美好医疗获机构调研，包括华创证券研究所、华金证券、东方证券、天风证券、中泰证券等71家机构

2026年8月19日，美好医疗披露接待调研公告，公司于8月18日起接待华创证券研究所、华金证券、东方证券、天风证券、中泰证券等71家机构调研。

公告显示，美好医疗参与本次接待的人员包括董事、副总经理周道福、副总经理、财务总监严俊峨、副总经理黄凯、董事会秘书谭景霞、IR总监胡开斌。

调研方式为电话会议，接待地点为公司会议室。

调研详情

一、公司高管对 2026 年上半年经营情况介绍。

报告期内，公司实现营业收入 8.13 亿元，同比增长 10.97%；归母净利润 1.24 亿元，同比增长 8.77%；综合毛利率 40.88%，同比提升 3.36个百分点；经营活动现金流净额 1.66 亿元，同比大幅提升 48.27%，流动性充裕；报告期末资产负债率 12.23%，资本结构健康。

分业务板块来看，报告期内公司核心业务板块医疗产品组件营业收入 6.59 亿元，同比增长 14.28%，毛利率同比提升 0.83 个百分点。报告期内，公司基石业务客户合作继续深化，血糖、心血管、给药、脑机接口等赛道业务拓展顺利，产品结构和客户结构持续优化，带动公司业务增长和毛利率提升。二、投资者问答环节

Q1：请介绍公司家用呼吸机、人工耳蜗报告期业绩表现及未来增长预期，并介绍脑机接口领域的研发进展、客户合作推进情况及销售收入预期。

A1：家用呼吸机方面，公司与客户 A 的业务增速基本趋同，2026年上半年实现约 10%左右的增长。与此同时，公司与客户 A 的战略合作关系持续深化，水鼓、加热管等新项目有序推进，后续有望逐步贡献业绩增量。

人工耳蜗方面，客户 B 受宏观经济、区域地缘冲突等短期外部因素影响，2026 财年收入基本持平，但其人工耳蜗植入量仍保持稳步增长。从行业基本面来看，目前全球人工耳蜗整体渗透率仍处于较低水平，客户 B 在该领域市场份额超 60%，行业中长期成长空间仍然广阔。展望下半年，随着相关扰动因素逐步缓解，公司人工耳蜗业务预计会逐步恢复。

脑机接口行业现阶段仍处在商业化前期，但产业发展节奏明显加快。2026 年全行业临床案例数量大幅增长，行业植入技术不断突破，一级市场融资活跃，国内企业研发加速，多地也出台了各项扶持政策。目前公司正和国内脑机接口下游客户深入开展工艺探索与技术合作，不同通道数量的植入体产品处于不同研发阶段，协助客户推动产品从研发验证走向规模化落地。

Q2：请介绍马来西亚工厂的产能布局及产能利用率。

A2：马来西亚工厂总规划建筑面积约 13 万平方米，分三期建设。其中，一期、二期目前均处于满产状态；三期已建设完成，正根据项目推进情况逐步投入使用。公司将根据客户需求，在马来西亚基地与惠州基地之间灵活调配产能，目前马来西亚工厂产能利用率保持在较高水平。

Q3：请介绍公司上半年血糖管理板块整体收入规模和增速？胰岛素注射笔当前出货量和客户结构？

A3：公司血糖管理板块主要涵盖胰岛素注射笔、CGM 两大产品，2026 年上半年为公司各业务板块中增速最快的业务板块。胰岛素注射笔方面，公司已有两条自动化生产线，海外客户已开始小批量供货；第三条减肥笔自动化产线已建设完成，正处于产能爬坡阶段。

Q4：除了在马来西亚之外，公司未来在全球其他区域有没有相应产能规划去对接？

A4：为更高效地响应客户需求、深度融入全球高端医疗器械CDMO产业链，公司持续推动全球化制造与服务网络的建设。在海外布局方面，除已投入运营的马来西亚基地外，公司一直在有序推进北美及欧洲区域的产能布局规划，积极评估外延式收购等多元化路径，加快重点区域的本地化供应能力建设。

Q5：公司上半年汇率损失对净利润影响较大，目前对汇率损益有没有相应准备或措施减少影响？

A5：今年以来人民币兑美元汇率波动加剧，公司已建立常态化的汇率风险管理机制，通过搭配套期保值产品及金融工具开展远期结汇操作，主动管理外汇风险敞口，平滑汇率波动对出口业务收入及经营业绩的扰动。同时，公司正持续推进全球化布局，保留一定规模的美元存量资金也可以作为未来海外并购的资金储备。若后续投资以美元结算，其对报表的影响可与汇兑损益形成抵充。公司将结合汇率动态变化进行综合研判与管理，将汇率波动对公司经营的影响控制在合理范围内。

Q6：请介绍公司 MT 插芯业务研发及客户开拓进展。

A6：公司正围绕亚微米级精密加工进行系统性平台搭建，涵盖环境振动管理、精密温控、超精密模具加工及精密检测等多个核心技术环节。该平台是公司面向高精度制造领域的基础设施，短期可支撑 MT插芯等高精度产品的研发需求，中长期更为公司向高精度医疗产品领域拓展奠定基础。

公司 MT 插芯产品目前尚处于样品研发阶段，按照当前研发计划，预计于 2026 年三季度末推出首批样品。样品完成后，尚需经过客户送样验证及可靠性测试等关键环节，后续市场拓展及客户导入等方面均受多重因素影响，具体进展参见公司披露的定期报告。

Q7：请介绍公司下半年及明年发展展望？

A7：公司基本盘业务长期深耕医疗器械精密组件及产品领域，围绕全球头部客户建立了深度、长期的战略合作关系。医疗器械行业对质量、交付及合规要求极高，合作关系一旦确立，客户粘性极强，供应链切换成本高昂，因此现有核心业务具备良好的持续性与稳定性。

在此基础上，公司坚持“夯实基础、多元突破”的中长期战略，以创新驱动、技术引领为方向，并持续升级人才、品质及智能化管理体系。在血糖赛道，以注射笔、CGM 为代表产品已进入业绩兑现阶段；在心血管等重点赛道，公司加大精密挤出、微组装、传感器封装等关键能力投入，头部客户拓展顺利，未来打开增长新空间。

依托精密制造技术积累与海外产能布局，公司正将核心能力从医疗器械领域向高附加值应用场景有序延伸。这一拓展路径，既是平台化制造能力的外溢，也是公司向“赛道多元化、客户多样化”战略目标迈进的关键一步，为中长期发展打开了更广阔的空间。

本文根据交易所公告整理，仅供参考，不构成投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：察微