把千亿营收车企交给体系内老兵，吉利李书福这步棋走对了吗？

今年上半年，吉利汽车核心归母净利润同比增长46.2%

投资时间网、标点财经研究员李路

8月17日，国产汽车龙头吉利汽车控股有限公司（下称吉利汽车，0715.HK）宣布核心管理层重大人事调整。

公告显示，自8月18日起，公司创始人李书福不再担任吉利汽车董事会主席及执行董事，安聪慧接任董事会主席。同时，李东辉辞任公司董事会副主席职务，继续担任公司执行董事；桂生悦辞任公司行政总裁职务，获任公司董事会副主席，并继续担任公司执行董事，以提升董事会与管理层沟通协调效率；淦家阅获任公司行政总裁，负责公司日常运营。

投资时间网、标点财经研究员注意到，此番调整后，李书福仍担任吉利汽车母公司吉利控股董事长，也仍然是公司主要及控股股东、实际控制人。换言之，李书福交出了吉利汽车的治理权，但保留了控制权。

与很多家族企业选择“二代”接班不同，此次接棒李书福的安聪慧是吉利体系内培养出的职业经理人。他加入吉利体系近30年，曾主导沃尔沃并购案，并率领新能源子品牌极氪从零成长为中国高端新能源车代表品牌之一。2025年底，伴随着极氪与吉利汽车合并，安聪慧回归吉利控股任CEO，全面负责吉利控股运营管理工作。

针对李书福卸任吉利汽车董事会主席一事，桂生悦回应称，这是吉利汽车去家族化的宣言，标志着公司将不再依赖个人魅力和权威，未来治理将更加透明，决策将更加专业和科学。

与人事调整公告同日发布的，还有吉利汽车的半年度业绩公告。

公告显示，2026年上半年，公司实现总营收1736亿元，同比增长15.51%，创同期历史新高；剔除当期外汇汇兑税及非金融资产减值亏损后，核心归母净利润96.8亿元，同比增长46.2%，利润增速比营收增速高出31个百分点。单车收入同比提升16%至11.2万元；毛利率升至17.9%，同比增长1.5个百分点；单车核心归母净利润同比提升45%至6806元。

吉利汽车2026年中期业绩情况

数据来源：公司公告

公开数据显示，上半年国内乘用车内需销量828.8万辆，同比下滑24.3%；乘用车加上商用车整体国内内需销量992.1万辆，同比下跌21.1%，跌幅创四年来最大。且上半年，吉利汽车共出售142.3万辆汽车，同比仅增长1%，吉利中国星、吉利银河、领克品牌均出现不同程度销量下滑。在此情况，吉利汽车实现量、价、利同升背后的动因主要来自哪里？答案或需从极氪品牌和出海拉动中寻找。

数据显示，极氪品牌上半年累计销量超17.8万辆，同比增长97%，占公司总销量的12.5%；营收同比增长103%，占公司总营收的31.7%，占比较去年同期提升了13.8个百分点；品牌平均客单价超35万元。市场结构方面，海外市场成为吉利汽车业绩增长的重要组成部分，上半年已达成销量超47.4万辆，超过2025年全年出口总量，同比增长158%。鉴于此，吉利汽车将2026年海外销量目标由64万辆上调至92万辆，并冲刺年销100万辆。可以说，“高端化+全球化”已成为吉利汽车确定的两条增长路径。

是否毫无隐忧？有一些情况仍需要关注。

首先是产品结构。去年7月之前，极氪品牌还未被并表进入吉利汽车，因此，吉利汽车实现业绩增长，更多源自对极氪品牌等其他资源的整合，其各板块业务发展不均的问题依然存在。在吉利汽车整体销量结构中，售价在20万元以上的极氪品牌和定价10万元以下的小型车表现良好，这样“两头大，中间小”的不均衡结构比较显著。

海外发展方面，国内不同头部车企出海路径不尽相同。比亚迪（002594.SZ、1211.HK）走的是重资产的本地化制造路线，通过在巴西建立涵盖客车、卡车、乘用车的大基地，把出海从产品贸易变成产能输出；奇瑞汽车（9973.HK）依靠的是二十年积攒的渠道和本地化网络；吉利汽车使用的则是“产业共生型”轻资产模式，通过与沃尔沃、宝腾、雷诺、福特等当地品牌合作，使用其产能和渠道，快速拓展本地市场规模。这种模式意味着公司可以在短期内完成扩张、风险分散，但同时也带来利润率和整体掌控方面的劣势。

除此之外，海外收入占比提升还会带来汇兑风险。以上半年数据为例，当期公司账面归母净利润存在小幅下滑，同比下降2%，核心拖累便来自于汇兑的剧烈波动。2025年上半年公司汇兑净收益26.4亿元，而2026上半年税后汇兑净亏损为5.5亿元，直接侵蚀账面利润。

在管理层完成历史性交接，业绩结构迎来深刻重构的关键节点，吉利汽车能否真正走出一条区别于其他头部车企的高端化、全球化独特成长路径？

投时关键词：吉利汽车（0715.HK）