河南
最近打开美股行情页，满眼都是财报超预期的利好消息，不少朋友看着红红绿绿的K线手痒，追进去怕跌，不进又怕踏空，纠结得饭都吃不下。其实不少老手都发现了，现在的热闹看着虚，底下藏着不少坑。今天我们就聊聊顶级投资机构的大佬怎么看当下的美股，还有他公开的适合布局的优质标的。
这位大佬是全球顶级投资机构MarkGlobal的CEO兼首席投资官鲍勃・多尔，说话直接不绕弯子。他坦言当前美股的财报表现确实亮眼，标普500成分股的整体盈利涨幅超过30%，科技板块盈利涨超50%。可这层光鲜的外衣下，藏着不少让人睡不着觉的隐患。
中东局势一直不明朗，油价波动带出来的通胀压力还悬在头上，美联储加息的可能性也没完全消除。大把资金一股脑涌进AI赛道，把相关个股的估值堆得老高，一旦后续盈利跟不上市场预期，回调的压力会大到吓人。现在美股整体市盈率在20倍左右，虽然比之前的22到23倍降了一些，可依旧处于历史高位，进一步上涨的空间真的有限。
惠誉评级前段时间发布的报告，其实已经印证了这些风险。7月私人信贷违约率创下历史新高，违约的主体不是大家默认的软件公司，反而是消费产品和服务板块。就连阿波罗、KKR、凯雷集团这类私人信贷巨头，股价都出现了3%到4%的下跌，信号已经很明显。
近期美债收益率的走势，格外值得大家注意。10年期美债收益率从去年3月的3.96%，一路攀升到当前的4.698%。30年期美债收益率更夸张，从半年前的4.63%，涨到了5.26%。算下来美债收益率半年涨幅超4倍，对比疫情期间不到1%的收益率，这个涨幅相当惊人。
鲍勃说，高利率对高久期的科技股冲击是最大的。现在市场暂时没太把利率走高的影响当回事，可美联储12月仍有小幅加息的可能。一旦加息落地，科技股的回调压力会瞬间陡增。科技股大多靠借贷扩张，利率上升会直接推高它们的融资成本，硬生生把利润空间挤没了，业绩承压是板上钉钉的事。
聊完风险，鲍勃也直接掏出了自己看好的三只标的，风格各不相同，不同投资需求的朋友都能挑到适合自己的。第一支是网络安全公司Fortinet，AI越火，网络攻击的风险就越高，各行各业对安全防护的需求只会不停涨。这家公司的业务前景非常广阔，虽然估值偏高，但长期逻辑清晰，拿长线很稳。
第二只是康菲石油，不少人觉得能源板块已经是过时的风口，没什么参与价值。鲍勃却认为，当前节点配置一定的能源股，能很好对冲市场上的各种不确定风险。康菲石油的盈亏平衡点低，现金流充足，在油价波动的环境下也能保持稳定收益，进可攻退可守。
第三个方向就是大型银行，市场里摸爬滚打的老投资者都懂一个规律，当多数大型银行都处于股价新高区间时，很少会出现市场大幅回调的情况。当前多数大行都符合这个特征，平时多跟踪银行板块的表现，也能帮我们很好判断市场整体的走向，踩雷概率低很多。
当下美股看着一片向好，到处都是赚钱的消息，可背后的隐忧真的不容忽视。与其追涨已经炒到天上的AI热门股，不如关注这些低风险逻辑顺的优质标的。做好自己的仓位管理，才能在起起伏伏波动不断的市场里，把赚到手的收益稳稳守住。
参考资料：新华社 国际金融市场观察
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