Radcom一季报电话会要点：高管透露了哪些关键信号？

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要点

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• Radcom公布了强劲的2026年第一季度业绩，营收同比增长12%至1860万美元，非GAAP营业利润率增至20.1%。公司还重申了全年营收增长8%至12%的目标。
• 人工智能仍然是Radcom战略的核心，主要体现在推出RADCOM Neura，以及把RADCOM ACE更广泛地部署到AI驱动的网络运营中。管理层表示，这些工具旨在提升自动化水平、加快问题解决，并强化实时电信服务保障。
• Radcom强调，与NVIDIA、ServiceNow、AWS和Infosys等公司的合作是推动增长的重要力量，同时持续推进与1GLOBAL和欧洲电信客户等大型运营商的部署。管理层预计，一些潜在商机将在2026年下半年转化为收入。

Radcom（纳斯达克股票代码：RDCM）交出了一份更亮眼的2026年第一季度成绩单，管理层强调了营收增长、盈利能力提升以及对AI驱动的电信服务保障的持续投资。

首席执行官Benny Eppstein表示，公司本季度营收达到1860万美元，同比增长12%，延续了他所说的近几个季度建立的积极势头。非GAAP营业收入增至370万美元，非GAAP营业利润率从2025年第一季度的19%增至20.1%。

“这体现了我们严谨的运营管理，也说明我们能够在投资创新和长期项目的同时，把营收增长高效转化为更高的利润，”Eppstein表示。

Radcom重申了2026年全年营收同比增长8%至12%的预期，原因是当前业务可见度较高。

AI战略仍是增长计划的核心

Eppstein在电话会议上花了大量时间讲Radcom在他所说的“AI原生电信生态系统”中的定位。本季度，公司与一家头部客户签署了多年期续约协议，并把RADCOM ACE部署到了更多AI驱动的场景中，用于自动化、数据驱动的网络运营。

据Eppstein介绍，扩展内容包含更强的自动化能力，目的是优化服务保障流程、加速问题识别和解决，并在复杂的5G环境中提供更深入的实时网络洞察。他表示，这次续约体现了双方关系的战略意义，也说明客户相信Radcom能在5G网络上帮他们降低成本、更快解决问题，并提供更好的服务质量。

公司还推出了RADCOM Neura，这是一套面向智能体（agentic）电信环境设计的AI智能体套件。Eppstein表示，Neura将实时网络和用户数据转化为自主智能，能够识别问题、分析用户行为，并在服务保障、网络运营和客户服务等领域实现工作流自动化。

Neura 能够跟现有的服务管理系统（比如 ServiceNow）打通，这样运营商就能把电信智能用进更广的 IT 和运维环境里，管理层表示。

在问答环节，William Blair 的分析师 Arjun Bhatia 问，Neura 是不是一种新的赚钱模式。Eppstein 说，赚钱的方式得看客户，有的按买的 AI 智能体用例数量算，有的打包进更大的套餐里，也可能通过跟 Infosys 或其他公司的合作来定。

Eppstein 说：“这主要看客户的需求，而且得精准解决客户最头疼的问题。”

合作伙伴关系被视为市场拓展的关键

Radcom 特别提到了跟 NVIDIA、ServiceNow、AWS 以及 Infosys 这些全球系统集成商的合作。Eppstein 说，电信运营商现在要的是专门为电信环境做的 AI 方案，而不是那种不懂电信业务的通用 AI 平台，所以这些合作关系越来越重要。

他说，这些合作能让 Radcom 的技术被那些咱们直接够不着的运营商看到，也降低了他们上手的门槛。公司的合作策略还想着扩大销售渠道，但不需要跟着增加直销和推广的开销。

这个季度，Radcom 在 ServiceNow Store 上推出了第二个认证连接器，叫 RADCOM Network Case Validation and Verification。这个方案是想着把网络智能带进服务管理流程里，让运营商直接在 ServiceNow 平台上就能发现、验证、分清轻重缓急，然后解决网络问题。

在回答 Needham & Company 分析师 Ryan Koontz 时，Eppstein 说，Radcom 正通过生态合作伙伴跟老客户和新客户打交道，把业务做到更多地方去。他说，电信行业的销售周期还是很久，不过客户的反馈倒是挺正面的。

“我非常希望能在今年年底或2027年初将某些成果投入生产，”Eppstein在谈及与合作伙伴共同推动的机会时表示。

客户活动与业务管道

Radcom表示，在1GLOBAL选择RADCOM ACE监控支持约4300万用户的4G和5G服务后，公司继续与该客户的部署工作。公司还通过Rakuten Symphony与一家欧洲领先运营商扩展了合作关系，为其提供网络可视性解决方案，旨在增强虚拟化和云原生网络环境中的实时洞察能力。

Eppstein表示，这两项部署进展顺利，展示了Radcom的产品在大型生产网络中的表现。他还指出，Radcom继续为AT&T和Rakuten Mobile提供支持，其保障解决方案仍嵌入在支持数百万用户的生产网络中。

在被Bhatia问及新的顶级运营商机会何时出现时，Eppstein表示，他相信至少部分业务管道将在2026年下半年转化为收入，预计第四季度将体现一些目前正在与公司接洽的新客户。

管理层表示，多个销售机会正在推进技术评估和概念验证阶段，但Eppstein提醒说，下一代保障服务的采用取决于每家运营商的节奏，包括云成熟度和AI就绪程度。

5G独立组网与成本效率

管理层表示，更广泛的行业趋势正与Radcom的优势相契合。Eppstein引用了一份Omdia报告，显示2025年第四季度5G核心网支出增长了83%，原因是运营商加速了5G独立组网部署、扩展了云原生架构，并优先考虑AI驱动的效率提升。

他表示，随着网络复杂性和数据消耗的增长，运营商越来越关注自动化、用户体验和运营成本降低。Radcom 认为，这些优先事项支持了对云原生、支持人工智能的服务保障和网络智能产品（如 RADCOM ACE 和 RADCOM Neura）的需求。

Eppstein 还提到 ACG Research 进行的一项独立评估，该评估发现 Radcom 可以将运营商的总拥有成本降低高达 70%，即使在与竞争解决方案相同的硬件上运行也是如此。他表示，这些节省来自 Radcom 获得专利的云分布式架构，该架构需要更少的服务器、更少的数据中心空间和更低的功耗，同时更高效地处理大规模网络数据集。

在回答 Koontz 关于 5G 独立核心网的问题时，Eppstein 表示，Radcom 看到了对云原生架构的强劲需求，并认为一些竞争对手难以提供这些能力。他表示，Radcom 可以与云提供商合作并支持私有云环境，这有助于推动公司的全球业务。

财务详情

首席财务官 Hod Cohen 表示，第一季度非 GAAP 毛利率为 76.5%。非 GAAP 净利润为 470 万美元，摊薄后每股收益 0.28 美元，而上年同期为 410 万美元，摊薄后每股收益 0.25 美元。

研发总支出为 510 万美元，同比增长 19.7%，反映了在协作、创新和产品组合扩展方面的投资。Cohen 表示，Radcom 计划继续进行战略性研发投资，特别是在代理间和多模态工作流方面，同时支持战略合作伙伴关系和产品化工作。

销售和营销支出为 430 万美元，比去年同期增长 1.4%，因为公司继续投资于销售能力，以支持管道增长和高价值区域的扩张。

按 GAAP 计算，第一季度净利润为 310 万美元，同比增长 26.1%。GAAP 摊薄后每股收益为 0.18 美元，而上年同期为 0.15 美元。Radcom 本季度末拥有 328 名员工，现金等价物和短期银行存款为 1.084 亿美元，现金流为负 150 万美元，主要由于年度奖金支付。

关于Radcom（纳斯达克股票代码：RDCM）

Radcom有限公司（纳斯达克：RDCM）主要提供基于云的服务保障和分析解决方案，旨在帮助通信服务提供商监控和优化网络性能。其旗舰产品RADCOM ACE能实时掌握传统和虚拟化架构中的服务质量、用户体验和网络资源利用率。通过把数据包级别的数据采集、高级分析和机器学习算法结合起来，让运营商在问题影响用户之前就能发现、排查并解决。

Radcom成立于1991年，总部位于以色列特拉维夫，最早做网络测试设备，后来成长为语音、数据、视频和下一代服务端到端保障的专家。