城商行、农商行股权交易为何如此频繁？

文 | 金透社 马迁

图 | 微摄

一场“冰火两重天”的股权大戏

2026年8月，一场中小银行股权的“交易潮”正在上演。

九江银行3004万股内资股二拍起拍价2.07亿元，四川天府银行合计6.64%股权的总起拍价超5亿元。广东南海农商行7300万股七折再上架，起拍价较评估价折价30%。海安农商行4950万股历经一拍、二拍及司法变卖三轮线上公开处置全部流拍，最终由债权方以1.2亿元接收抵偿债务。

进入8月，国内中小银行股权交易迎来集中窗口期，多笔城商行、农商行股权同步进入司法开拍、产权挂牌截止阶段。梳理公开数据，当前处置标的涵盖九江银行、上饶银行、四川天府银行、广东华兴银行、海安农商行、马鞍山农商行、西藏银行等10余家中小机构。

热闹的挂牌拍卖背后，不同市场的交易走向却明显分化。司法端资产处置多由股东债务问题引发，被动出让导致折价、流拍频发；产权市场的交易主线，则集中于央企、国企剥离非主业金融资产。而与此同时，一批股权变更已经走完监管审批流程——中信银行入股云南红塔银行、重庆农商行全资控股村镇银行等案例相继落地。

同一个市场，一边是折价七折仍无人问津，一边是战略投资者排队入场。城商行、农商行的股权交易为何如此频繁？

被动出清：股东债务危机下的“被迫离场”

城商行、农商行股权交易频繁的第一重推力，来自股东的“被迫离场”。

8月4日，四川天府银行合计6.64%股权流拍，总起拍价超5亿元，为评估价的七折，原股东因债务纠纷被动清仓退出。广东华兴银行7000万股股权一拍同样因零主体报名流拍。8月26日将开拍的上饶银行5586.48万股股权，起拍价1.56亿元，为评估价七折，用于清偿股东合同纠纷债务。

这并非个例。今年以来，各地城商行、农商行等中小银行股权拍卖普遍大幅折价，流拍已成常态。京东资产交易平台上，邯郸银行3241.91万股股权评估价8915.24万元，起拍价6240.67万元，较评估值折价三成，吸引超千人次围观，却暂无意向投资者报名。

6月，阿里资产拍卖平台有9笔起拍价超千万元的大额银行股权拍卖结束，其中5笔因全程无竞买人报名最终流拍。山东寿光农商行1221万股股权于6月8日一拍，起拍价1709.40万元，折合每股1.40元，超600人次围观却全程无投资者报名竞价。廊坊银行第二大股东所持1.67亿股股权，评估价6.08亿元，起拍价4.86亿元，超2000人次围观却零人出价。

“流拍”“折价”已成常态。城商行、农商行资产高度绑定地方经济与地产周期，底层资产透明度不足，导致投资者估值趋于保守。多位受访专家指出，当前农信社改革、中小银行风险化解持续推进，市场观望情绪浓厚；叠加银行业净息差收窄、股东资质监管门槛提升等问题，即便标的给出较大折价，也难以契合投资者的风险收益预期。

主动出击：改革化险与资本补充的双重驱动

股权交易的频繁，不只有“被迫出清”，还有“主动出击”。

推力一：改革化险与省联社改革。

2026年以来，城商行、农商行等中小银行改革化险持续向纵深推进。在金融管理部门引导中小银行多渠道补充资本、加快存量风险出清的背景下，全国多家银行密集推出资本补充与资产处置举措。

银行参股同业，通过股权受让、增资扩股、司法抵债等方式持有其他商业银行股份，是近年中小银行改革化险、优化区域金融资源配置的主流操作模式之一。6月26日，中信银行获批受让云南红塔银行91455万股股份，持股14.52%。宁夏银行获批受让黄河农商行7.635%股权，跻身第三大股东。5月，厦门国际银行获批受让廊坊银行8627万股股份，持股6.4%。

推力二：资本补充的刚性需求。

截至2025年四季度末，城商行和农商行的平均资本充足率分别为12.39%和13.18%，远低于15.46%的行业平均水平。中小银行补充资本的紧迫性不言而喻。

2026年以来，多地城商行通过增资扩股引入国有资本。1月，广西国控资本受让柳州银行11家股东合计30.84亿股股份，持股比例达67.44%，成为该行绝对控股股东。2月，湖北银行定向发行18亿股股份，募集资金76.14亿元。5月，乌鲁木齐银行完成6.2亿股股份发行，募集资金26.04亿元。威海银行30亿元增资计划顺利落地。

“增资补血”与“瘦身提质”双向发力，共同构成中小银行“强身健体”的发展主线。

推力三：股东结构优化与治理完善。

对于被参股方而言，引入同业股东有助于优化股权结构、完善公司治理，并借助股东在风控、科技、渠道等方面的经验实现能力升级。对于参股方，能够以较低估值获取优质金融牌照和区域网点资源，拓展业务版图并深化产业链金融服务。

2026年国有资本密集入股城商行，并非单一的股权结构调整，而是资本补充需求、监管治理导向与区域金融稳定目标共同作用的结果。柳州银行从柳州市属国资城商行升格为省级国资控股金融平台，湖北银行国有股占比进一步提升。在浙江省，义乌市市场发展集团入股稠州商业银行，持股2.42亿股，晋升为第三大股东。

两条主线，一个方向

城商行、农商行股权交易为何如此频繁？答案藏在两条并行不悖的主线里。

第一条主线：市场化出清。部分民营股东经营承压、债务缠身，所持银行股权被司法拍卖；折价、流拍成为常态，反映出市场对中小银行资产质量的谨慎态度。这是市场在“用脚投票”。

第二条主线：制度性重组。在监管引导下，国资接盘、同业参股、增资扩股密集推进。柳州银行从市属升格为省级控股，湖北银行国资占比进一步提升，宁夏银行参股黄河农商行助力省联社改革。这是政策在“用手调控”。

两条主线并非对立。股权流转既是风险出清的载体，也是中小银行完善治理的重要抓手，长期将服务于区域性银行改革化险的整体目标。银行股权属于强监管资产，质押冻结、股东资质门槛、银行经营基本面均是需要重点考量的变量。

值得注意的是，即使司法拍卖成功，并不等同于股权交易最终落地。银行股东资格需要监管穿透式审核，受让主体仍需通过股东资质审查方能完成过户。

当海安农商行4950万股从评估价2.13亿元一路流拍到1.2亿元，当四川天府银行超5亿元股权七折无人问津，当邯郸银行折价三成仍难觅接盘方——这些“流拍”的背后，是市场在对中小银行的资产质量、盈利前景和治理水平进行重新定价。

而另一边的柳州银行、湖北银行、乌鲁木齐银行，则在国资加持下完成了股权结构的重塑。两条主线并行不悖，共同指向同一个方向——城商行、农商行正在经历一场从“小而散”到“精而强”的系统性重构。这条路，还远未走完。