北京
来源：中国能源网
中邮证券近日发布化工行业周报：本周基础化工行业指数报4336.70点，较上周五下跌1.25%；本周化工行业指数跑输沪深300指数0.64%。细分子行业看，截至本周五（8月14日），申万化工三级分类中10个子行业收涨，15个子行业收跌。其中，膜材料、其他塑料制品、涂料油墨、其他橡胶制品、民爆制品行业领涨、周涨幅分别为4.82%、3.76%、3.29%、2.59%、1.76%;磷肥及磷化工、钛白粉、食品及饲料添加剂行业走跌，周跌幅分别为-4.07%、-3.45%、-3.33%。
以下为研究报告摘要：
本周化工行情概述
本周基础化工行业指数报4336.70点，较上周五下跌1.25%；本周化工行业指数跑输沪深300指数0.64%。细分子行业看，截至本周五（8月14日），申万化工三级分类中10个子行业收涨，15个子行业收跌。其中，膜材料、其他塑料制品、涂料油墨、其他橡胶制品、民爆制品行业领涨、周涨幅分别为4.82%、3.76%、3.29%、2.59%、1.76%;磷肥及磷化工、钛白粉、食品及饲料添加剂行业走跌，周跌幅分别为-4.07%、-3.45%、-3.33%。
极端气候冲击欧洲能化产业
近期，欧洲持续高温干旱天气，致使多瑙河、莱茵河两大经济命脉河道水位跌至历史低位。两河河床大面积裸露，内河航运全面受阻，沿线核电站因冷却水供给不足被迫停机、限产，莱茵河沿岸一众头部化工企业也因原材料运输中断，陆续启动减产措施。从匈牙利保克什核电站濒临停机，到德国巴斯夫核心工厂受限停产，这场极端天气引发的生态危机，已通过电价暴涨、原料断供、产能收缩等连锁反应，全面冲击欧洲能源安全体系与化工产业根基，电力供给缺口率先引发
区域连锁波动。匈牙利保克什核电站运行受限、产能近乎停滞，该国
只能紧急加大从斯洛伐克、奥地利等周边国家的电力进口力度，直接推高了欧洲区域电力批发行情。罗马尼亚随即启动能源警戒机制，电
力出口能力大幅缩减，进一步加剧了巴尔干地区的电力供需紧张态
势。与此同时，塞尔维亚、奥地利相继出现电力短缺问题，让整个欧洲中部及巴尔干区域的电力调度调配难度大幅提升。化工行业的原料供应链危机，正从德国沿河核心工厂逐步向外扩散。巴斯夫、科思创
等欧洲化工龙头纷纷调整生产节奏，直接导致欧洲化工产业链基础原料供应承压。乙烯、丙烯、苯等大宗化工品高度依赖莱茵河驳船运输，当前河道航运运力大幅锐减，造成德国本土化工中间体供应持续收
紧。德国化学工业协会预警，若河道低水位现状持续，欧洲各类化工产品或将迎来全面涨价，并进一步传导至汽车、建筑、制药等全下游
产业。2018年莱茵河干旱灾害曾造成德国化工行业数十亿欧元的经济
损失，而本次极端天气引发的危机程度，已远超2018年同期水平。更为严峻的是供应链积压带来的持续性累积影响。莱茵河承担着德国
约80%的内河货运任务，德国进口的大量化工原料、能源物资均依靠
这条水道运输。目前河道实际通航运力仅剩正常水平的两成，即便未来数周水位回升、航运恢复正常，前期积压的海量货物也需要漫长周期才能完全消化，供应链修复周期大幅拉长。
风险提示：
原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济增长不及预期等风险。（中邮证券 刘海荣,费晨洪,李家豪,刘隆基,李金凤）
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