ESG披露换挡：跳出报告编制 迈向经营嵌入

来源：中国证券报

翱捷科技董事会同意将“董事会战略委员会”更名为“董事会战略与ESG委员会”，西藏药业披露董事会战略与ESG委员会实施细则，江波龙发布董事会战略与ESG委员会工作细则（草案）……近期，多家上市公司在治理层面的一系列动作，折射出A股ESG信息披露领域正在发生深刻变化。

中国上市公司协会8月12日披露的《A股上市公司2026年可持续信息披露情况分析报告》显示，在2718家披露2025年度ESG报告的公司中，1028家（37.82%）披露在董事会层面设立了可持续发展专门委员会。从治理架构向经营决策的实质性嵌入，到气候议题从“常规项”向“硬骨头”的难度进阶，再到第三方鉴证从锦上添花向公信力基石的逐步跨越——多重变化正在重塑A股ESG信披的底层逻辑，推动这项工作迈入以治理效能与数据质量双轮驱动的新阶段。

当前，ESG披露工作在温室气体盘查、范围3排放、独立鉴证等方面仍有提升空间，这也是下一步高质量发展需要着力突破的方向。在“双碳”目标与绿色金融政策的引领下，A股ESG信息披露正破浪前行，它所带来的不仅是企业信息透明度的提升，更是资本市场向“绿”而兴、向“质”而进的坚定步伐。

治理向实：ESG委员会从“挂牌”走向“议事”

在ESG信披的诸多要素中，治理架构的变革是重要一环。一场由董事会层面自上而下的治理变革正在悄然推进。

数据为证。《报告》显示，在2718家披露2025年度ESG报告的公司中，86.28%（2345家）披露了可持续发展治理架构，85.43%（2322家）披露了董事会参与可持续发展事宜的决策或监督的相关信息，37.82%（1028家）披露在董事会层面设立了可持续发展专门委员会，其中占比最高的是战略与ESG委员会、战略与可持续发展委员会。

在中国上市公司协会ESG专业委员会委员殷格非看来，这一趋势有助于推动ESG从“报告编制”转向“经营嵌入”——以往是ESG部门去找管理层汇报写报告，如今董事会层面牵头ESG工作，有助于ESG事项充分融入公司治理决策。

多家上市公司已将特定议题提交董事会下设的战略与ESG委员会审议。如8月3日，山东高速召开第七届董事会第四次会议，审议通过《关于制定的议案》。公告特别注明，该议案经公司董事会环境、社会与治理（ESG）委员会审议通过，同意提交公司董事会审议。

中国首席经济学家论坛理事刘锋注意到，在实施ESG的意愿方面，各方均表现出较高的积极性和主动性，特别是公司治理方面的认知度较高，同时环境和社会责任方面的投入也相当可观。

商道融绿董事长郭沛源认为，未来上市公司的ESG治理需要从框架搭建迈向实效落地，紧扣交易所相关要求完善指标披露，重点抓好指标与目标的落实，同时通过做实顶层设计、强化董事会专业能力，推动ESG战略与企业业务深度协同，在有效管控相关风险的同时，充分挖掘ESG领域的发展机遇。

重要议题信披：从“常规项”到“硬骨头”

如果说治理架构的变革是ESG信披的“骨架”重塑，那么气候信息的披露深化则是其“血肉”的充实。作为ESG议题中技术性较强、国际标准趋同度较高的领域，温室气体排放等数据披露情况有所改善。

《报告》显示，2023-2025年度，温室气体排放披露情况逐年改善。在2718家披露2025年度ESG报告的公司中，76.93%（2091家）披露了温室气体排放量，相比2024年度（65.90%，1635家）、2023年度（57.53%，1279家）有较大提升。

但进步中的短板同样不容忽视。《报告》显示，2025年度，范围1的披露率为72.81%，范围2的披露率为73.03%，均较2024年度提升约13个百分点；披露范围3排放虽较2024年度提升近7个百分点，但仅有497家公司。

中国会计学会副会长黄世忠表示，范围3排放量在温室气体排放总量中具有绝对重要性，不披露范围3排放信息不仅有避重就轻之嫌（金融行业的上市公司尤其如此），而且不符合重要性原则。鉴于范围3排放在温室气体排放信息披露方面至关重要，应当鼓励强制披露主体因地制宜，采用不同的方法核算和披露范围3排放，并将充分性置于准确性之上。对于因时间和成本因素限制而导致范围3排放核算和披露准确性不高的，应给予较高的监管容忍度。

定量分析的深度同样有待提高。《报告》显示，在2718家披露2025年度ESG报告的公司中，71.38%（1940家）分析了气候相关风险和机遇的财务影响。其中，仅有95家公司披露了定量分析结果。

未来，气候转型有望带来新的商机和投资机遇。中国证监会与香港证监会近期联合公布一系列进一步深化两地市场务实合作、密切协同发展的新举措，其中提出，推动两地上市公司开展气候相关转型计划披露金融试点，共同做好绿色金融大文章。

郭沛源认为，转型计划披露已成为当前可持续信息披露的重点，国内外主要的信息披露标准、准则、指南均对此有所提及。

数据提质：量化扩容 鉴证增多

治理架构与核心议题的深化，最终都需要落脚于扎实的数据底座。实践表明，ESG信息披露正在经历从“定性描述”到“定量管理”的跃迁，第三方鉴证的提速则为数据的可信度加上了关键砝码。

上市公司披露的量化指标数量快速增长是上述趋势的明显标志。《报告》显示，2023至2025年度，A股上市公司可持续发展相关信息的量化披露水平取得显著进展，量化指标数量主要集中在50-100个。在2718家披露2025年度ESG报告的公司中，53.90%（1465家）披露了50-100个量化指标，比2024年度提升了约20个百分点；23家公司披露了超过100个量化指标（2024年度为4家），最多披露了120个量化指标。

值得关注的是，过往“报喜不报忧”的问题有所缓解。在2718家披露2025年度ESG报告的公司中，99.93%（2716家）至少披露了一项负面指标，包括：环境、劳工管理、职业健康安全、腐败及产品责任方面的违规事件；员工流失率；非正式员工比例；工伤事故、损失工时、伤亡人数、职业病发生人数。

第三方独立鉴证虽然仍处于起步阶段，但增长势头较为明显。《报告》显示，在2718家披露2025年度ESG报告的公司中，11.52%（313家）聘请第三方机构对报告进行了鉴证或审验，较2024年度（9.11%，226家）、2023年度（7.38%，164家）有所提升。

“提高鉴证质量任重道远。”黄世忠建议，应加快制定可持续信息鉴证业务具体准则和应用指南，夯实提高鉴证质量的制度基础。压实会计师事务所等第三方鉴证机构的鉴证责任，要求其在鉴证过程中严格遵守职业道德和独立性要求。督促鉴证机构提高鉴证工作的科技含量，借助人工智能、大数据、物联网等数智化技术，通过便捷、高效地获取和分析各种行业数据，交叉验证被鉴证单位可持续信息的合理性和可信性。