规模。（财联社）

股市晴雨表/股市箴言

今日股市：多云

本周股市箴言：不要预测市场，要学会观察市场，顺势应对。——乔治·索罗斯。

今日解盘/每日把脉

昨日A股迎来一场酣畅淋漓的情绪集中释放，三大指数单边大幅下行，沪指大跌2.40%，创业板、科创50跌幅双双突破6%，全市场超五千只个股飘绿，上百家个股跌停，涨跌中位数深跌3.92%。全天成交2.51万亿元放量走高，内资单日大幅净卖出近两千亿，放量杀跌意味着恐慌筹码集中出逃，资金主动大规模调仓，叠加外盘暴跌、美债收益率飙升、题材监管收紧三重利空共振，造就本轮反弹以来最强的一次集体回调。

外围市场是本次调整的重要导火索。30年期美债收益率飙升至2007年以来高位，全球无风险利率抬升，直接压制高估值成长股估值定价逻辑，韩国综合指数大跌近6%，存储龙头SK海力士跌超10%，半导体产业链全线下挫，直接给A股算力、芯片板块埋下巨大情绪隐患。全球资金出于避险需求回流美元资产，亚太科技资产集体遭遇抛售，A股前期抱团的AI硬件、半导体、人形机器人等高弹性赛道首当其冲，成为资金兑现的核心方向。与此同时，尾盘多只宽基ETF逆势放量成交，沪深300、中证1000、科创50ETF成交大幅激增，说明机构资金并未完全离场，而是主动从高位题材成长股切换至大盘价值底仓。

从板块结构来看，行情呈现冰火两重天格局。全市场仅银行、物业地产服务两大价值板块逆势收红，依靠高股息防御属性扛起大盘防线；煤炭、港口、基础化工等顺周期品种顽强抗跌，成为存量资金的避风港。反观前期市场主线集体沦陷，人形机器人、半导体设备、光模块PCB、算力租赁、商业航天、AI应用、创新药几乎全线跌停潮，宇树科技上市首日高开超600%后一路跳水，题材情绪高标一鸣食品、爱丽家居一字封死跌停，交易所随即对异常交易账户采取限制措施，题材炒作热度被快速降温。短期纯概念炒作标的估值泡沫快速出清，资金放弃博弈短线妖股，市场炒作逻辑由追涨题材，转向看重业绩确定性与安全边际。政策层面住房公积金条例修订落地、超强厄尔尼诺气候预期发酵等利好，暂时被恐慌情绪掩盖，未能对冲外部流动性冲击带来的抛压。

本轮大幅调整的根源，从来不是趋势骤然崩塌，而是多番轮动行情里堆积的丰厚获利盘，遇上海外利率波动、市场投机监管收紧多重外力，催生的一场集中筹码出清。此前指数缓步震荡抬升，盘面却暗藏割裂格局，多数标的追高便易陷入套牢困局，场内资金本就心绪紧绷、信心根基不稳。当各类利空消息集中来袭，恐慌情绪快速传染，自然而然引发集体踩踏抛售。此番放量急跌，固然短期重创市场人气，却宣泄累积已久的浮筹抛压，变相压缩漫长磨底震荡的时间成本，为后续行情企稳上行筑牢底层根基。世间没有只涨不跌的行情，每一轮剧烈回调，都是市场自我修复、重构资金平衡的必经过程。

交易策略/指点迷津

主动收束交易频次，放缓交易节奏。短期高位题材炒作筹码松动，暗藏持续补跌隐患，理应先行规避。手握重仓者，宜趁反弹窗口逐步压降仓位，储备充足现金，以应对盘面起伏。资产配置上，可小仓位配置银行、煤炭等高股息标的，以此对冲市场回撤冲击。半导体、算力等优质科技赛道虽逻辑未破，但不可急于抄底接盘，耐心等待成交量萎缩、止跌K线、资金回流三重企稳信号出现后，再择机分批吸纳被错杀的绩优龙头。行情起伏多为短期情绪扰动，常怀敬畏之心，沉心等候盘面情绪修复，等待机会再出手。

今日热点/点石成金

一、创新药

政策鼓励源头创新，审评提速、知识产权保护强化，医保与商保拓宽创新药支付空间 。板块估值处于相对低位，具备配置价值；仍需留意医保谈判降价扰动，以中长期布局视角看待。关注创新药ETF（159992），政策加持创新药产业，板块估值相对低位修复，适合分批布局。

上述标的均为示例，不构成投资建议!

资金动向/数据跟踪

值班撰稿

刘学朗

证书编号：S1070619070003

审核编辑

潘贵钦

证书编号：S1070619120003

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