河北
来源：市场资讯
（来源：复来指数投资）
根据复来智投里的"智能榜单-低估排行榜"，目前估值最低的指数是地产，PB仅0.5倍左右，不管从相对角度还是绝对角度看，都非常的低。
但是便宜并不是"值得买入"的充分条件，作为一个经济结构转型进程中的"旧时代"行业，地产未来的前景不确定性很大，大家难免会对此担忧。
除了地产之外，估值最便宜的就是消费了，与地产不同，消费行业未来的前景确定性很强，这是A股历史上最具代表性的绩优行业，是一个基本不会被淘汰的行业，即便短期发展不顺利，我们也依然可以对它的未来充满信心。
消费指数里，目前估值最低的是：消费龙头(931068.CSI)，最新PE仅16.51倍，处于历史极低区域，股息率高达4.02%，已经到红利指数级别了。
消费龙头(931068.CSI)，全称是"中证消费龙头指数"，由沪深两市可选消费与主要消费行业中，规模大、经营质量好、具备龙头地位的50家公司构成，是A股"消费核心资产"的集中营。
下图是消费龙头的行业构成：
消费龙头的成分股大致可以分为三类：
(1)家电
比如：美的集团、格力电器、海尔智家，家电的特点是业绩稳健、分红慷慨、海外收入占比高。
家电这几年股价走势，是消费里面最好的，距离新高不远，有点慢牛的味道，而消费龙头整体，可以说目前还在熊市中。
下图是某只代表性家电ETF的历史股价走势：
(2)白酒：
比如贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖等，曾经是消费龙头里权重占比最高的龙头行业，但是这几年股价表现实在不行，已经被家电反超了。
2021年至今某只酒ETF的股价走势，快6年熊市了。
白酒这几年处于"量价利三杀"的下行周期， 行业产量持续收缩、渠道库存高企、宴请与商务场景恢复不及预期，市场对这一趋势的定价早于并显著超过实体数据。
(3)其他大众消费
比如伊利股份（乳业）、海天味业（调味品）、牧原股份（生猪）、中国中免（旅游），覆盖的是国民日常的"吃"与"玩"。这本是一类受经济周期影响相对较小的公司，但在本轮调整里也没能独善其身。
消费比地产更值得关注，原因并非是因为它的估值低，而是因为消费更具有投资的长逻辑，它的商业模式更好，盈利能力更强，韧性更足。
即便经历了这几年的业绩下滑，但是消费龙头的指数ROE依然高达19.79%，说明行业整体盈利能力还是很强的。
极低的估值与处在长周期低位的股价，代表最悲观的预期，已经反应在价格里了，这给我们提供了足够高的安全边际。
但便宜不代表立马能涨，便宜不是驱动股价上涨的按钮，消费的上行，一要看市场风格与资金偏好，二要看经济复苏的情况，两者有一足以。
这两种驱动力，什么时候出现，很难预测，但我们有信心终将会来临。
对于这样的品种，长线定投是一种简单有效的应对方法，最需要的可能就是耐心了。
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