A股在审IPO企业425家，国联民生闯入前四，如何走出位次重排的胜负手？

财联社8月17日讯（记者 陈俊兰）在新股发行常态化推进与券商整合浪潮的双重催化下，IPO市场正酝酿着哪些新的变化？

一是IPO排队梯队结构显著重构，北交所成为绝对主力板块。易董数据显示，当前425家在审企业中，北交所在审数量达224家，占比达53%，占据全市场排队总量半壁江山。

二是保荐机构格局明显洗牌，前五坐次重排。尽管头部投行依旧把持核心市场资源，但也有券商通过差异化的竞争策略，持续释放潜力。例如，国联民生整体项目储备跻身行业前四，其中，北交所项目数跃居行业第二，是表现最为突出的。此外，国联民生年内申报IPO家数也排名第四。何为胜负手？记者了解到，整合后的国联民生投行加强架构整合，同时加大人才储备，极大释放了各方面的潜能，并在港股方面也在实现突破。

三是年内IPO申报热度持续高涨，新增申报企业占比近六成，存量积压项目持续出清。当前排队企业中，2026年新申报企业达242家，占比57%，成为储备主力；2023年及以前遗留存量项目仅剩18家，IPO市场项目迭代效率持续提升。

四是IPO区域集聚效应持续强化，苏粤浙三省包揽半数排队资源，各板块区域申报偏好差异化显著。产业资本与科创企业高度集中于长三角、珠三角核心产业带，在中西部地区形成少量补充，区域产业实力直接决定IPO储备体量。

关注点一：北交所成最大储备蓄水池

注册制全面落地后，A股多层次资本市场分工愈发明确，各板块IPO排队规模呈现极致分化。截至2026年8月16日，全市场425家在审企业形成“北交所独大、双创板跟进、主板垫底”的格局。

分具体过会板块来看，北交所精准承接海量专精特新中小企业，在审224家的体量远超其他板块，成为A股股权融资市场最核心的后备储备池。创业板聚焦成长型创新企业，共计87家在审项目；科创板坚守硬科技定位，73家在审项目。沪深主板主要为服务大型成熟企业与金融机构，21家沪主板、20家深主板合计41家的储备规模，占比不足一成。

过会储备层面，目前14家过会企业中，北交所独占11家，充分体现中小科创企业上市审核效率优势，而沪深双创板、主板过会数量相对稀缺，板块服务定位差异进一步凸显。

关注点二：投行格局重构，国联民生跻身四强

2026年IPO保荐市场“头部集中”态势不改，但特色机构依托细分赛道深耕打破固有座次，行业排名迎来洗牌。

整体排名来看，中信证券以52个在审项目、12.2%的市场份额稳居行业首位。国泰海通凭借50个在审项目位居第二，中信建投以29个项目位列第三。

最大亮点在于国联民生的强势突围，加大人才建设与加强客户协同正转化为项目储备优势。公司凭借16个北交所优质项目加持，合计24个在审项目，跻身行业第四。中金公司、华泰联合证券分别以23个、22个项目位列第五、第六位。前十保荐梯队还包含国金证券17个、东方证券16个、广发证券15个、招商证券15个，特色券商细分板块竞争力持续凸显。

市场集中度呈现显著板块分化特征，中信证券、国泰海通、中信建投、国联民生、中金公司五家券商合计178个在审项目，整体市场占比42%。其中科创板集中效应最为极致，合计48个项目，市占率高达66%；而北交所赛道头部壁垒显著弱化，五家券商投行合计占比仅为三成，为特色券商或区域性券商留存充足竞争空间。

关注点三：年内新申报企业主导市场

2026年A股IPO申报市场热度不减，新增项目持续放量，存量积压项目有序出清，市场迭代节奏持续加快。易董数据显示，当前425家在审企业中，2026年新申报企业达242家，占比57%，成为IPO储备市场的绝对主力。

2025年申报且仍在审的企业148家，占比35%。2023年及以前申报的存量遗留项目仅剩18家，其中11家为主板全面注册制改革后平移的审核项目，主体多为银行、券商等金融机构。

这一数据意味着，A股IPO市场老旧存量项目积压问题基本化解，市场项目结构持续优化，审核效率、市场活力大幅提升。

关注点四：区域集聚效应凸显，苏粤浙包揽近五成项目

A股IPO储备资源高度集中于经济发达、产业密集的长三角、珠三角区域，区域产业实力直接决定IPO申报体量，头部三省占据市场绝对主导地位。

具体来看，江苏以76家在审企业领跑全市场，占比接近18%，是全国IPO储备第一大省；广东（不含深圳）、浙江（不含宁波）分别以59家、53家紧随其后，排名第二、三位。三省合计在审企业188家，占全市场总量的44%，产业集群优势转化为资本市场融资优势的特征极为明显。

上海36家、北京30家、深圳30家稳居第二梯队，且地域赛道特征突出。上海和北京项目高度聚焦硬科技领域，上海18家在审项目为科创板标的，北京则集中布局科创板14家。深圳储备项目偏向科技成长企业与模式创新类消费服务业企业，创业板16家，科创板4家。

其余区域中，安徽20家、山东（不含青岛）18家，分列第六、七位；中西部地区形成有效补充，四川14家、湖南11家、湖北9家，整体储备体量相对有限。

（财联社记者 陈俊兰）