雪峰科技（603227）2026年中报简析：净利润同比增长9.85%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期雪峰科技（603227）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入25.37亿元，同比下降6.03%，归母净利润2.54亿元，同比上升9.85%。按单季度数据看，第二季度营业总收入14.9亿元，同比下降5.01%，第二季度归母净利润2.08亿元，同比上升24.45%。本报告期雪峰科技应收账款上升，应收账款同比增幅达30.61%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.27%，同比增17.52%，净利率11.7%，同比增15.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.92亿元，三费占营收比7.56%，同比增21.09%，每股净资产4.92元，同比增7.07%，每股经营性现金流-0.02元，同比减130.59%，每股收益0.24元，同比增10.23%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-45.02%,原因:购买结构性存款2.96亿元。
2. 应收款项融资变动幅度为37.08%,原因:本期票据结算同比增加。
3. 预付款项变动幅度为48.8%,原因:预付原材料（煤、尿素）采购款增加。
4. 合同资产变动幅度为-30.79%,原因:本期达到结算条件转应收账款。
5. 长期股权投资变动幅度为35.94%,原因:本期处置子公司成本法转权益法增加长期股权投资。
6. 短期借款变动幅度为47.63%,原因:经营需求增加借款。
7. 应付票据变动幅度为-61.99%,原因:本期到期承兑票据超过新开票据。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-66.73%,原因:本期已支付部分兑现工资。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-49.13%,原因:本期一年内到期的长期借款较少。
10. 长期借款变动幅度为76.96%,原因:经营需求增加借款。
11. 营业成本变动幅度为-10.1%,原因:下降10.10%，营业成本随营业收入下滑同步回落，依托成本管控、产业链协同及经营优化举措落地，营业成本降幅高于营业收入降幅，盈利空间得到改善。
12. 销售费用变动幅度为25.46%,原因:合并范围变动；本年合并报表纳入去年下半年新增控股子公司南部永生相关销售费用。
13. 管理费用变动幅度为6.87%,原因:合并范围变动；本年合并报表纳入去年下半年新增控股子公司南部永生相关管理费用。
14. 财务费用变动幅度为276.31%,原因:本期借款增加推升利息支出，闲置资金理财收益计入投资收益造成利息收入减少，叠加汇率波动导致汇兑损失增加。
15. 研发费用变动幅度为297.43%,原因:新增并购主体，同时持续推进去年下半年新增研发项目，相关投入相应增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-130.59%,原因:一方面本期业务票据结算占比提升，当期现金流入有所减少；另一方面营业收入同比下滑，外部市场回款节奏放缓。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-83.91%,原因:公司统筹资金安排，利用闲置资金购买结构性存款进行理财。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为104.84%,原因:本期为满足经营资金需求，新增对外借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.75%，资本回报率一般。去年的净利率为10.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.89%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为0.74%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额27.49亿元，累计分红总额10.09亿元，分红融资比为0.37。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为19.4%/15.4%/10.2%，净经营利润分别为9.51亿/7.56亿/5.8亿元，净经营资产分别为49.04亿/49.02亿/57.08亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/0.18/0.39，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.89亿/10.87亿/21.53亿元，营收分别为70.21亿/61.01亿/55.64亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为41.68%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达288.02%）

本文数据来源于雪峰科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。