北京
来源：上观新闻
一份起拍价不足9万元的终身护理保险剩余现金价值权，经过41轮竞价，最终以16.17万元成交。
近日，阿里资产平台一则保险合同相关权益拍卖引发关注。此次拍卖标的为“和谐财富一生终身护理保险（尊享版）剩余现金价值权”，起拍价89707.8元，最终成交价161707.8元，较起拍价高出7.2万元，溢价约80.3%。
此次被拍卖保单的原投保人为沛县嘉华医院。2025年9月26日，江苏省沛县人民法院根据沛县嘉华医院申请，裁定受理其破产重整一案，并指定江苏智临律师事务所担任管理人。在破产重整过程中，这份保单形成的相关财产权益也进入处置环节。此次管理人并未将保险合同本身作为拍卖标的，而是将“和谐财富一生终身护理保险（尊享版）剩余现金价值权”进行公开拍卖。
与房产、车辆、股权等常见拍卖资产不同，此次进入拍卖市场的是一份长期人身保险合同形成的财产权益。为什么一项以不足9万元起拍的保险合同相关权益，会有人愿意出价超过16万元？
从拍卖标的对应的保险合同来看，合同所载后续现金价值的增长，可能是理解此次竞价的一个重要因素。
保单显示，该产品由和谐健康保险股份有限公司（下称和谐健康）承保，保险期间为被保险人终身，缴费期间5年，每年保险费13万元，累计应交保费65万元，基本保险金额为598517.40元。合同于2024年3月29日成立，次日生效。
保险条款显示，该产品保险责任包括护理保险金和疾病身故保险金。自第二个保单年度起，各保单年度的有效保险金额按照基本保险金额以3.0%年复利形式增加。除保险保障外，这份保单还形成了随保单年度变化的现金价值。
所谓保单现金价值，可以简单理解为一份长期人身保险合同在某一时点所具有的退保价值。它与投保人累计缴纳的保费并不是一回事，特别是在投保初期，如果选择解除保险合同，能够取回的现金价值通常会低于已经缴纳的保费。随着合同持续履行以及保费继续缴纳，部分长期保险产品的现金价值会逐步增加。
具体到此次拍卖的保单，其每年保费为13万元，但第一个保单年度末现金价值仅为27027.4元，第二个保单年度末增至89707.8元，与此次拍卖的起拍价完全一致；此后，第三个保单年度末现金价值为204441.9元，第四个保单年度末为406321.5元，到第五个保单年度末则达到677833.6元。
也就是说，“交了多少钱保费”和“现在退保能够拿回多少钱”是两个不同的概念。89707.8元也只是合同约定的第二个保单年度末现金价值，并非这份保险合同在整个保险期间内固定不变的价值。
这也使此次拍卖最终形成的价格值得关注。从此次起拍价看，161707.8元的成交价比89707.8元高出72000元，溢价约80.3%；而从保险合同载明的后续现金价值看，第三个保单年度末的现金价值已经超过20万元，到第五个保单年度末则达到约67.78万元。
不过，不能仅以未来现金价值判断这笔交易是否划算。按照合同约定，这份保单缴费期间为5年，每年需缴纳13万元保费，累计应交保费65万元。买受人若希望继续持有这份保单，除了16.17万元的竞拍成本外，还可能需要承担后续缴费等资金支出，具体则取决于该保单目前的缴费及合同状态。
更关键的问题在于，拍卖成交后，买受人究竟能够取得哪些保险合同项下的权利。
此次拍卖标的的名称并非“保险合同”，而是“剩余现金价值权”。
拍卖公告明确称，拍卖成交后，由买受人自行到和谐健康保险股份有限公司办理退保、续保、理赔、变更或重新投保等全部事宜，并承担相应费用及法律后果。管理人不对上述事宜能否办理作任何承诺，也不承担任何责任。
公告还特别提到，该保单现金价值所有权、退保权、保单质押贷款权、减保申请权、保险金申领配套权利等情况，均由买受人自行向和谐健康保险股份有限公司查询并处理，全部费用由买受人承担。
这意味着，拍卖成交本身并不能从公告中直接得出买受人将完整承接原保险合同的结论。
从这份保单的价值变化来看，这一区别并非无关紧要。如果买受人能够办理相关变更手续，并继续按照2024年订立的原合同缴纳剩余保费，原合同所载后续现金价值将成为衡量16.17万元成交价格的重要依据；如果相关变更无法办理，买受人通过拍卖取得的“剩余现金价值权”究竟如何实现，则会直接影响这笔交易的实际价值。
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