四川
曾担任高盛董事总经理的Nomi Prins在最近的一次采访中如此说道：
在过去，Nomi Prins曾准确地预测金价将会飙升。所以她的以上言论，也引起了全球金融投资界的重视。
那么究竟该怎么看这样的预测？黄金真的会涨到那种程度吗？
在过去，当行业专家和投资者评估黄金价格走势的时候，总是高度依赖三个变量：美联储的加息或者降息政策、美元的汇率波动（实际上也是由美联储的政策引导改变）、央行购金力度。
看似这三个变量是完全能够决定国际金价的，也是用来估测黄金走势的核心条件。但Nomi Prins的看法却直接跳脱出这些传统的变量，直接来到了最基本的商品价格决定机制：供需关系。
这样的出发点，确实令人耳目一新、甚至感到有些震撼。
事实上，经济学最基本的原理和最原初的出发点，就是“商品价格由商品的供需关系所决定”，而黄金白银归根结底也不过是一种商品，它们的价格难道不就是应该由供需关系所产生吗？
另外，纵观迄今为止的这一场黄金大牛市，它的起点大约是在2022年，到目前为止已经走了4年，这种持续时间极其长、力度极其大的超级牛市，你很难说仅仅由美联储的政策或者央行购金这些因素就能推动。
如果说这些因素是“强力助攻”的话，那么金银作为金属自身的供需关系就是“核心动力”了。
“供给不足”，不仅发生在黄金、白银上，而且还有铜、铝等工业金属。
事实上，股市也已经给出过反映了：钨、钼、锑、钴、锗、锆……被股民们戏称为“元素周期表炒作”的工业金属和小金属行情，也已经持续了很长时间。
从“元素周期表”炒作中就能看出来，AI硬件基础设施的发展狂潮，带来了对这些小金属的需求猛增，这个逻辑再清晰不过。而且，这种需求还会持续很久，并没有减缓的趋势。
这里就给我们提供了一个观察金银的新视角：与工业金属、小金属的共振。
白银作为一种工业金属，也兼具投资属性；而黄金更多地是作为一种避险金属存在，同时也是投资品。
当我们谈到供需关系的时候，白银更多的是体现在工业金属的稀缺性一面：它是从AI硬件到各种工业都需求极高的材料。
而黄金的供需关系紧张，主要来自于产量增速的变慢，和央行购金、投资者购金之间的供需紧张关系。
对于白银为代表的这些工业金属而言，需求增加的不仅仅是AI硬件，还有国防、电力、能源、基础设施，等等。
国防对于工业金属的需求增加，是因为全球地缘环境的持续紧张。制造武器和国防设备，通常都要消耗大量的工业金属，比如钨就是其中最具有代表性的一种。
前段时间特朗普宣布要加强保护工业金属的矿藏，就是基于这个逻辑。
事实上全球各国都已经在构筑更强的壁垒，以保证对工业金属的控制。
电力设施需要工业金属，一方面是因为全球主要大国都在加快速度更新电网、部署风电之类的新能源电力设施，另一方面也是AI的影响，让新增电网建设的需求变得极大。
黄金的需求根源上则来自于避险属性。各国央行购金力度，在今年又开始增加了。
截止目前，黄金ETF 30日净流入已达150万盎司，全球ETF持仓年初至今累计增加约400万盎司，资金流向重新转正。央行购金需求在2026年第一季度以实际美元计价创历史新高，达到388.8亿美元。
这说明黄金的需求还在迅猛增加，也印证了Nomi Prins关于黄金供需紧张的说法。
尽管黄金和白银以及工业金属的需求猛增，而供给缺口加大，但要简单地断言年底黄金就能涨到令人难以置信的6000美元，还是让人觉得有点太夸张了。
事实上，关于投资市场一切具体的价格和点位预测，都是不能轻信的——如果这么容易的话，很多人都能一夜暴富。
我们要重视的不是具体的“能不能涨到6000美元”，而是Nomi Prins的预言逻辑会带给我们什么样的启迪。
黄金几个月、半年甚至一年的走势，其实还是会在相当大的程度上取决于美联储的利率政策，尤其是一两个月的短期波动，可以说是直接和美联储、美元、原油价格相关。
但是要看到，2022年至今的黄金牛市，绝对不仅仅是美联储的政策和某一场战争就能决定的，它确确实实来自于最基本的经济学逻辑：黄金白银乃至工业金属的供需缺口。
这给投资者们的最大启迪在于，怎样根据黄金白银的底层逻辑去思考它的长期趋势，而不是沉浸在短期的波动中不断迷茫。
从这个角度看，黄金和白银的价格，似乎确实有持续走强的理由。
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