辽宁
旺旺仙贝、旺旺雪饼、旺仔牛奶——这三个名字，几乎是一代人的集体记忆。
但如今，连旺旺自己都承认：卖不动了。
2026年8月初，67岁的旺旺集团董事长蔡衍明发了一封内部公开信，罕见地将公司经营定性为 “重大经营危机” 。这个19岁赔掉1个多亿、后来靠一包米果起家做到千亿市值的传奇创始人，亲口说了一句扎心的话——“我们靠着几只拳头产品过了近30年的好日子，一直未能创新求变”。
一、数字不会骗人：旺旺到底有多难？
先看一组数据，2026财年第一季度（4月到6月），旺旺收入同比下降约6%，净利润同比暴跌约38%。公司同时预警：如果趋势不改，整个上半年的业绩都会受影响。
这不是突然崩盘。2025财年，旺旺营收244.01亿元创下历史新高，但净利润同比下滑11.5%——典型的“增收不增利”。多卖了近9亿元的货，利润反而少了5亿元。
核心产品全线拉响警报：
旺仔牛奶——占公司总营收超50%的绝对主力，2025财年收益反而同比下降0.3%；
旺旺仙贝、雪饼——米果类营收59.36亿元，同比仅微增0.5%，增长基本陷入停滞；
传统批发渠道——贡献一半以上收入，收益出现双位数下降；
休闲食品是唯一亮点，营收59.15亿元同比增长10.4%，但体量尚不足以扭转全局。
蔡衍明在信中直言:“当市场最近几年发生巨变时，我们与经销商客户的合作方法多年未能与时俱进，造成目前客户流失及经营旺旺产品利润逐年下降。”
他没有怪市场、怪客户、抱怨大环境，而是直接向自己人开刀——产品创新不足、渠道老化、费用低效。
二、旺旺为什么“旺”不起来了？
产品老了。 旺仔牛奶1989年进入大陆市场，旺旺雪饼1992年问世——三十多年了，味道没变、包装没变、定位也没变。盘古智库高级研究员江瀚分析认为，随着健康意识觉醒，市场正加速向鲜奶化、低糖化演进，而旺仔牛奶的高糖复原乳定位，与新一代消费者的偏好存在明显错位。有调研显示，25至35岁群体零食购买频次同比下降21%，超半数人表示“没有特别想吃的零食”。
渠道失效了。旺旺赖以生存的传统批发和现代渠道仍占集团总营收近七成，但已连续两年出现高个位数下滑。与此同时，零食量贩店以极致性价比和密集渠道席卷城乡街巷。旺旺的核心大单品们，不得不放下“身段”挤进零食量贩店的货架——虽然零食量贩渠道的收益占比已快速提升至15%，但其高周转、低毛利的特性，也在系统性压缩厂商的利润空间。
对手变了。行业早已告别高速扩张的野蛮生长阶段。2026年第二季度，传统线下零售的休闲零食同比下滑8.58%，乳制品同比下滑8.48%。曾经“躺赚”的时代结束了。
蔡衍明在信里措辞严厉：“不合理、无效的费用就不应该花，该节省的费用一定要当作自己家的钱来节省。没有产出、没有功劳的，都会需要被淘汰！”
三、旺旺在自救：卖酒、做咖啡、开酒店
危机面前，旺旺开始拼命折腾。
酒——7月上新两款12度青梅泡酒，一款26度辣椒配制酒已进驻华东2200多家罗森门店。实际上蔡衍明早在1997年就布局了酒厂，被外界解读为“万一哪天主业不灵了”的后手。目前旺旺酒水矩阵已覆盖3度到26度，累计投资7300万美元，手握年产2万吨的自有产能。
咖啡——旗下邦德咖啡持续布局。
植物基——推出战略新品“旺豆乳”，切入植物基赛道。
联名——浪味仙联名益禾堂、旺豆乳联动小龙坎、旺仔联名无畏契约推出电竞能量饮料。
蔡衍明要求全体员工“勇敢、积极尝试”新的业务做法。
但有一个尴尬的现实——旺旺拼命讨好年轻人，可大家心里装的，还是那罐旺仔牛奶和那块雪饼。新品收益占旺仔牛奶收益比才达到中个位数，远不足以填补主力产品增长失速留下的缺口。
旺旺的困境，不是一家企业的故事。
当消费逻辑从“品牌驱动”转向“渠道与效率驱动”，当“纯过日子时代”让消费者对每一分钱都精打细算，当健康意识让高糖高油的零食不再受宠——曾经靠几款产品“躺赚”三十年的老品牌，集体站到了十字路口。
蔡衍明说了一句话值得琢磨：“每次的危机都是改变的契机。”
但改变从来不易。67岁的创始人重新拿起了手术刀，这一次要切的，是自己人。能不能再造一个“旺仔牛奶”级别的爆款，能不能把失去的年轻人拉回来——答案，也许就在接下来两到三个财季的新品动销数据和渠道改革成效里。
你有多久没买旺旺了？评论区聊聊。
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