北京
（来源：光大期货）
研报正文
一、研究观点
【棉花】
周二，ICE 美棉下跌 0.08%，报收 85.41 美分/磅，郑棉主力合约环比上涨0.12%，报收 16830 元/吨，主力合约持仓环比增加 12743 手至 48.77 万手，棉花3128B 现货价格指数 17650 元/吨，较前一日上涨 30 元/吨。
国际市场方面，宏观层面有扰动，基本面有支撑，缺乏持续性驱动。近期原油价格持续反复，波动较大，影响市场情绪。
宏观层面从近期美国经济数据来看，9 月加息概率在逐渐下降。基本面来看，USDA8 月报环比调增 2026/27 年度全球棉花产量、消费量预期值，调低期初库存，期末库存也相应调减，新年度全球棉花供需偏紧格局是大概率事件，对棉价有支撑，后续关注宏观与天气扰动。
国内市场方面，郑棉主力合约维持震荡走势，底部有支撑，市场正在积蓄力量。当前处于淡季尾声，纺企开机负荷已有止跌回升迹象，后续需持续关注。市场另一关注重点在于新棉估产，近期新疆地区调研团数量明显增加，可以确定的是，截至 8 月中旬，本年度棉花生长期天气适宜程度一定弱于上一年度，但具体影响如何，尚需时间验证。
综合来看，当前市场扰动因素较多，基本面并无明确方向性驱动，预计短期郑棉仍宽幅震荡为主，持续关注天气、抛储、需求等。
【白糖】
消息方面，海关总署公布的数据显示，2026 年 7 月份我国进口食糖47 万吨，同比减少 27 万吨。2026 年 1-7 月我国累计进口食糖 160 万吨，同比减少19 万吨。25/26 榨季截至 7 月底我国累计进口食糖 338 万吨，同比增加 13 万吨。
受供应短缺预期提振，昨日原糖期价继续大幅上行，刷新一年高点，未来关注巴西压榨数据，再次验证巴西制糖比及最终糖估产情况。国内继续移仓，但 1 月合约受到拖累的程度明显缓和，开始跟随原糖反弹，受外盘大幅上行提振，近期市场情绪明显偏强，预计短期延续反弹，谨防外部利好退温后，内部支撑不足带来的行情反复。
二、日度数据监测
三、市场信息
1、8 月 18 日棉花期货仓单数量 9494 张，较上一交易日下降 68 张，有效预报 142 张。
2、8 月 18 日国内各地区棉花到厂价：新疆 17850 元/吨，河南 18010 元/吨，山东 17986 元/吨，浙江 18098 元/吨。
3、8 月 18 日纱线综合负荷为 49.8，较前一日持平;纱线综合库存为 24.5，较前一日下降 0.1;短纤布综合负荷为 55.4，较前一日持平;短纤布综合库存为 30.6，较前一日下降 0.1。
4、8 月 18 日白糖现货价：南宁 5190 元/吨，较前一交易日上涨 10 元/吨;柳州 5185 元/吨，较前一交易日下降 10 元/吨。
5、8 月 18 日白糖期货仓单数量 23612 张，较前一交易日减少 221 张，有效预报 1060 张。
四、图表分析
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