北京
中经记者 秦玉芳 广州报道
8月17日，国内精密流体控制领域龙头企业高凯技术（688835.SH）发布《首次公开发行股票并在科创板上市网上发行申购情况及中签率公告》。据此前数据显示，宁银理财、光大理财、兴银理财3家理财公司合计36只理财产品参与高凯技术网下配售的初步询价。
8月12日，国际领先的高性能通用机器人公司宇树科技（688836.SH）公布首次公开发行股票并在科创板上市网下初步配售结果及网上中签结果，6家理财公司参与网下配售，合计获配金额超2000万元。
此前，长鑫科技网下申购，民生理财、宁银理财、南银理财、中邮理财、兴银理财等5家理财公司29只产品参与申购。
据wind数据统计显示，仅2026年三季度以来，7家理财公司50余只理财产品参与IPO企业网下申购初步询价，其中宁银理财、光大理财参与初步询价的上市公司总数分别为12家、11家，兴银理财参与7家，中邮理财、招银理财、民生理财、南银理财均为2家。
从配置偏好看，硬科技赛道是打新理财的关注重点。华宝证券在回复《中国经营报》记者采访时表示，当前理财资金在打新标的选择上主要聚焦半导体、人工智能、新能源、高端制造等热门的硬科技赛道。该配置特征既体现了理财资金对当前热门赛道的高关注度，也与“科技金融”作为金融“五篇大文章”之一的政策导向相契合。
业内普遍分析认为，银行理财集中参与新股打新，是多重因素共振形成的行业趋势。
华宝证券表示，政策层面，2025年监管将银行理财产品纳入IPO优先配售对象、赋予与公募基金同等的A类投资者待遇，从制度上打通了理财资金直投新股的通道；市场层面，低利率环境下传统固收资产收益空间持续收窄，打新成为增厚产品收益的现实选择。
“从权益布局战略来看，新股上市后通常存在一定涨幅空间，加之打新策略的客户接受程度较高，对于正处于多资产转型进程中的理财公司而言是较为合适的权益投资切入点。此外，北交所打新采用现金申购方式、无底仓市值要求，对于以固收资产为主体配置的理财产品而言也较为友好，进一步降低了参与门槛。”华宝证券分析指出。
从业绩表现来看，年初以来打新理财业绩表现优势凸显。普益标准监测数据显示，目前，打新策略理财产品有141只，占全市场发行理财产品的0.08%，今年以来平均年化收益率为4.49%。
不过，从产品结构来看，当前打新策略理财产品之间收益分化较大。普益标准研究员张璟晗认为，这与产品本身的风险收益特征有关。“目前市场上名称包含‘打新’的理财产品中，固定收益类和混合类产品占比大致各半，两类产品在资产配置、权益仓位和净值波动水平上本身就存在较大差异，即使都采用打新策略，最终收益表现也不一定具有可比性。”
另外，张璟晗还强调，不同产品参与打新的具体策略、权益类资产配置比例以及实际获配情况不同也会拉开收益差距。不同新股上市后的表现、机构询价定价能力和退出时点，也都会影响最终的打新收益。
华宝证券进一步分析强调，2025年以来，新股获配次数和规模居前的理财产品，其今年以来和近一年的业绩表现存在一定分化，表明增厚效果除了取决于新股本身上市后的表现外，还在很大程度上受底仓市值波动的影响。这意味着，理财公司在参与有底仓要求的沪深市场打新时，除了需持续强化新股定价和研究能力外，或还需优化底仓资产的管理与风险控制，必要时可借助股指期货等衍生工具进行对冲，以尽量隔离底仓波动对产品净值的拖累。
展望后市，华宝证券分析认为，若企业上市节奏和打新收益能够相对稳健，理财公司预计会进一步加大在一级市场的权益布局力度。但也需看到，随着参与打新的机构日益增多，配售份额和打新收益空间面临逐步收敛的压力，加之上市节奏本身存在波动，理财公司参与打新的持续性或仍有一定不确定性。
（编辑：杨井鑫 审核：何莎莎 校对：颜京宁）
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