特宝生物成立三十年：一家创新药企的长期主义实践

本文转自：人民网

2026年正值厦门特宝生物工程股份有限公司（简称特宝生物）成立30周年。回望其成长史，这家以蛋白质长效化创新技术起家的企业，不仅推动了中国乙肝临床治愈领域取得重要突破，还收获多款新药。立足真实未被满足的临床痛点，以科学为本、沉下心攻克疾病本源难题，特宝生物走出了一条独属于自己的成长之路。

2025年，在行业整体承压背景下，特宝生物营收同比增长31.18%，归母净利润同比增长24.61%。2026年上半年，该公司营业收入18.37亿元，同比增长21.58%。

三十年来，特宝生物一步步完成技术积累、产品落地，再到管线前瞻布局，演绎出区别于行业主流的创新药企新路。

特宝生物。企业供图

初心指引，以科学信仰构筑护城河

医药产业天然具备“投入大、周期长、风险高”特征，这构成行业第一层壁垒。但对特宝生物而言，真正的护城河并非单纯的专利、管线数量，而是方向选择与对终极问题的把握。

从立项之初，特宝生物就锚定核心命题：临床上究竟要解决患者怎样的真实疾病难题。无论何种病症，借助创新技术重塑/调控人体免疫和代谢能力，唤醒生命自身的治愈潜能，或许才是治疗路径。

在此之上，公司搭建起系统化技术底座，始终围绕免疫代谢调节持续迭代技术，同时坚持开放全球合作，联合境内外顶尖科研机构开展开发、引进与技术输出，保持技术的全球先进性，持续拓宽护城河，技术平台从长效蛋白修饰，逐步拓展至ASO核酸药物、抗体、基因治疗等前沿赛道，也为后续重要产品的诞生打下坚实基础。

长期信仰结出果实，双产品底盘筑牢基本盘

从中国第一支国产升白针特尔立，到全球首个乙肝临床治愈药物派格宾，再到全球起始剂量最低的长效生长激素益佩生，特宝生物的长期信仰结出了商业化果实。

派格宾作为业绩“压舱石”，是全球首个获批乙肝临床治愈（HBsAg持续清除）适应症的长效干扰素。益佩生作为第二增长曲线，2025年5月获批上市，同年12月纳入国家医保目录，2026年1月全国执行医保价格，从获批到医保落地仅用时8个月，凭借Y型聚乙二醇专利修饰技术、物联网智能给药装置构建差异化壁垒。

梯度管线矩阵成型，打开中长期发展想象空间

特宝生物坚持全球开放合作，联手Aligos布局新一代乙肝药物，围绕ACT580等药物推进慢乙肝全人群临床治愈布局，收购九天生物部分资产，以加速创新基因治疗产品的开发和应用，依托前沿技术平台与现金流底盘，布局多层次创新管线。目前，特宝生物已经搭建起梯度分明的管线矩阵，覆盖慢性乙肝、内分泌代谢、血液肿瘤、自身免疫、基因治疗等五大领域。

围绕“高效阻断病毒复制、快速清除表面抗原、安全持久免疫激活”三大实现乙肝临床治愈的关键路径，特宝生物前瞻布局ACT580衣壳抑制剂（纳入突破性治疗品种）、ACT201反义寡核苷酸ASO（2026年7月获批临床）、ACT560小分子免疫激动剂、ACT400治疗性疫苗四款1类新药。未来，新产品与派格宾联用，将进一步推动乙肝临床治愈从优势人群拓展到全人群。

而在内分泌代谢赛道，益佩生持续拓展ISS、SGA、TS儿科新适应症，同时推进成人生长激素缺乏症临床开发。与此同时，特宝生物还布局MASH代谢相关脂肪性肝炎领域，ACT300（双功能蛋白）、ACT500（靶向pRXRα抑制剂）处于Ⅰ期临床，打开代谢领域的全新增长空间。

此外，特宝生物在血液肿瘤方向持续拓展派格宾、珮金新适应症；自身免疫领域ACT100（靶向BDCA2抗体）推进Ⅰ期临床；布局SMA等多款基因相关疾病。

特宝生物的战略纵深

2026年，一方面依靠派格宾、益佩生两大核心产品实现业绩稳步释放；另一方面，研发、产能、资本多线同步布局，增长空间正向战略纵深延展，特宝生物逐步从单品领先走向生态领先。

当企业完成从单品公司向平台型创新药企的转型，估值逻辑也会随之发生变化。除了现有产品PE估值之外，管线的风险调整后净现值（rNPV）也会成为重要参考。现金流底盘、研发平台、人才体系、商业化能力、梯度管线，共同构筑这家企业的综合价值。

沉下心立足临床未被满足的需求，依靠底层科学认知搭建平台，持续储备创新管线……随着一条条管线稳步向前，这份跨越三十载的坚守与积累，将在未来绽放出属于特宝生物独有的价值光芒。（人民网记者 陈楚楚、实习生 史鲁杰）