北京
由于中东局势再次紧张，加之近一段时间市场担忧日本财政状况可能进一步恶化，日本国债遭投资者抛售，收益率持续上升。
当地时间17日，在日本国债市场上，作为长期利率指标的新发10年期国债收益率继续上升，一度升至2.93%。这一数值是自1996年9月以来的新高。
对此，市场人士认为，日本国债拍卖遇冷反映投资者观望情绪升温。在日本与美国日前联合干预汇市、推动日元升值后，市场正重新评估日本央行后续货币政策路径，加快加息预期导致长期国债吸引力下降。
随着日美联合干预汇市，市场普遍认为日本央行可能接棒采取加息行动。如果日本央行9月再次加息，市场甚至开始押注其加息节奏可能由此前的较长间隔加快至每三个月加息一次。
不过，日本内阁府周一公布的数据报告显示，第二季度日本实际国内生产总值（GDP）按年化计算增长1.1%（即年化季率）。这一增速远远低于上一季度经修正后的1.9%，也严重不及日本经济学家们一致预测的2%年化季率，但仍标志着日本经济连续第三个季度实现扩张态势。
对于日本经济意外“踩刹车”，市场人士表示，这份GDP数据在边际上削弱了日本央行9月立即加息的“增长许可”，但还不足以推翻加息主线。日本二季度GDP年化仅增长1.1%，低于市场预期的2.0%，私人消费环比持平，资本支出更下降1.2%，说明内需尤其是企业投资正受到高能源成本与中东冲突冲击。因此，如果日本央行只考虑需求端，它完全有理由把下一次加息推迟到10月甚至更晚。
据悉，日本高市政府的扩张性财政计划、超过200% GDP的公共债务、能源进口成本以及日本央行持续减少购债，都要求投资者为持有长期日债索取更高期限溢价，3%附近已经被部分市场人士视为可能触发新一轮抛售的关键门槛。“弱GDP”可能压低短端加息预期，但未必压低长端收益率——日本正在出现典型的“增长放缓、政策仍需偏‘鹰’、财政与通胀溢价推高长债”的陡峭化风险。若9月加息延后但10年期日本国债收益率仍守在2.8%～3%高位，则意味着债市担忧已从“央行利率”升级为对日本长期财政与通胀可信度的重新定价。
本文源自：期货日报
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