ST沈化（000698）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期ST沈化（000698）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入31.28亿元，同比上升21.75%，归母净利润7780.76万元，同比上升24.66%。按单季度数据看，第二季度营业总收入17.06亿元，同比上升19.67%，第二季度归母净利润6957.29万元，同比上升131.38%。本报告期ST沈化短期债务压力上升，流动比率达0.81。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率8.62%，同比增7.14%，净利率2.49%，同比增2.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.15亿元，三费占营收比3.69%，同比增9.86%，每股净资产1.78元，同比增1.05%，每股经营性现金流0.22元，同比减31.84%，每股收益0.09元，同比增24.54%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为94.87%,原因:子公司信用证结算方式增加影响。
2. 固定资产变动幅度为-3.94%,原因:正常计提资产折旧影响。
3. 在建工程变动幅度为136.33%,原因:子公司项目建设投入增加影响。
4. 合同负债变动幅度为15.77%,原因:子公司经营规模扩大，在手订单增加，预收货款增加。
5. 应收款项融资变动幅度为-5.41%,原因:票据到期结算的周期性因素。
6. 应付票据变动幅度为-15.7%,原因:到期票据未作续开安排影响。
7. 应付账款变动幅度为46.79%,原因:受采购结算周期性安排影响，应付账款相应变动。
8. 营业收入变动幅度为21.75%,原因:聚醚产品售价上行，及上年同期孙公司东大泉州尚处投产初期、收入基数相对较小综合影响。
9. 营业成本变动幅度为20.99%,原因:市场环境影响原材料价格波动，及上年同期孙公司东大泉州尚处投产初期、成本基数相对较小综合影响。
10. 销售费用变动幅度为48.27%,原因:孙公司东大泉州投产后相关支出费用化及人工成本费用变动、业务推广费用增加综合影响。
11. 管理费用变动幅度为32.09%,原因:孙公司东大泉州投产后相关支出费用化及人工成本费用变动综合影响。
12. 财务费用变动幅度为32.35%,原因:孙公司东大泉州银行贷款利息费用化影响。
13. 所得税费用变动幅度为55.86%,原因:利润增长带动。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-31.84%,原因:应付票据到期结算增加，以及银行承兑汇票收取比例上升综合影响。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-179.95%,原因:上年同期定期存款到期收回影响。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1322.39%,原因:子公司本年未发生银行借款，筹资流入减少及本部受限资金变动综合影响。
17. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-105.94%,原因:应付票据到期结算增加，以及银行承兑汇票收取比例上升；上年同期定期存款到期收回影响；子公司本年未发生银行借款，筹资流入减少及本部受限资金变动综合影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.1%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为-0.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.9%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-29.38%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额25.23亿元，累计分红总额2.64亿元，分红融资比为0.1。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/9.5%/--，净经营利润分别为-2372.64万/1.54亿/-1091.23万元，净经营资产分别为20.21亿/16.21亿/17.27亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.12/-0.06/-0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-6.21亿/-3.11亿/-4.68亿元，营收分别为52.82亿/50.2亿/56.11亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为31.28%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.13%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.59%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达19.27%、流动比率仅为0.81）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达57.29%）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司基本情况
答：4．交流疑。
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本文数据来源于ST沈化2026年中报，仅供参考不构成投资建议。