四川
8月17日（周一），港股大型科网股股价走强，阿里巴巴-W早盘涨超2%，恒生互联网ETF华夏（513330）二级市场价格震荡上行。消息面上，本周阿里巴巴-W、百度集团-SW两大云厂商将公布中期业绩，机构对云业务增长前瞻积极，其中阿里云季度收入增长有望加速至约45%。
海外映射方面：从美股在7月下旬财报季至今的表现来看，美股AI交易开始从单纯押注算力供给，转向同时验证AI商业化和ROI（投资回报率）。7月20日至8月7日，微软股价上涨+24.3%、Oracle股价上涨+21.1%，明显排在前列，Amazon股价亦上涨+9.8%。侧面说明，市场开始给予“云端AI需求正在转化成收入”这一叙事比较高的定价。
政策方面：8月14日，广东省首个词元经济专项金融产品“Token贷”在广州海珠正式发布，显示各地开始加大对Token经济的政策支持力度。
资金面显示，恒生互联网ETF华夏（513330）连续三日获得大资金净申购，合计达1.8亿元。截至目前，恒生互联网ETF华夏（513330.SH）为跟踪恒生互联网科技业指数规模最大ETF，流动性较优，具备较高的成交效率。
指数方面，恒生互联网指数全面覆盖国内AI大模型巨头（阿里、腾讯、美团、百度、小米等），相较于独立模型公司（智谱、DeepSeek等），这些大模型巨头公司优势在于：1）流量生态雄厚，场景融合度高；2）云底座扎实，客户资源充足；3）用户体量庞大，国民级应用属性强。截至8月17日，恒生互联网科技业指数最新估值（PE-TTM）为21倍，位于近十年15.92%分位数，当前指数估值已经悲观定价了AI资本开支和传统零售业务盈利预期，但尚未充分反映其AI云价值。
恒生互联网ETF华夏（513330.SH）在A股上市，且支持T+0交易。场外投资者也可以逢低定投华夏恒生互联网ETF联接C（013172.OF）。
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