暴涨+狂涨，铜价大爆发，涨势汹汹，新一轮涨价来了

长江现货

1#铜价：109990元/吨，涨1840元/吨

无氧铜丝（硬）：111150元/吨，涨1840元/吨

漆包线价：115260元/吨，涨1840元/吨

A00铝价：24070元/吨，涨200元/吨

广东现货

1#铜价：109670元/吨，涨1440元/吨

A00铝价：24120元/吨，涨200元/吨

LME铜价：14345美元/吨，涨185美元/吨

沪铜2609：109480元/吨，涨1810元/吨

沪铜2610：109270元/吨，涨1840元/吨

伦敦金属交易所（LME）有色金属库存及变化如下：

1. 铜库存204975吨，减少2750吨。2. 铝库存248300吨，减少1700吨。3. 锌库存88000吨，减少4550吨。4. 镍库存264732吨，持平。5. 铅库存412675吨，减少1700吨。6. 锡库存5485吨，减少50吨。

铝土矿、氧化铝及绝大多数电解铝产能集中于西印尼，距震中普遍在1400公里以上；即便距离最近的电解铝厂——苏拉威西莫罗瓦利华青铝业，也约624公里，仍处于300公里破坏半径之外。叠加海啸波高不足0.4米，实际供给冲击近乎为零。价格层面，至多表现为0~1%的短期情绪脉冲，预计1–3日内回吐，不改中期趋势。

伦敦金属交易所（LME）铜市呈现剧烈分化——近月合约受空头回补推动大幅走强，而三个月期铜仅微涨0.3%至14,171美元/吨。LME现货铜合约对三个月期铜的升水当日触及每吨434美元，较两周前的45美元飙升近十倍，为2021年10月以来最极端的逆价差结构。2021年10月该价差曾一度突破1,100美元。

尽管近月挤仓剧烈，LME三个月期铜周线仍录得0.78%的涨幅，连续第七周收阳——此前六周分别上涨1.99%、1.04%、0.96%、0.15%、0.90%和0.22%。本月迄今伦铜累计上涨2.79%，年初至今涨幅达13.69%，较1月29日创下的14,527.50美元/吨历史峰值仅差2.45%。

库存格局：LME库存腰斩，非美供应持续收紧

自5月底以来，LME铜库存近乎腰斩。周五公布的数据显示，LME注册仓库铜库存已降至204,975吨，较5月下旬下降48%。与此同时，上期所铜库存报69,731吨，较前一周减少385吨，7月底库存为69,610吨，创2024年2月以来最低水平。

全球铜库存呈现出明显的区域分化格局。受市场提前布局美国拟征收精炼铜关税的影响，数月来非美地区铜库存持续下滑。交易所铜库存绝大部分集中在美国市场——8月13日COMEX铜库存已达733,653短吨，创下历史新高。而美国以外地区的可用铜库存正以惊人的速度消耗。

供应端方面，自由港印尼公司旗下Gresik冶炼厂停产进一步加剧了非美地区的紧张局面。该冶炼厂负责加工Grasberg铜矿产出的铜精矿，其停产直接减少了精炼铜的产出，成为推升近期升水的重要基本面因素。

机构观点：长期趋势稳固，需求持续性存疑

盛宝银行驻哥本哈根大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“在强劲上涨之后，我们看到了一些获利了结，但这一上升趋势看起来相当稳固。长期驱动因素短期内不会消失，并将继续支撑价格。”

周五铝价小幅走低，LME三个月期铝下跌0.2%至3,251美元/吨，周线下跌0.81%，主要受多头获利了结压力。但Hansen认为铝的上升趋势同样稳固。

然而，Fastmarkets分析师Andy Farida对需求的可持续性提出质疑：“基本金属需求看似坚挺，但鉴于资产价格上涨速度如此之快，而工资增长相对温和，我们仍认为需求能否维持同样强劲的势头值得怀疑。”

其他LME金属方面：锌价上涨0.2%至3,760美元/吨；铅价上涨0.3%至1,893美元/吨；镍价上涨0.1%至16,790美元/吨；锡价上涨0.5%至56,150美元/吨。

当前铜市场正处于短期合约到期扰动与长期结构性紧张交织的复杂格局之中。本周合约到期前，近月升水可能维持高位甚至进一步扩大，但市场普遍认为这种极端价差更多是阶段性现象。中长期而言，绿色转型、电气化及人工智能基础设施对铜需求的拉动，叠加矿山投资不足与生产中断的供给约束，仍为铜价提供坚实的基本面支撑。

美元方面，周五美元汇率走弱对以美元计价的铜价形成额外支撑，铜价与美元之间存在较强的负相关关系。本月迄今COMEX期铜上涨2.54%，年初至今涨幅达17.22%，较去年同期上涨47.38%。

国内新闻：

1. 国新办17日下午3时举行新闻发布会，介绍2026年7月份国民经济运行情况。

2. 年内最贵新股频准激光：将于8月18日科创板上市。

3. 2026暑期档票房超100亿，单日票房连续37天破亿元。电影《牛来》票房突破900万元。

国际新闻：

1. 因地震影响，哥伦比亚请求美国暂停征收关税。

2. 据悉Stripe即将以超过70亿美元的价格收购人工智能公司OpenRouter。

3. 特朗普：鉴于与金正恩的“良好关系”，对美国很久以前就同意与韩国进行联合军事演习这一事实感到不满，已要求大幅削减演习规模。

4. 中东局势—

①伊朗陆军总司令：俘获或击毙美军可获3万美元悬赏。

②伊朗称3名飞行员遭卡塔尔扣押，卡塔尔否认。

③美媒：库什纳周日在埃及会见了哈马斯高层，并向其施压，要求哈马斯开始履行解除武装的承诺。库什纳预计将于周一抵达以色列，讨论以色列需要采取的“对等措施”。

④美伊谈判内幕：特朗普政府曾绕过伊朗谈判代表接触革命卫队。