上海
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· 本文来源：刘胜军大局观（刘胜军微财经出品）
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文/刘胜军
国务院总理李强8月17日主持召开国务院第十二次全体会议时指出：
——当前内需不足问题仍然突出，一些行业企业困难增多，外部环境不确定性上升。
国家统计局数据显示：1）7月社会消费品零售总额同比增长仅0.6%，延续疲弱态势。2）今年首七个月，全国固定资产投资同比下降6.7%，降幅较上半年的5.7％进一步扩大，三大产业投资增速全面下滑。3）房地产仍未企稳：7月全国新房价格同比下降3.2%。今年首七个月，新房住宅销售面积下滑12.7%，同期销售金额下跌13.2%。4）新旧分化依然明显：7月计算机、通信和其他电子设备制造业工业增加值增速达19.1%，远高于4.5%的平均增速。电子电路制造业投资增长57.7%，集成电路制造业投资增长11.5%，锂离子电池制造业投资增长23.0%；电子专用材料制造业投资增长9.4%。在人工智能快速发展的带动下，信息服务业投资增长19.2%，制造业投资下降1.7%，基础设施投资同比下降3.6%，信息传输业投资增长26.0%。5）东北持续承压：东部地区投资同比下降8.6%，中部地区投资下降6.4%，西部地区投资下降8.6%，东北地区投资下降24.6%。近日马云再度现身东北，立马引发“投资要出山海关”的一堆想象；6）7月人民币贷款减少5896亿元，同比多减1600亿元，其中企业贷款减少1300亿元，居民贷款减少4603亿元。房价下跌引发的资产负债表衰退风险依然值得警惕！
“双速经济”、“新旧分化”仍在持续（），这种K型增长的撕扯在资本市场体现的淋漓尽致：贵州茅台2026年上半年归母净利润同比负增长，这是2014年来首次。二季度，茅台营收同比下跌5.23%；归母净利润同比大跌6.9%。
没有比较就没有伤害。2026年中报，兆易创新、中芯国际、中际旭创、中微公司预计同比增速分别达10.9倍、2.6倍、2.6倍、2.8倍。
东北投资增速以24.6%的速度下滑，一个原因在于东北“AI含量”太低！这一波AI数据中心建设，内蒙古、甘肃、贵州、宁夏崛起为算力高地。东北真该着急一下了。
这的确是一个选择比努力更重要的年代。
怎么办？
宏观上我们当然期待政策加码扶持“老登经济”，但记住芒格大师那句经典名言“宏观是我们必须接受的，微观才是我们可以有所作为的”。所以，我们在行动上必须all in AI，还是那句话：站在历史正确的一边，这是硬道理（）。
刘胜军
坚持讲真话的经济学家
“企业家精神是第一生产力”首倡者
政治经济学+大历史观
2014 年参加总理经济座谈会
佛山市专家咨询委员会第一届专家委员
致公党上海市经济委员会委员
长江国际商会首席专家
山东省人力资源发展促进会首席专家
著有《下一个十年》
人大·中欧·华东师大
山东·菏泽·定陶人
【《史记·叔孙通传》：“汉王（刘邦）已并天下，诸侯共尊为皇帝于定陶”；《史记·范蠡传》：范蠡喟然叹曰：“居家则致千金，居官则至卿相，此布衣之极也。久受尊名，不祥。”乃归相印，尽散其财，以分与知友乡党，而怀其重宝，间行以去，止于陶，以为此天下之中，交易有无之路通，为生可以致富矣。于是自谓陶朱公。】
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