万米之下与海峡之上：解密黑色黄金

来源：新浪基金

　　2026年8月，一条关于霍尔木兹海峡的消息牵动了全球神经——伊朗伊斯兰共和国军队总司令哈塔米公开表示，美国今后不得进入波斯湾、阿曼湾和霍尔木兹海峡。国际油价应声大涨，布伦特原油期货价格报收88.82美元/桶，WTI原油报收82.40美元/桶。这些新闻背后，是一个我们既熟悉又陌生的名字——石油。它为何能让国家为之角力、让市场为之震颤？今天，就让我们从这些热点出发，重新认识这流淌在地下的“黑色黄金”。

　　石油从何而来：一场跨越亿万年的“烹饪”

　　要理解石油为什么如此重要，首先得知道它是什么、从哪里来。

　　主流科学界普遍接受“有机成因说”：石油是由远古时期海洋和湖泊中的浮游生物、藻类等微小生物的尸体，在漫长的地质年代中转化而成的。想象一下，数亿年前，无数微小的生物在古海洋中生息繁衍，死后沉入水底，与泥沙混合形成有机淤泥。随着地壳运动，这些沉积物被一层层掩埋，温度和压力不断升高——当地下温度超过90摄氏度时，有机质就像被加热的巧克力一样逐渐“热解”，生成烃类物质。这个过程大约需要200万年到5亿年。

　　生成的石油并不会老老实实待在一个地方。由于石油和天然气的密度比水小，在地层压力的驱动下，它们会沿着岩石的孔隙和裂缝缓缓向上运移。一部分石油在运移途中被“截留”——遇到不透水的岩层（如页岩、盐层）时无法继续上升，便聚集在下方岩石的孔隙中，形成了我们今天开采的常规油藏。而另一部分未能运移出去的，则留在了生油岩（如泥岩）中，成为页岩油。

　　从某种意义上说，每一滴石油都是一部浓缩的地球历史。现代汽车加的一箱汽油，燃烧的可能是三亿年前石炭纪藻类的“遗骸”释放的能量。

　　从地下到油箱：石油如何被“请”出地面

　　知道了石油的“身世”，下一个问题自然是：我们怎么把它从几千米深的地下取出来？

　　石油开采大致分为三个阶段，行话叫“一次采油”“二次采油”和“三次采油”。一次采油靠的是地层自身的压力——就像拧开一瓶摇晃过的可乐，油气会自己喷出来。但随着压力下降，油井产量会逐渐减少。这时就需要二次采油：向油层注水或注气，把石油“挤”出来。如果还不够，就进入三次采油阶段，通过注入化学剂、蒸汽或微生物等手段，把吸附在岩石孔隙中的“残余油”也驱赶出来。

　　2026年，中国在油气勘探领域取得了令人瞩目的突破。新一轮找矿突破战略行动开展以来，国家累计投入资金近4500亿元，在塔里木、鄂尔多斯、渤海湾新发现大中型油气田225个，其中包括13个亿吨级油田和26个千亿立方米气田。更具标志性意义的是，我国首口万米科探井——深地塔科1井成功钻穿万米地层，在全球首次于万米以下发现石油。这意味着，人类对地下油气资源的探索正在向更深、更远的方向拓展。

　　石油的七十二变：不止是燃料

　　很多人以为石油就是汽油，其实远不止如此。原油从地下采出后，要经过炼油厂的蒸馏和加工，才能变成各种产品。

　　在常压蒸馏塔中，原油被加热后按沸点不同分成若干馏分：最先蒸出的是石油气（用于液化石油气），然后是汽油（用于汽车）、煤油（用于航空燃油）、柴油（用于卡车和船舶）、重油（用于船用燃料和发电），最后剩下的是渣油（用于沥青和焦炭）。

　　但这些只是石油用途的冰山一角。石油还是现代化学工业最重要的原料——我们穿的涤纶衣服、用的塑料瓶、施的化肥、喷的杀虫剂、吃的药品，很多都源自石油。有人统计过，一根普通铅笔的木质部分来自树木，但笔芯中的石墨、笔杆上的油漆、橡皮擦头的材料，都可能与石油有关。石油早已渗透到现代生活的每一个角落。

　　2026年的石油世界：地缘、供需与转型

　　回到开篇的新闻。为什么一条霍尔木兹海峡的消息能让油价剧烈波动？

　　霍尔木兹海峡是连接波斯湾和印度洋的唯一水道，全球约三分之一的海运石油都要经过这里。美伊冲突前，每天平均有2000万桶石油与石油产品通过该海峡。2026年以来，美伊冲突导致海峡通行受阻，IEA数据显示中东原油装船量已从7月初的2000万桶/日降至7月底的1200万桶/日。全球观测石油库存在7月份骤降6900万桶。这就是为什么市场对海峡的任何风吹草动都高度敏感——它直接关系到全球能源供应的“大动脉”是否通畅。

　　与此同时，供需两端都在发生深刻变化。供应侧，OPEC+计划在9月将产量配额提高约18.8万桶/日，但实际产量仍受海峡封锁影响。需求侧，IEA持续下调全球原油需求预期，预计2026年全球原油需求同比下降160万桶/日。一方面是地缘冲突推高价格，另一方面是需求疲软压制价格——多空力量激烈博弈，油价在80—90美元区间宽幅震荡。

　　更深远的变化来自能源转型。2026年6月，国家发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，明确提出“大力推进石油消费替代”，布局生物燃料、绿氨绿醇等绿色燃料产能。8月，两部门又印发《石油天然气发展“十五五”规划》，提出“支持绿色燃料发展，补充替代传统石油产品”。研究机构测算，每1吨原油中约有0.714吨油品具有被替代潜力。

　　黑色黄金的十字路口

　　石油是地球用亿万年时间“酿造”的馈赠，是现代工业的血液，也是地缘政治的筹码。2026年夏天，当霍尔木兹海峡的油轮关闭应答器秘密航行，当中国的万米科探井在塔里木盆地发现新油气，当“十五五”规划为石油消费替代画出路线图——我们正站在石油时代的十字路口。

　　一方面，全球每天仍在消耗近1亿桶石油，短期内没有任何能源能完全替代它。另一方面，能源转型的浪潮不可逆转，绿色燃料、电动车、氢能正在一步步蚕食石油的领地。这或许是人类与石油关系最微妙的时刻——我们既离不开它，又在努力摆脱它。

　　理解石油，就是理解现代文明的底层逻辑。下一次当你看到油价波动的新闻时，不妨想一想：那不仅仅是一串数字的变化，更是亿万年地质历史、复杂的地缘博弈和全人类能源未来的交汇点。

　　布局油气产业链：从认识“三桶油”开始

　　回看2026年这个夏天，霍尔木兹海峡的每一次风吹草动都在提醒我们：石油不仅是工业的血液，更是国家安全的压舱石。无论能源转型如何推进，短期内油气资源的战略地位仍难以被完全替代。而守护这份战略资源的核心力量，正是被誉为“国之重器”的三家石油央企。

　　“三桶油”之称源于1998年石油工业重组，三家企业在产业链上各有侧重、互补共生，共同构成中国油气供应的基石。

　　中石油以陆上油气勘探开发为核心，拥有全国最庞大的油气产供储销网络，尤其是天然气领域的全链条优势无可替代，是中国最大的油气生产商和供应商，稳居上游主导地位。

　　中石化则以炼油、化工和成品油销售见长，掌握着全国最密集的加油站终端网络，在下游炼化与销售领域独占鳌头，同时正全力向氢能领域延伸，打造清洁能源供应商的新名片。

　　中海油专注于海上油气勘探开发，是海洋能源领域的绝对主力，在深海、超深海工程技术能力上居于国内领先、国际一流水平。

　　三家企业贯穿石油工业上中下游，中石油“重资源”、中石化“强终端”、中海油“精深海”，各有千秋又互为补充，是国家能源安全战略落地的核心力量。

　　值得注意的是，中石油、中石化、中海油均为石油ETF华宝（159019）标的指数核心成份股，三只个股合计权重占比超过40%。石油ETF华宝（159019）跟踪国证石油天然气指数，成分股组合一键覆盖石油天然气勘探开发、油气设备与服务、燃气输配销售等石油天然气产业相关领域50只A股，是一键布局A股油气板块的投资利器。

　　理解这三家央企的分工与地位，不只是读懂中国能源格局的钥匙，也为关注这一领域的投资者提供了一个清晰的观察坐标。毕竟，无论能源转型的叙事如何宏大，当下支撑经济社会运转的，仍是这些从地层深处源源不断采出、输送、炼化的“黑色血液”。

　　注：费率详见基金法律文件。

　　来源：沪深交易所等，截至2026年7月末。数据显示，截至2026年7月末，国证油气指数中，中国石油、中国石化、中国海油权重占比分别为15.87%、12.61%、12.91%。

　　风险提示：石油ETF华宝被动跟踪国证石油天然气指数，该指数基日为2002.12.31，发布于2014.12.30。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，石油ETF华宝风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。