这代企业家要补的课：怎么在下行周期里经营 | 吴晓波激荡讲堂

“谈战略不谈周期，就像航海不看潮汐。”

——吴晓波

文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

两千五百多年前，越王勾践被吴王夫差围困于会稽山，越国濒临灭国。

勾践随军谋士范蠡，在石头上刻下十二个字：“待其时，忍其辱，乘其敝，就其虚”。

此后二十年，他辅佐勾践卧薪尝胆，硬是把一个濒死的小国，推上了春秋霸主的位置。

世人记得西施的美人计，却少有人知道，范蠡真正厉害的地方，是对周期的精准掌控。

他是最早以产业模块规划国民经济的人之一，建粮食基地、畜牧基地、冶金基地、造船基地，按周期节奏逐步重构越国的经济能力。

他还发现了供求与价格的波动规律——“贵上极则反贱，贱下极则反贵”，用“贵出如粪土，贱取如珠玉”的方式调控粮价，让农工商三者共赢。

更重要的是，他天才般地运用了穿越周期的应对法则：“旱则资舟，水则资车”。旱灾之年预建船业，水灾之年筹备造车，在周期反转时抢占先机。

功成之后，他毅然弃官从商，把治国的周期智慧用到经商上，十九年间三度聚财千金，散尽又重聚，被后世尊为“商父”。

从政坛到商场，从治国到齐家，范蠡的一生，就是一部活的“周期运用指南”。

两千多年过去了，商业的形态天翻地覆，但周期的底层规律从未改变。只不过今天的企业家面对的，是更复杂的多重周期叠加，稍有不慎，就可能踩错节奏。

“周期”，2026年最值得读懂的命题

“2026年，中国企业真正面对的，不是某一个单点问题，而是三个大周期的同时袭来。”这是吴老师在年初“春季增长大课”上抛出的论断。

所谓三大周期同时袭来，指的是：经济发展进入结构调整期，地缘政治正在重塑全球产业分工，人工智能又以前所未有的速度改写商业逻辑。

过去40多年，中国企业很多时候是在顺风里奔跑，而今天，顺风正在减少，变量却在增加。对企业家来说，最危险的不是增长放缓，而是还在用旧地图理解新世界。

诺贝尔经济学奖得主罗伯特・席勒多年前访华时，说过一句让人警醒的话：“你们这代中国人最大的挑战是，从来没有见识过，什么叫做低速增长。”

这句话放在今天，格外戳中现实。

过去整整一代企业家，是在上行周期里成长起来的，我们太熟悉如何借势增长、如何抢滩占位，却很少有机会学习，当潮水退去、增速放缓，企业该怎么经营？

这也是当下中国企业界需要共同面对的命题。

新希望集团董事长刘永好，在经历多轮行业周期的考验后表示：“低谷期更能教会企业如何适应、驾驭市场。通过3年‘磨刀’，我们应对困难的能力上了一个台阶。”

泰康保险董事长陈东升认为，不确定时代企业更要有战略定力，他提出“长期看人口，中期看结构，短期看宏观”，用“保险+养老”的长周期布局应对短期波动。

在2025年吴晓波激荡讲堂秋季课上，多位企业家学员的学习心得，印证了同样的命题。

有照明行业的高管反思：“过去经营企业，常将运气归为能力、把失败归咎于行情，却忽略了‘抬头看天’的重要性。”

有位东北企业家坦言：“前几年高速发展，是踩中宏观周期上扬的红利；如今消费下行，需靠专业能力对抗压力。”

还有家居行业的企业家解决了多年的困惑：“若企业终局是消亡，基业长青的意义何在？基业长青的本质，是理解并利用周期，而非逃避周期。”

很多企业对周期的理解

都踩了三个误区

吴老师说过：“真正的危机，从来不是周期下行，而是对周期的漠视与不了解。”然而遗憾的是，这恰恰是我们当下最容易犯的错误。

◎ 误区一：周期就是好坏交替，熬过去就回到从前

在经济增速趋缓的时期，很多人会出于惯性把当下的困境归咎于“大环境不好”，现在只是暂时的寒冬，熬一熬，等行情回暖，一切都会回到从前。

但这一轮周期的本质，不是简单的“景气—萧条”循环，而是旧增长模式的彻底出清，新游戏规则的全面建立。

就像2012年之后，再也回不去靠四万亿刺激就能普涨的年代；今天，我们也回不去靠人口、流量红利就能躺赢的时代了。

未来，拼的是对周期的判断力、对战略的定力、对组织的打磨能力。与其寄望于等来“过去的好日子”，不如学会在新的周期里，长出新的生存能力。

◎误区二：下行周期就要全面收缩，现金为王

一遇到环境不好，很多企业的第一反应就是一刀切：砍预算、砍研发、砍新业务，把“现金为王”当成唯一准则。

但回看商业史，所有伟大的企业，都是在冬天里埋下了春天的种子。

2008年全球金融危机，华为没有收缩研发，反而加大投入，为之后4G时代的全面领跑埋下伏笔；2014年全行业产能过剩，宁德时代逆势押注动力电池，在行业底部完成了技术和产能的布局，等到风口来临时，已经无人能追。

真正的周期高手，不是在顺境里狂奔，而是在逆境里有定力：该守的基本盘寸步不让，该投的未来业务分毫不省。收缩是为了更好地出击，而不是为了苟活。

那些在冬天把种子都吃掉的企业，春天来的时候，也只能看着别人发芽。

◎误区三：周期是大企业的课题，中小企业顾不上

恰恰相反。大企业有足够的资金和资源缓冲，就算踩错一步周期，还有调头的余地；而中小企业容错率极低，一次战略误判，就可能直接出局。

对中小企业而言，周期从来不是宏观玄学，而是生存必修课：你要知道行业现在处于什么阶段，接下来是扩张期还是回落期，现在该囤粮还是该冲锋，一步都错不起。

就像激荡讲堂学员、衡运医疗董事长孟庆昱总结的：“企业家是船长，企业是船，大海是市场，而周期便是航行中的‘天时与海况’。”

风平浪静时，谁都能开船；狂风巨浪时，才看得出老船长的本事。

而老船长都懂得：越是小船，越要提前看天气。

读懂三大周期

做企业的“老船长”

既然周期这么重要，我们要怎么读懂周期，又怎么把周期思维落地到企业经营里？

吴老师跟踪研究中国企业三十余年，把复杂的周期理论，拆解成了一套企业家能直接上手的三维坐标系——宏观波动周期、产业生命周期、企业生命周期。

◎宏观周期是 “天时”：货币松紧、政策导向、全球格局，是所有企业共同的大背景，决定了整体的水位和风向；

◎产业周期是 “赛道”：行业是在萌芽期、扩张期还是衰退期，直接决定了你的努力有没有回报，选择大于努力，而趋势大于选择；

◎企业周期是 “内功”：你的团队、治理、战略能力，能不能匹配当下的周期阶段，决定了你能在这条赛道上跑多远。

而这套坐标系的价值，就是帮你精准回答三个问题：我现在到底处在什么位置？我该用什么样的战略范式？更重要的是——我最容易踩的坑是什么？

9月15日—9月19日，吴晓波激荡讲堂秋季课《周期与中国企业战略范式》，将在马来西亚沙巴开课，2天亲授课程+3天海岛社群文化之旅，带你系统拆解宏观、产业、企业三重周期，掌握穿越周期的实战方法论。

两天课程，将分为三大单元——

◎第一单元：宏观波动周期与当前的困境。从波特的竞争战略理论出发，回溯改革开放以来的三大周期性红利与五次创业窗口期，看清宏观周期如何塑造与影响企业。

◎第二单元：产业生命周期的五个战略角度。当行业转折点到来，是存量升级还是增量开拓？多元化是机遇还是陷阱？先发优势如何确立又何以丧失？速度的魔力与脆弱如何平衡？

◎第三单元：企业生命周期里的六个中国式陷阱。从初创期的“入错行、梦太大、伪需求”，到青春期的“四大迷恋”（速度、规模、自我、资本），从“百年企业梦”的迷思到“创新者的窘境”，从资本化的魔咒到政商关系的破局——每一个陷阱，都有真实的中国企业踩过。

理解了这套坐标系，再去看宏观波动、产业变迁、企业兴衰，案例、数据、判断才会真正落地。

两天硬核课程之外，我们安排了三天专属社群文化之旅：

探访马来西亚沙巴的原住民部落，感受多元文化的生命力；包船日落巡航，在落日海风中畅聊商业与人生；深入卡巴纳红树林，在最原生态的篝火和萤火里卸下日常的疲惫。

在远离日常的山海之间，和同频的人深度交流，你收获的不只是知识，更是一群能一起穿越周期的同行者。

海的那一边，是另一个版本的中国。在出海成为必选项的今天，在全球化格局加速重塑的当下，我们需要去到更广阔的天地，重新理解中国企业所处的周期位置。

正如范蠡所说：“时不至，不可强生；事不究，不可强成。”

所有穿越周期的企业，本质上都做对了同一件事：在正确的周期位置，做出了正确的战略选择。2026，我们不再比拼谁跑得更快，而是比拼谁看得更准、站得更稳、活得更久。

9月的沙巴，海风微凉，落日正美。

让我们暂时离开日常的喧嚣，奔赴南中国海的岸边，重新审视周期、校准战略、识别陷阱。在课堂上升级认知，在海风中沉淀思考，在同行者身上汲取力量。

从已知中寻找未知的答案，在周期中找到自己的节奏。

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