历史最佳业绩背后：光大永明人寿的增长逻辑变了

一份创下历史最佳的半年成绩单，让很多人将目光投向光大永明人寿的利润数字。

但比利润本身更值得关注的，是这家寿险公司的经营正在发生改变：

从强调保费增速和市场排名，转向更加关注利润、价值、投资能力与长期经营质量的协调发展；从追求规模扩张，转向追求有利润、有价值、有品质的内涵式增长。

如何理解这种变化？

光大永明人寿在2026年年中工作会议上旗帜鲜明提出的“夯实基础、聚焦价值、提升盈利”，或许正是理解这种变化的一条主线。至于持续盈利的经营结果，更像是对这套理念和路径的进一步验证。

1 历史最佳，不只是一张利润表：是经营理念和经营方式的改变，且正在得到持续验证

2025年，光大永明人寿经营曲线重新转正，全年实现净利润1.10亿元。进入2026年，这一趋势得以继续延续：上半年实现净利润8.05亿元，经营业绩创下自成立以来单个年度历史最佳。

如果说光大永明人寿去年解决的是能否重新盈利的问题，今年回答的则是：这种改善能否延续。

从目前的结果看，光大永明人寿的盈利并不是建立在单纯做大保费规模之上，而是经营效率、成本管控、业务结构和投资端协调发展的结果。利润的增加，也不再只是某一个业务环节的单点突破，而是前中后台协同变化的集中反映。

这种变化还体现在利润表之外。

上半年，光大永明人寿进一步深化客户经营，持续完善消费者权益保护和全流程服务体系，积极推广线上服务模式，简化保全、理赔等业务办理流程，优化视频客服系统功能，拓展视频服务产品范围，为客户提供更加方便快捷的服务。落地“快赔”服务，让更广泛的客户享受“免报案、免材料、快赔付”的全新理赔服务体验。

这意味着，所谓“历史最佳”，不只是一组利润数字。它背后对应的，是经营效率、公司治理和客户服务的同步提升。

一次盈利可能受到阶段性因素推动，持续盈利则必须建立在经营能力的全面转变之上。

2 穿越利率周期：投资端撑起盈利底盘，对寿险公司而言，投资端不仅决定当期盈利表现，更关系长期负债能否稳健兑现

寿险经营横跨数十年。保费在今天进入公司，保险责任却可能在十年、二十年甚至更久以后兑现。

这决定了投资端从来不只是利润的放大器，更是寿险公司履行长期承诺的底盘。

过去三个完整年度，光大永明人寿平均投资收益率和平均综合投资收益率分别达到4.69%和5.31%，位居行业前列，为整体盈利提供重要支撑。

但在低利率与市场波动并存的环境中，真正重要的并不是某一年度赚得更高，而是能否在收益、安全、流动性和久期匹配之间形成长期平衡。

围绕这一目标，光大永明人寿持续丰富投资策略，推进重点项目落地，强化固收、权益及项目投资的统筹配置，同时加强资负联动、久期管理与信用风险控制，使投资端更加贴近负债特征和保险主业需求。

早在2021年，光大永明人寿便通过S基金方式受让上海集成电路产业投资基金份额，提前布局集成电路全产业链。

该基金以“国有资本+产业资本+金融资本”的方式，为中芯国际、华力微电子、积塔半导体等优质晶圆代工企业，以及紫光展锐、兆芯股份、上海超硅、沪硅产业等芯片设计和半导体材料企业提供长期资本支持。

这一投资既抓住了硬科技产业成长的长期机遇，也体现了险资发挥长期资本、耐心资本优势，服务国家战略和实体经济的方向。

2021年，光大永明人寿间接布局彼时仍处于技术攻坚和产业爬坡期的长鑫科技。面对全球DRAM市场高度集中、国产化率极低，以及巨额研发投入、产线折旧与阶段性亏损，长期资本所需要的，不只是眼光，更是耐心。

如今，长鑫科技已成长为中国大陆唯一实现DRAM大规模量产的IDM龙头企业，全球市场份额达到7.67%，位居全球第四。2026年一季度，公司实现净利润330.12亿元；5月27日科创板IPO过会，上市首日市值破3万亿元，成为A股市值最高的公司。

2021年至2023年，光大永明人寿通过与国内知名投资机构合作，累计以5000多万元入股长鑫科技，上市首日收益率超过20倍。

从产业爬坡到全球第四，这一案例体现的，不只是投资回报，更是险资作为长期资本、耐心资本，陪伴硬科技穿越周期、服务国家战略的独特价值。

对寿险公司而言，好的投资不是追逐一时的市场热点，而是在服务长期负债的同时，找到能够穿越周期的优质资产。

3 真正的转身，发生在负债端：业务结构持续优化，精细化成本管控落地，这才是寿险公司长期主义经营的关键

如果说利润是结果、投资是支撑，那么负债端的改变，才是这轮转型更深层的起点。

负债端决定一家寿险公司未来几十年的资金成本和保险责任。换言之，保费并非越多越好：如果是缺乏利润和价值支撑的规模，在利率下行周期中，甚至可能转化为长期经营负担。

这也是光大永明人寿增长逻辑变化的核心。

再看光大永明人寿的上半年业绩：原保险保费收入达到125.32亿元。

在保持整体业务规模的同时，其不仅实现了新单保费同比增长超过30%，期交保费同比接近翻倍。渠道方面，银保渠道继续发挥主力作用，个险、经代、团险等渠道保费规模均实现同比增长。

这些数字所呈现的不仅仅是保费增长，更是增长结构的变化。

与业务结构优化同步发生的，还有成本端的改变。

上半年，光大永明人寿严格落实“报行合一”要求，将资源更多投向客户健康管理、国产科技建设等战略重点领域；同时加强成本管理，通过常态化预算统筹、专项应急费用管理、绿色办公等方式提升资源使用效率。

一边优化负债结构、推动业务均衡发展，一边压降低效成本、提升资源配置效率，这其实是同一套经营逻辑的两面。

从“做了多少保费”，转向“创造了多少利润、沉淀了多少价值、形成了多少长期客户”，衡量增长的标尺已经发生改变。

需要注意的是，质量驱动不是不要规模，而是不再追求没有利润、没有价值、没有长期经营能力支撑的规模。

有价值的规模增长、有纪律的成本投入，以及能够持续贡献利润的业务，才是寿险公司真正能够穿越周期的增长。

后记：历史最佳之后 再造一家价值型寿险公司

对于一家寿险公司而言，阶段性盈利固然重要，但真正的考验，是能否建立一套穿越利率周期、市场周期和业务周期的长期经营模式。

对于这一考验，光大永明人寿的“十五五”规划给出了答案：建设“具有鲜明保养特色的价值型寿险公司”

怎么理解“保养特色”？本质上仍是以保险主业为基础，强化投资能力与资负联动，进一步深化“保险+养老”，并以客户经营、科技赋能、风险管理和专业人才队伍作为长期支撑。

这也就从源头解释了，从规模驱动转向质量驱动，从关注保费排名转向聚焦价值创造的光大永明人寿增长新逻辑。而持续的盈利与历史最佳业绩，仅仅是这场长期转型验证的第一步。